文｜子弹财经

5月23日消息，山西汾酒的股价在5月22日出现闪崩，盘中一度跌停，股价触及了今年以来最低的209.05元，最终该公司股价当天以224.99元收盘，当日跌幅为3.14%。今天其股价再次以下跌收盘，收盘价为213.78元，今日跌幅4.98%，对应公司总市值为2608亿元。

综合央广网、大众证券报等多家媒体报道来看，对于股价闪崩的原因，山西汾酒的工作人员分析称“就资金盘口的表现来看，机构在背后操作出货的可能性较大”，外部证券分析师则认为股价闪崩有可能与传言称山西汾酒的部分产品出现批发价与终端价倒挂有关。

此外，还有传闻称“山西汾酒产能利用率不足70%，且存在较大库存问题”，但这一说法被山西汾酒的工作人员否认，对方表示“山西汾酒长期以来一直保持产能满负荷的状态，公司的生产能力得到了充分的利用。”

对于批发价与终端价倒挂一事，山西汾酒方面承认部分市场可能存在这种情况，这意味着渠道商在销售时可能会面临尴尬的境地，进而影响山西汾酒的销售和利润。

据公开资料显示，山西汾酒最早成立于1985年，1994年1月在上交所上市，成为中国白酒第一股，目前旗下白酒品牌包括汾酒、竹叶青酒和杏花村酒。该公司现任董事长是袁清茂，在他的带领下，2022年山西汾酒实现营收262.1亿元，同比增长31.26%，单从2022年营收规模来看，山西汾酒排名国内白酒上市公司的第四位，前三位分别是茅台、五粮液和洋河股份。

2022年山西汾酒的归属公司股东的净利润为80.96亿元，同比增长52.36%。

袁清茂在2022年1月7日开始担任该公司董事长，在他的带领下，山西汾酒在2022年放缓了经销商的扩张，该年度经销商数量为省内768个，2022年新增40个，省外2869个，2022年新增73个。

而在2020年和2021年，山西汾酒的省内经销商分别是645个、728个，年内新增分别是3个和83个，省外经销商数量分别是2251个、2796个，年内新增分别是404个和545个。2020年末、2021年末和2022年末，山西汾酒的经销商合计分别是2896个、3524个和3637个。

2023年第一季度，其新增经销商仅10个，而2021年第一季度和2022年第一季度，他们的经销商新增数量分别是56个和93个。

据山西汾酒近期发布的2022年年度股东大会资料显示，他们给2023年制定的经营计划是“坚持稳中求进工作总基调，力争营业收入较上年增长20%左右”，近6年里，山西汾酒仅在2020年的营收同比增速低于过20%，实际为17.63%。对比可知，该公司给2023年制定的营收增速目标，的确相对比较保守。