文|家电网

上周五，三星交出了一份惨淡的季报。财报显示，今年1季度，公司利润创下了自2009年全球金融危机以来的最低记录。随同财报，三星公布了减产消息，其表示“正在将内存产量削减至有意义的水平”，改变了此前不会人为减少产量的立场。

半导体部门一直是三星电子的主要利润来源，巅峰时一度贡献了公司80%的利润，然而从去年开始，该部门贡献利润占比一路走低。

盈利暴跌

财报显示，2023年一季度，三星电子预计营收约为63万亿韩元(约合人民币3300亿元)，同比减少约19%；运营利润约为6000亿韩元(约合人民币31.3亿元)，同比下降95.75%。

这也是自2009年第一季度以来，三星电子十四年来首次季度营业利润跌至1万亿韩元以下。

三星电子表示，由于全球经济形势和客户购买意愿放缓，许多客户继续出于财务目的调整库存，使得存储芯片需求急剧下降，这直接对于三星的业绩造成了冲击。

其中最惨的是半导体部门，自去年第四季度闪存业务出现亏损后，今年第一季度三星的动态随机存取内存业务也转为亏损。据香港券商中信里昂证券(CLSA)预测，三星电子半导体部门第一季度将出现3.3万亿韩元的营业亏损。

在声明中，三星表示，由于全球经济疲软抑制了消费者在电子产品方面的消费，存储芯片需求下滑，大多数企业客户持续调整库存以应对财务状况恶化。三星电子“正将存储芯片产量调整至有意义的水平，我们已有足够的库存来应对未来需求”。

骑虎难下

不过，近期的利润下降并没有阻止三星电子的投资步伐。该公司表示：“虽然我们下调了短期生产计划，但预计中长期需求强劲，因此我们将继续投资基础设施……并扩大研发投资，以巩固我们的技术领先地位。”

这似乎是一件无可奈何的事情，众所周知，高附加值、高利润的半导体行业背后，其所需研发、基础设施开支均十分高昂，但面对紧紧追赶的中国面板企业，三星若想保住自己在半导体的领先地位，就不得不持续投入资金。2022年，三星电子在相关基础设施上投资达到53.1万亿韩元（约2771亿元），远高于其营业利润。为此，三星电子甚至向兄弟公司三星显示借款20万亿韩元（约1044亿元）以确保运营资金充足。

此外，据韩联社报道，三星公司计划投资300万亿韩元（约1.57万亿元）在京畿道打造全球最大的半导体集群，其中将至少包含5座先进制程的晶圆代工厂。这一计划的投资额比去年中国（含台湾省）半导体项目总金额还高。

三星此举，目的在保持内存芯片霸主地位的同时，缩小在逻辑芯片上与台积电的差距，以期在消费电子、汽车、AI等市场上获得更高的利润。但在行业的下行周期，维持投资正越发艰难，半导体业务正从三星电子的顶梁柱，一步步变成前行的负担。

市场调研机构群智咨询在3月底称，存储芯片价格在2022年三季度开始进入快速下跌通道，2023年一季度价格已同比近乎“腰斩”，逼近现金成本。另据市调机构TrendForce的数据显示，2023年第一季度，DRAM价格跌幅高达20%，NAND Flash价格也下跌约10%至15%。

受此影响，多个半导体企业已经宣布减产。早在2022年9月底，日本NAND Flash大厂铠侠就率先宣布，从2022年10月开始，将其日本四日市和北上NANA Flash晶圆厂的生产量减少约30%，以应对市场需求持续下滑的局面。随后在2022年11月，为了减少供应增长，并限制库存规模，美光也宣布将其DRAM 和 NAND 晶圆产量减少约20%。美光CEO Sanjay Mehrotra直言，NAND和DRAM市场正经历13年来最严重的低迷。

然而，即便在价格急速下滑的大背景下，三星一直坚持不减产。根据TrendForce的数据显示，在2022 Q4 NAND Flash市场，三星的市场份额为33.8%，远高于排在前后的铠侠（19.1%）、SK海力士（17.1%）、西部数据（16.1%）、美光（10.7%）等大厂；2022 Q4 DRAM市场，三星的份额也高达45.1%，远高于之后的SK海力士（27.7%）和美光（23.0%）。

有行业人士表示，三星历来选择在困难时期不放慢脚步，以便从竞争对手处抢夺市场份额。

但此一时非彼一时，今年一季度盈利和库存的压力，让三星也不得不向市场妥协，宣布减产。同时， 三星也暗示，其不会放弃其扩张战略。该公司在声明中表示：“我们已经削减了短期生产计划，但由于我们预计中长期需求强劲，我们将继续投资基础设施，以确保必要的芯片洁净室，并扩大研发投资，以巩固技术领先地位。”

有专家表示，三星的减产对半导体行业而言是个好消息。Stifel分析师Brian Chin在一份研究报告中表示，三星减产可能"有助于扭转几十年来最大的内存供应不平衡的局面"。三星的两家竞争对手在减产消息公布后股价双双收涨：美光科技周一收涨8%，创下一年多来最大单日涨幅；西部数据股价上涨8.7%，创下两个多月来的最佳表现。

另外，三星的减产也有助于提升半导体价格回稳。华泰证券认为，三星是全球最大的存储厂商，去年4季度NAND/DRAM市占率34%/45%，三星减产将大幅改善存储行业供需关系，价格有望在未来几个季度迅速回升。天风证券指出，全球半导体销售额同比增速已经由2021年8月的高点29.7%持续回落至今年1月的-18.5%，当前在人工智能科技浪潮催化下，半导体周期可能酝酿新一轮复苏周期。