作者：藤国

参与制造波音和空客，还有商飞C919

本次上海电气收购的宝尔捷自动化诞生于1979年的德国，当时公司主要从事飞机部件的铆接自动化设备制造，市场遍及欧美乃至部分亚洲地区。从2003年开始，宝尔捷开始供应自动化装配流水线以及基于机器人的自动化解决方案，用于铆接与组装大型的金属或碳纤维机身部件，客户包括法国空客与美国波音等大型飞机制造商。

宝尔捷早在6年前便开始开拓中国市场，2013年在常州设立了分公司与厂房，负责飞机机翼的组装。宝尔捷与中国商飞还是多年的合作伙伴，为后者提供国产大飞机C919的组装服务。可以说，宝尔捷本身在中国的较为成熟的业务将会为上海电气未来的投后整合带来便利。

中国商飞公司董事长金壮龙与德国宝尔捷自动化公司首席执行官Bernd Schroder（2015年9月10日）

根据公告，宝尔捷公司目前共有员工800人左右。2015年营收为1.436亿欧元，净利润179万欧元；2015年10月1日到2016年3月31日的营收为8700万欧元，净利润亏损475万欧元，公告对主要原因解释为“其承接的个别交钥匙工程项目因实施工艺流程重大创新，进度延迟，预提项目损失所致”。

2012年，德国知名私募基金Deutsche Beteiligung AG (简称DBAG)联合管理层收购(MBO)了公司。根据DBAG网站的数据，当时DBAG以自有资金560万欧元与旗下基金DBAG Fund V通过杠杆分别获得宝尔捷13.3%与53.2%的股权（剩余股权为管理层所有，之后在2014年公司曾以11%的股权加现金的代价收购一家飞机组装公司）。若按本交易的总金额1.735亿欧元粗略计算，DBAG自有资金投资与旗下基金DBAG Fund V从中总共获利近1亿欧元，相当于3年收益翻了3倍多。

宝尔捷CEO Bernd Schroder非常欢迎这宗交易并表示：“我们已在中国超过6年，我们的所有产品组合在这里都有供应。之所以选择上海电气，是因为它仍能保留我们管理层的独立性，同时能够在欧洲、美国、日本，尤其是俄罗斯与中国给予我们支持。”

意在舟山航空产业园？

由于上海电气之前并未直接从事航空制造的业务，所以本次收购是为上海电气拓展了一项新业务。但如果结合去年发生的一宗大事件，我们猜测这宗大事件与这宗并购也许有所关联。2015年9月23日，中国国家主席习近平曾到访美国西雅图的波音公司商用飞机制造厂，并在致辞中表示：“波音是中美两国企业互利合作的典范。”的确，从1972年中国首批购买波音飞机，到2014年，中国总计引进了1500多架波音飞机。2013年中国成为美国本土之外首个接受第1000架波音飞机的海外市场。51家中国航空公司中，有37家使用了波音飞机。2015年以来波音公司交付的波音737飞机中，约1/3销往中国。

随后，波音公司现场隆重宣布：与中国签下300架飞机订单，其中包括250架单过道波音737飞机和50架宽体喷气客机，总计价值约380亿美元。而除了签下史上最大单，波音公司宣布将与中国商飞签署关于建立波音737飞机完工中心的合作文件，双方将共同出资建立合资公司。波音将首次在海外建厂，将其一部分总装线转移到中国。

那么这个波音装备工厂究竟建在哪儿呢？实际上这一招标早在2014年便已开始，传闻沈阳、成都、舟山、西安等城市都有意将这一有着国家级战略意义的项目揽入怀中。

目前浙江舟山已经为获得这个项目配套规划了位于朱家尖的航空产业园，规划面积约15平方公里，划分为飞行服务区、综合配套区、零部件制造区、总装维修区和生态景观区，已有驻场通航公司及单位7家，主要执行海监执法、保障海上石油平台、海事巡逻、救助飞行、空中旅游观光、飞行驾驶培训等通航业务。

根据《舟山航空产业园总体规划》，该园区将引进航空产业布局，通过干线飞机制造，带动通航制造、零部件保税物流及配套产业发展，形成航空产业集群，发展通航运营，对接国际航空产业转移，实现重大项目落地。而舟山的深水港码头也对于完工中心装载大型机械设备也有着得天独厚的优势。

尽管目前这一招标工作尚未有结果，但我们可以猜测上海电气此番收购宝尔捷自动化也在为入驻这一园区提前布局，因为宝尔捷本身就同时是波音和中国商飞多年的合作伙伴，业务又与本次装备工厂完全契合。而总部位于上海的上海电气距离舟山又非常近，所以可以想象，一旦舟山拿下波音的项目，宝尔捷入驻就水到渠成了。