红杉资本拆分,传递出哪些信号?

红杉中国从Sequoia变成HongShan,是一个全新的开始。

 |  新品略财观

文|新品略财观 吴文武

全球VC巨擘红杉资本决定一拆为三,为何为之?又传递哪些信号?

01 红杉资本一拆为三

创投市场迎来了一则重磅消息:红杉资本“分家”。

新品略财观关注到,据界面新闻、英国金融时报中文网等多家国内外媒体报道,6月6日晚间,红杉资本宣布将进一步拥抱本土化策略,在2024年3月31日前完成美欧、中国、印度/东南亚三大区域各自完全独立,采用不同品牌运营。

红杉资本拆分意味着这家全球风险投资巨擘分家,待完成拆分后,红杉资本中国将会成为一个“完全独立”的单独实体,与美国业务分开。

未来,红杉美欧将沿用“Sequoia Capital”,红杉中国将会放弃“Sequoia”名称,取而代之的是“红杉”中文名称和新的英文品牌名称“HongShan”,即为其中文名称的拼音。红杉印度/东南亚将启用新品牌名“Peak XV Partners”。

1972年,唐·瓦伦丁在美国硅谷创立Sequoia Capital(中文名翻译为:红杉资本),致力于帮助创业者成就基业长青的公司,为成员企业带来全球资源和历史经验,是一家享誉全球的VC巨擘。

红杉资本眼光毒辣,敏锐精准,投资了包括苹果、谷歌、甲骨文、雅虎、领英等一众享誉全球的创新科技公司。

红杉资本中国是红杉资本在中国市场设立的本土化基金,成立于2005年9月,由沈南鹏和红杉资本共同创办,定位为创业者背后的创业者。

红杉中国官网显示,红杉中国专注于科技、医疗、消费三个方向的投资机遇。自创立以来,红杉中国投资了超过1000家具有鲜明技术特征、创新商业模式、具备高成长性和高发展潜力的企业,其中130多家成员企业成为上市公司,超过100家非上市公司已发展成为独角兽企业。

京东、阿里巴巴、蚂蚁金服、今日头条、滴滴、大众点评、饿了么、爱奇艺、拼多多、快手、唯品会、诺亚财富等企业都是红杉资本的投资企业,几乎多个行业的明星企业都获得过红杉资本投资,堪称是“独角兽挖掘机”。

红杉资本在中国投资市场,特别是在中国VC市场享有盛名,是一家具有行业风向标意义的VC机构,常年上榜各大VC榜单,沈南鹏也被市场誉为“中国创投之王”。

红杉中国是中国IPO市场的深度参与者和获益者。据公开数据,仅在2020年,红杉投资有26家企业成功IPO。

比如,红杉中国在2006年投资大众点评,后被美团收购,算起来持股美团超过16年,套现近700亿港元。

公开资料显示,红杉中国管理的基金规模已经超过3000亿人民币,是红杉三大市场中,唯一一个建立了全链条、全阶段和全周期投资能力的机构。

如今红杉中国的投资方向早已经走出中国市场,投资了一些总部位于海外的生物科技和医疗健康企业,以及欧美的时尚消费品牌,投资版图日益扩大。

再如,红杉中国成立新基建基金投资中国新经济产业的基础设施,近几年开始发展的并购投资,这些都是红杉中国独有的业务。

红杉资本来自美国,红杉中国在中国的经营成就十分成功,打造出国际VC机构在中国市场本土化的典范案例。

02 为何拆分,影响几何?

红杉中国由沈南鹏和红杉资本共同创办,沈南鹏一直是红杉中国的掌舵人,如今红杉资本全球拆分,意味着红杉中国与红杉资本全球正式“分家”。

相信市场会比较关注两个方面的问题:一是,为何红杉资本全球要进行拆分?二是,对双方各自有什么样影响?

先看,红杉资本全球为什么要选择拆分?

一家全球性的投资机构用同一个品牌,能产生非常大的协同效应和品牌效应,品牌共享、资本共享、利益分享,特别是在品牌发展初期,全球品牌效应很有影响力,红杉中国也使用了红杉全球的品牌及资源影响力。

如今红杉中国经过18年时间的发展,无论是在中国市场,还是在全球范围内,红杉中国都是一家具有行业风向标影响力的投资机构,红杉中国也给红杉资本全球带来了丰厚的回报,也就是重要的经济回报。

红杉中国是较早进入中国市场的一家全球投资机构,沈南鹏及其团队将红杉全球的投资理念、管理理念、全球资金资源引进中国市场,用全球化投资思维在中国市场进行投资落地。

中国互联网市场发展与美国市场,乃至是全球市场都有着明显的诸多不同特征,也就是“中国特色的互联网市场”,独特性十分明显,而且全球领先。

也就是说红杉中国已经具有十分本土化的投资及管理模式,在理念上、经营模式上,形成了红杉中国体系,与红杉资本全球形成了不同点。

沈南鹏向英国《金融时报》表示,红杉的不同实体之间的“共同点”现在已经大幅减少。换言之:红杉中国和红杉资本全球的共同点越来越少,形成明显的理念差异。

另据CNBC采访一位知情人士称,不同企业的融资和投资方式各不相同。他指出,红杉中国选择将其投资策略分散于多个基金,而红杉的美国和欧洲业务则进行了重组,将重点放在红杉资本基金上。

红杉资本中国已经拓展面向全球市场,据数据提供商PitchBook数据,红杉资本中国去年通过几只基金筹集了90亿美元,投资者包括美国最大的公共养老基金加州公务员退休基金、马萨诸塞州养老金储备投资信托基金、加拿大的魁北克储蓄投资集团,以及加拿大养老金计划投资委员会,这些资金是在独立于美国团队的情况下从投资者那里募集的。

基于不同的发展阶段,在不同市场的发展,以及对未来全球市场及区域市场前瞻观点方面的差异等多方面原因,红杉资本选择拆分,放手让不同的地区的实体分支机构独立运营。

再看,红杉资本全球拆分后,有何影响?

红杉资本拆分了,以后将会变成三家完全独立的实体,尽管红杉中国的公司名中还有“红杉”二字,但其英文名从“Sequoia China”变成“HongShan”。

肯定可以明确的是,红杉资本拆分并不会影响资金的投资方式。

从直观角度看,红杉资本全球投资规模缩小了,拆分成不同名称的经营实体,各个实体也将会独立经营。

红杉资本全球拆分,直接意味着其经营模式和盈利模式的改变,而且红杉中国一直独立于红杉美国业务运营,红杉中国也会向红杉全球(美国)分享部分利润。

有知情人士透露,红杉资本与红杉中国分手后,将不会如此。也就是拆分独立后的红杉中国将不会给红杉资本美国分享部分利润。

红杉中国从以前依靠红杉资本全球名称开展业务,拆分后的红杉中国从一家全球投资公司的中国分支机构,变成一家真正完全的中国投资公司。

红杉中国将不会使用Sequoia China,用HongShan,从品牌影响力角度看,在一定程度上,HongShan的影响力不及Sequoia,短期内或将受到一些影响。

红杉资本拆分,对红杉资本全球和红杉中国来说都有一些影响,红杉资本中国还是我们熟悉的那个红杉资本,将成为一家真正纯粹的“中国新红杉资本”公司。

03 传递出哪些信号?

一家全球知名投资机构拆分引发市场关注,更值得关注的是,此事传递出哪些信号?

在新品略财观看来,红杉资本拆分传递出以下三个信号。

信号一:全球投资机构开始审视全球业务运营及业务策略。

红杉资本作为一家享誉全球的知名投资机构,除了立足美国市场外,业务已经遍布全球,其中当然包括中国市场,当初与沈南鹏合作成立红杉资本中国,也是为了瞄准中国市场,享受中国科技互联网、风投、创投市场的发展红利。

全球化是一家投资机构必然的选择,而如今全球经济环境及科技环境正在悄然发生变化,每家全球投资机构对不同市场发展阶段及未来看法持以不同观点,一些投资机构开始进行业务策略思考。

信号二:全球投资市场,特别是VC、创投机构的本土化趋势日益明显。

互联网科技全球化,但也有十分明显的本土化特征,犹如当初Uber进入中国市场,最终也没有战胜中国本土崛起的滴滴,本质上是因为互联网科技市场的本土化及全球领先优势。

包括红杉中国在内的国际投资机构从一进入中国市场就开始本土化,募集资金,吸引全球资金,挖掘创投项目,收获IPO,获得盈利。

无论是红杉中国,还是IDG资本,操盘团队、投资模式、管理模式及运营模式都很本土化,未来会更加本土化。

用硅谷创投家、风险投资人、创业加速器和孵化器Founders Space的CEO蒂芬·霍夫曼的观点来说,中美两国风险投资行业有共性,也有不同规律,因为文化环境的不同,创业环境,投资逻辑、推动因素等多方面都明显不同。

信号三:未来或会有其他全球投资机构会采取拆分策略。

其实在中国VC市场上,此次红杉资本拆分,红杉中国独立运营,并不是国际投资机构在中国市场业务拆分独立的第一个案例。

早在2005年,软银亚洲与软银因为利益分配问题而“独立”成立软银赛富,该事件被誉为中国VC发展史上的一个标志性事件。

如今红杉资本全球与红杉中国因为共同点越来越少,基于多方面因素,为了双方更好发展,才决定选择分手。

新品略财观预计,未来不排除会有其他全球投资机构会选择拆分中国市场业务。

未来的中国市场,政策层面鼓励发展人工智能、机器人及绿色能源等行业,未来包括红杉中国在内的投资机构都将会围绕这些大方向开展业务。

对红杉中国来说,从Sequoia变成HongShan,是一个全新的开始!