作者：蓝羽

10月22日晚上(纽约)，AT&T 正式宣布双方公司董事会达成协议，将以美股 107.5 美元的价格收购时代华纳，交易总额达到 854 亿美元，成为 2016 年乃至全球有史以来最大规模的并购案。

这让业内震惊，同时，也让更多的科技及互联网人士开始迷茫，时代华纳作为全世界首屈一指的互联网时代媒体与娱乐公司，曾为更多的互联网新媒体做出了榜样，而如今选择出售，其背后的相关隐情何在?

惊人的并购案背后另有隐情：美国传统媒体生存堪忧

时代华纳，作为美国一家跨国媒体企业，成立于1990年，总部位于纽约。其事业版图横跨出版、电影与电视产业，包括时代杂志、体育画报、财富杂志、生活杂志、特纳电视网、CNN、HBO、DC漫画公司、华纳兄弟、等具有全球影响力的媒体皆为旗下事业。2012年财富世界500强排行榜排名第381名。

AT&T公司，美国电话电报公司，是一家美国电信公司，美国第二大移动运营商，创建于1877年，曾长期垄断美国长途和本地电话市场。

此次交易并不复杂，相关资料显示收购将以半现金半股权的形式完成，其中，收购将采用一半现金加一半股权的方式，每股107.50美元，较时代华纳21日的股市收盘价高20%。

根据华尔街日报报道，AT&T 为完成此次收购，将会分别向摩根大通和美林银行贷款 250 亿美元和 150 亿美元，形成共计 400 亿美元的过渡性融资。

然而，带给更多人的则是震惊——作为互联网媒体及娱乐龙头，时代华纳可谓蒸蒸日上，家大业大，堪称娱乐帝国，突然一下子就出售给 AT&T ，其背后的原因及并购逻辑何在?

一则英国《金融时报》的报道仿佛透露了点资料：近年来，美国政府对新闻媒体的补贴已降至近40年来最低水平,即从1970年的40亿美元削减到了目前的17亿美元。这将严重威胁到美国报纸、期刊、电视媒体未来的生存。

资料显示，随着互联网的崛起，在美国尤其是Facebook及Twitter的崛起，美国坚守传统媒体的报纸、电台甚至早一批的互联网媒体都开始受到冲击——资料显示，在美国，这个时间为从2011年和2012年开始，社交媒体的出现就改变了新闻的整个产业链。

“目前，纽约时报还很难说是转型成功”，一位美国同行曾对中国媒体表示，因此，对于中国媒体的启示而言，时报乃至整个美国媒体，还没有找到一个成功的转型模式和标榜典范。

因此，对于媒体及娱乐具体时代华纳来讲，与期面对迷茫的未来，还不如早日找到靠山生存下来。

AT&T 与时代华纳抱团的背后：一个时代的结束 中国的并购潮也将来临

相关资料显示，对AT&T 与时代华纳的合并，一个合理的解释为：

在互联网的影响下，时代华纳旗下的 HBO、CNN 等新闻媒体、电视台都纷纷拓展线上业务，允许消费者通过订阅，下载移动 app 等方式观看高质量内容，并以此推送广告或收取订阅费实现盈利。不过想让观众能够观看更多的剧集和新闻资讯，获取更多广告收入，时代华纳还需要有高质量的网络作为支持，AT&T 有能力提供这样的后台。恰好 AT&T 近年来正在布局影音领域，在去年以 500 亿美元收购了 DirecTV。

我们可以这样理解，二者合并之后，巨无霸纳将从网络的源头来控制整个互联网的走向，比如提供高质量的网络服务。

然而，这样就能扭转颓势吗?

虽然对于二者的合并，资本时代给予了肯定，截至周五收盘，时代华纳股价上涨8%，至89.48美元，AT&T股价下跌3%，至37.49美元。

然而，从长久来看，GPLP君并不看好这起交易。

传统媒体运营的本质是内容输出，对于用户的互动很少，而在社交媒体及Twitter崛起的背后，包括维基百科的诞生，则是新一代年轻人对于自由以及互联网精神的追求，属于人性解放及消费升级的部分，无论二者怎么整合业务，其思维不变，今后的路也将堪忧。

简单来说，就是一个时代结束了，而新时代已经来了，我们可以由用户及年轻人的生活习惯得出结论：据美国调查公司Niche调查美国7000名青少年的日常生活习惯，在美国新一代当中，使用电视的频率并不高，大家普遍热衷于社交软件，甚至Facebook在很多人眼里都有点过气，而大学生等最流行的社交软件则Snapchat、LinkdIn、Yik Yak、Tumblr、Vine、Pinterest、Periscope、Kik、Whatsapp，Viber，Skype等社交软件及媒体，包括通话方式。

而且，随着这波人的成长，再过五年之后，相信这些应用还将广泛及成熟。因此，对媒体及娱乐具体时代华纳，甚至包括AT&T而言，其影响还将加剧。

当然，这对于中国的传统媒体转型及互联网发展也将产生重大影响，或许不久以后，在互联网的冲击，中国媒体之间的并购潮也将来到。