中诚信国际:去年14%的GDP用于付息,区域债务风险进一步上升

随着债务规模的增长,利息支出的比重还会进一步提升。

 |  樊旭
2023年5月21日,广州,南沙区南中高速洪奇门特大桥施工现场。图片来源:人民视觉

2023年5月21日,广州,南沙区南中高速洪奇门特大桥施工现场。图片来源:人民视觉

记者 樊旭

中诚信国际董事长、总裁闫衍周二称,去年中国非金融部门债务付息占国内生产总值(GDP)的比重达到14%左右,也就是说,14%的GDP用于利息支出。随着债务规模的增长,利息支出的比重还会进一步提升。 

他在中诚信国际-穆迪2023年中信用风险展望研讨会上指出,债务风险是当前中国经济复苏面临的主要挑战之一。过去三年,中国为应对疫情采取的宽货币宽信用政策进一步了提升债务规模,无论是企业还是政府部门付息压力都进一步加大。 

根据国际清算银行(BIS)统计,截至2022年三季度末,中国债务规模仅次于美国,排名全球第二。新冠疫情以来,中国非金融部门债务规模占全球总债务的20%以上,债务增长较快。 

图片来源:中诚信国际

从企业部门来看,闫衍说,三年疫情冲击之下,微观企业面临的现金流压力进一步加大,进而影响企业偿债付息能力。 

根据中诚信对部分样本企业筹资性现金流和经营性现金流的跟踪,2013年以来,随着经济增长率放缓,企业通过生产经营获得现金流的能力在弱化。2020年疫情以来,筹资性现金流同比趋势出现下降,说明企业筹资性现金流情况也有所恶化,企业面临内外部现金流均疲弱的情况。 

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“更需要关注的是,筹资性现金流的进一步走低可能对应企业偿债付息的压力加大,反映出未来债务的滚动和偿付能不能持续的问题。”闫衍说。 

从政府部门来看,他指出,一方面,地方政府偿债规模持续上升,地方偿债压力较大。据中诚信统计,截至2022年末,地方政府显性和隐性债务合计负债率已将近100%。 

根据中诚信测算,在地方政府仅对显性债务负责的情况下,今年地方债付息规模约为11875亿元,占GDP的0.92%,占社融比重0.31%,占综合财力比重4.06%。若加上城投债务,付息规模约41444亿元,占GDP比重的3.21%,占社融比重1.09%,占综合财力比重14.16%。若再加上到期的债务本金,则还本付息规模为50634亿元,占GDP比重的3.92%,占社融比重1.33%,占综合财力比重17.3%。 

另一方面是区域债务风险进一步攀升。闫衍表示,2022年,近九成(27个)省份的财政平衡率(一般公共预算收入/一般公共预算支出)较上年回落,说明地方财政压力有所上升。而且,地方债务压力有从个别区域扩散到更多地区的趋势。 

“从广义债务(显性+隐性)上看,如果说2021年债务率最高的红色区域还相对集中在西南几个省份的话,2022年则扩展覆盖了全国一半以上的地区,反映出地方债务偿债压力的进一步加大。”他说。

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