全球化几乎是所有中国企业的终极梦想，而海外并购则是实现全球化突围的一种惯用路径。国庆期间，砺石商业评论特推出“中国企业海外大并购”系列专题文章，介绍中国企业的全球化进击之路。今天为大家带来《中国海外大并购之进击的海航》。

创立时间：1993年

董事局主席：陈峰

海航从单一航空公司起步，经过20多年的发展，迅速成长为以航空、实业、金融、旅游、物流为支柱的大型企业集团。

当2015年海航以256亿美元的营业收入首次入围世界500强时，董事局主席陈峰表示，“未来5年，海航目标进入世界500强的50名至100名之间。未来10年，海航将进入世界500强的第一方队，进入前10名。”

要想达成这一宏伟目标，海外并购就成为海航集团其当前主要战略之一。

2010年初，海航集团开启“海外买买买”模式，以1.5亿美元价格收购澳大利亚ALLCO航空租赁业务，迈出了其投资全球航空业的第一步。

2010年11月，海航集团又以3000万美元现金收购土耳其myTECHNIC机务维修公司60%的股权。

2011年7月，海航以2500万美元取得土耳其ACT货运航空公司49%股权，成为海航航空货运业务在欧洲的前沿支点。

2011年12月，海航集团收购全球五大集装箱租赁公司之一新加坡GE SEACO，借以实现在全球物流和租赁业务网络的战略布局。

2012年10月，海航集团出资4000万美元完成对法国蓝鹰航空48%股权的收购，成为蓝鹰航空的第二大股东。蓝鹰航空是法国第二大航空公司，主营法国国内线路及意大利、葡萄牙等国的定期国际航班，航线网络涉及30多个航点。

2013年4月，海航集团收购欧洲第三大酒店连锁集团 NH 酒店集团20%股权，次年增持比例上升至29.5%，成为NH酒店集团最大股东。

2013年5月，海航集团收购澳大利亚Arena航校80%股权，后更名为澳大利亚国际航空学院。

2013年10月 海航集团收购欧洲第一大拖车租赁公司TIP拖车租赁公司。

2014年11月，海航集团旗下公司渤海租赁收购Cronos，进而成为世界最大的集装箱租赁业务提供商。

2015年，海航集团在旅游服务及航空运输业等相关上下游的收购动作频频。统计数据显示，其全球实施收购的交易金额超400多亿元。

2015年6月，海航旗下公司从Columbia Pacific Advisors手中收购红狮酒店约15%的股份，以扩张其在北美地区的酒店品牌与产业。

7月，海航175亿元全资收购瑞士国际空港服务公司Swissport。Swissport是全球最大航空地面服务及货运服务供应商，成为海航的航空、机场管理、物流和旅游业务的有效补充。

8月，海航收购英国路透社总部大楼(30 South Colonnade)，其是伦敦标示性建筑之一。为海航欧洲业务的拓展奠定了基础，也进一步提升海航集团的国际知名度。

9月，渤海租赁以25.55亿美元的价格收购爱尔兰飞机租赁公司Avolon 100%的股权。渤海租赁飞机租赁业务一举跨入世界前五位。

11月，海航集团4.5亿美元收购巴西第三大航空公司蓝色航空(Azul Brazilian Airlines)23.7%的股权。

2016年，海航海外收购步伐更为迅猛。

2016年2月，海航集团宣布以60亿美元收购全球最大的IT产品分销商英迈Ingram Micro。英迈在行业内遍及全球的基础设施和产品及解决方案以及先进的物流仓储管理模式，使得海航集团可以获得出色的人才、成熟的商业模式和受国际认可的品牌。

仅在4月份，海航系就宣布5宗跨境并购，披露的收购总金额已超145亿元人民币。

4月5日，海航以4.63亿美元在纽约曼哈顿完成第二栋写字楼(8503rd AVE)的收购交易。

4月11日，中国海航集团以14亿瑞士法郎(15亿美元)的价格收购瑞士航空配餐公司Gategroup Holding AG。

4月15日，中国海航集团买下汇兑年交易额超过10亿英镑(14亿美元)的英国外币兑换运营商International Currency Exchange(ICE)。

4月19日，海航国际投资宣布以1.31亿英镑(约1.89亿美元)伦敦金丝雀码头的17Columbus Courtyard商业楼宇。

4月28日，海航旅游集团宣布将全盘收购卡尔森酒店集团(Carlson Hotels)，以及后者持有的瑞德酒店集团(Rezidor Hotel Group， AB)约51.3%股权。

5月6日，海航集团与新加坡上市物流公司CWTLtd.的控股股东进行深入谈判，拟收购其所持CWT股份；该交易对CWT的整体估值约为10亿美元。

5月27日，中国海南航空公司入股TAP葡萄牙航空公司，并直接持有少于10%的资本。加上通过巴西蓝色航空在TAP收购活动中所代表的利益，中国海南航空公司在TAP航空公司中的间接控股比重“可能达到20%”。

5月31日，海航集团将以每股0.30澳元的价格买入约1.59亿澳元(约7.52亿元人民币)的维珍股份，本次交易后，海航将持有维珍澳洲13%的股权。后续海航航空会参与维珍澳洲航空的增资扩股，直至持有维珍澳洲航空19.99%的股权。

5月31日，海航集团与法航荷航集团就出售Servair49.9%的股份及该事业的经营控制权进行谈判。 7月15日，海航集团达成协议，收购瑞士飞机维护服务提供商SR Technics的多数权益，卖方是Mubadala Development Co.，交易金额没有披露。

7月18日，海南航空以自有资金3000万欧元从Azul航空手中购买其持有的TAP航空25%的可转债，对应享有TAP航空13.06%的经济利益。在本次交易后，海南航空将合计持有TAP航空23%的经济利益。

8月3日，海航集团旗下海南航空4.5亿美金收购Azul航空23.7%股权，成为其单一最大股东。

此外，有消息称，中国海航集团正就购入法国航空子公司Servair49.99%股权展开谈判；海航集团有意收购两家南美航空公司--Avianca Holdings SA和Avianca Brasil；海航同意以1.59亿澳元收购澳大利亚第二大航空公司维珍澳洲航空(Virgin Australia)13%的股权；海航集团旗下Avolon Holdings接近达成收购美国银行业者CIT Group(CIT.N)飞机租赁资产的交易，收购价格介于30-40亿美元……

梳理海航的海外并购标的，我们可以看到：海航的投资并购基本都是围绕航空旅游、现代物流、现代金融服务三大支柱产业，并且有步骤有策略的稳步进行。志在将航空和旅游产业链打通，加速“大旅游”产业的布局。

不可否认，海航集团的快速扩张也给其带来了多重风险。首先，难以全面掌握被并购企业的航权、航线网络及相关资源；其次，与并购对象在文化、管理等方面的融合，也存在很多棘手的问题。同时，疯狂并购也让海航集团背上了沉重的债务，海航系负债率一直居高不下。截止2016年一季度末，海南航空资产负债率69%，旗下的渤海金控负债率75%。另有统计显示，海航系旗下多家上市公司的资产负债率都在70%以上。

尽管面临诸多风险，但要达成10年内进入世界500强前十的目标，海航的海外收购脚步已然停不下来了。