记者｜梁怡

近日，新三板创新层公司康龙种业（837403.NQ）提交了北交所上市申请，辅导机构为一创投行。

康龙种业聚焦于高产、稳产、综合抗性良好的杂交玉米种子研发、生产和销售，2020年-2022年（报告期内），康农种业营业收入分别为1.12亿元、1.42亿元、1.98亿元；净利润分别为3908.35万元、4115.68万元、4124.03万元。

目前，康龙种业主要依赖单一产品玉米种子销售，但报告期内其毛利率在不断下滑，同时，其产能利用率也并未饱和，公司本次IPO计划进行3倍扩产，消化能力存疑。

分红净半利润

目前，方燕丽为公司控股股东，其直接持有公司71.34%的股份，方燕丽、彭绪冰夫妇为实际控制人，虽然彭旭冰并未持股，但其担任公司的董事、总经理。

事实上，康龙种业还是带着家族色彩的。其中，大股东覃远照系彭绪冰之妹夫，担任董事、副总经理，彭聿康系方燕丽、彭绪冰之子，担任公司的核心技术人员、总经理助理，另外，方燕丽之兄弟的方明持有公司40万股份，彭绪冰之堂弟彭绪伟持有25万股份，彭绪冰之弟媳熊风华持有10万股份。

界面新闻注意到，康龙种业年年进行现金分红，2020年-2023年分别分红724.4万元、1973万元、3156.8万元、789.2万元，其中占2020年-2022年净利润约49%。

毛利率持续下滑

报告期内，康龙种业90%以上的收入来自玉米种子，在售玉米种子品种分别为37个、47个和65个，产品相对单一，尽管公司有所扩大产品面，但创收效果并不显著。

据悉，我国最大的玉米种植区域系北方春播玉米区，包括东北三省、内蒙古和宁夏全域等地。而康龙种业的收入则主要来源于西南地区和华中地区(其中华中地区主要包括湖北省 和湖南省)，这一区域的收入占主营业务收入的比例分别为96.80%、92.67%和92.44%。

值得注意的是，报告期内，公司的主营业务毛利率在持续下滑，分别为42.56%、37.24%、32.71%，主要与玉米种子毛利率下滑有关，分别为43.90%、37.30%、33.04%，公司解释称主要由公司玉米种子销售价格增速持续低于采购成本增速造成，具体如下：

而从行业水平来看，康龙种业的玉米种子毛利率逐渐低于平均线，2020年公司可谓行业翘楚，而2021年开始反向变动，2022年继续下滑，这也侧面反映出康龙种业对于上游制种行业的议价水平能力不及同行。

界面新闻注意到，今年3月31日全国股转系统对康龙种业下发了2022年年报问询函，其中提到“结合产品定价、成本结构及变化趋势，量化分析各业务毛利率变动的原因；说明主要业务毛利率是否存在持续下滑风险”。

产能利用不足仍大幅扩产

本次IPO，康龙种业拟募集2.79亿元，其中2.29亿用于年产2.5万吨杂交玉米种子生产基地项目，剩余0.5亿元补充流动资金。

而在2020年9月，康龙种业进行过一次增资，公司以10元/股的发行价格发行324万股，募集资金3240万元，最终调整后的募集资金用途中，其中2452.04万元用于种子收购款及其他采购款、348.41万元用于员工工资、30万元用于支付合作研发费用、340万元购买主营业务相关无形资产、47.96万元用于工程施工。

招股书显示，此次年产2.5万吨杂交玉米种子生产基地项目中，康龙种业的全资子公司康农宁夏作为本次募投项目的实施主体，拟在宁夏回族自治区青铜峡市建设种子加工生产线、种子仓库及辅助工程设施。本项目建成后，年加工、贮藏玉米种子能力将达到2.5万吨。

但界面新闻新闻记者注意到，报告期内康龙种业的产能利用率并不饱和，最高为2022年的80.27%，而本次扩产2.5万吨，约为当前产能的2.86倍。