记者 辛圆

摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，经历了疫情后复苏动力最强的2、3月，接下来几个季度，中国经济将会进入相对比较中性或偏弱的疫后复苏，二季度经济环比增速将回落至3.5%，三、四季度为4.9%。预计全年中国经济增速约为5.9%。

朱海斌周二在摩根大通全球中国峰会媒体见面会上称，目前国内消费复苏呈现“K型”的分化态势。K型复苏意味着不同行业之间的修复出现分化，以及疫情对不同收入阶层的影响出现分化。

“跟高收入阶层相关的，例如金银首饰、奢侈品销售，前几个月表现非常好，和一般大众平时消费相关的产品，前四个月表现都非常平淡，甚至是偏差的。”他说，因此，今年消费更多是一个正常化的过程，报复性反弹可能性偏低。在今年5.9%的GDP增速里，消费的贡献略高于4.2个百分点，与2018-2019年基本接近。

朱海斌表示，即使目前已经走出疫情，发放一次性的消费券或者现金还是非常必要的。“最近都在讨论现在通胀率为什么很低，一个很核心理由还是需求不足，内需实际上一直是滞后于供给端的复苏，外需现在又走弱，整体需求不足。”

他指出，根据以往逆周期宏观政策管理的经验，生产端复苏后，企业有了销售收入可以雇佣更多人员，企业雇员收入增长，从而带动消费增长。但今年面临的一个比较大的问题是短期需求不足，即使生产端恢复，但在内外需均不足的情况下，企业生产的产品依然卖不出去。

“在这样的情况下，虽然疫情已经结束，但是在疫情恢复的初期，通过这种财政的消费刺激政策……企业如果销售能够回暖，良性的循环会重新回来。”他说。

对于近期人民币汇率贬值的问题，朱海斌表示，这主要是受到国内经济复苏势头放缓、中美利差收窄等因素影响。全年来看，人民币汇率将维持区间震荡，预计年底美元对人民币在6.8-6.9左右。

他指出，往后看，决定人民币汇率的有两个关键因素。一是中美经济增速差距，全球范围来看，今年欧美整体环比增速是下行的，中国、印度相对而言表现会更好。按照目前预测，中美经济增速差距对人民币汇率是利好。

第二个因素则不利于人民币走势。朱海斌指出，从经常项目顺差角度来看，去年我国经常项目顺差约4175亿美元，与全年国内生产总值之比为2.3%。根据摩根大通预测，今年我国经常项目顺差可能会降至2000多亿美元，与GDP之比在1.2%-1.3%左右，与去年相比会有明显收窄。

“两股力量对冲之下，从宏观基本面来判断，今年人民币汇率将维持区间震荡。不同时期的市场判断有所差异，比如去年底股市表现不错，市场对疫后重启的憧憬度非常高，当时人民币汇率一度走强。在过去一个多月，由于宏观数据不及预期，短期人民币出现贬值。而月度短期的波动并不会改变我们对于人民币汇率全年区间震荡的判断。”朱海斌说。