文|华夏能源网

华夏能源网（www.hxny.com)获悉，6月30日晚间，全球最大水电上市公司长江电力（SH：600900）发布公告称，公司拟804.84亿元购买三峡金沙江云川水电开发有限公司（下称“云川水电”）100%股权。进而，云川水电运营的乌东德水电站和白鹤滩水电站，被长江电力收入囊中。

长江电力是三峡集团的主体上市公司，三峡集团持股54.91%。乌东德水电站与白鹤滩水电站同隶属于云川水电，注册资本320亿元，三峡集团是云川水电的大股东，持股比例70%，云南省能源投资集团有限公司与四川省能源投资集团有限公司对云川水电各持股15%。

重组完成后，乌东德水电站和白鹤滩水电站两大水电资产在三峡集团内部实现了整合。交易完成后，“水电茅”长江电力控股总装机容量将增加至7179.50万千瓦，大增57.46%。

大水电“六库联调”

华夏能源网（www.hxny.com)注意到，这一资产重组，早在去年就已经在筹划进行之中。2021年11月29日，长江电力披露，公司正在筹划重大资产重组，拟注入乌东德、白鹤滩水电站资产。长江电力的控股股东为三峡集团，乌东德、白鹤滩水电站也隶属三峡集团，重组的目的为避免同业竞争。

长江电力以大型水电运营为主业，运行管理三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝等4座电站，总装机4559.5万千瓦，占全国水电装机的比例的11.97%。白鹤滩和乌东德水电站分别为国内第二和第四大水电站，资产注入后，长江电力总装机增长57.5%。

乌东德水电站位于云南省昆明市禄劝县和四川省凉山州会东县交界的金沙江河道上，是金沙江下游河段四个水电梯级的第一梯级，总投资约1200亿元，装机1020万千瓦，约为三峡水电站总装机量的45%，年均发电量389.1亿千瓦时。今年6月16日，乌东德水电站12台机组已全部投产发电。

白鹤滩水电站位于四川省宁南县和云南省巧家县交界的金沙江河道上，总投资2200亿元，总装机1600万千瓦，约为三峡水电站总装机量的71%。今年6月28日，白鹤滩首批2台机组投产发电，全部机组将于2022年7月投产发电。

受来水偏枯发电量减少影响，长江电力2021年业绩出现下滑。公司4月30日发布的年报称，2021年营业收入约556.46亿元，同比减少3.7%；归属于上市公司股东的净利润约262.73亿元，同比减少0.09%。

本次交易完成后，长江电力的总资产、收入及利润规模将得到提升，持续经营能力将得到增强。公司将实现大水电资产集中管理运营和“六库联调”，通过规模化、专业化运营，提升管理效率。

对本次资产重组，投资机构给出了积极评价。民生证券研报认为，完成资产注入后长江电力年均发电量有望由目前约2000亿千瓦时增至超3000亿千瓦时。测算显示，乌东德、白鹤滩电站进入稳产期后，云川公司年营收约260亿元、毛利润约143亿元、毛利率约55%。此外，“四库联调”升级为“六库联调”，每年或将为现有4座电站带来约100亿度的节水增发电量，增加近20亿元的净利润。

而从更加宽广的视野来审视，三峡集团“左手倒右手”将两大水电站资产注入长江电力，除了“六库联调”、获得规模经济和提升运营效率外，背后有着更大的追求和野心。

百川入海新能源

三峡集团董事长雷鸣山在2021年6月接受媒体专访时称，国内千万千瓦级的水能资源开发已经离“天花板”不远，而且越到后面开发难度越大、成本越高。大水电虽是三峡集团的看家本领，但新能源业务也是三峡集团未来保持清洁能源发展优势的关键力量。

“我们举全体三峡人之力支持新能源业务发展，将新能源作为三峡集团核心主业进行打造”。雷鸣山表示。很明显，这是三峡集团的未来战略转型方向。

华夏能源网（www.hxny.com)注意到，长江电力在2021年年报中亦指出，公司将借助大水电运营、调度等核心能力，有序推进金沙江下游风光水储一体化可再生能源开发，利用水风光互补形式布局推进抽水蓄能业务的发展，创新推进智慧综合能源、城市绿色综合能源管家模式，积极布局“源网荷储”一体化发展。

风光水储一体化，“源网荷储”一体化，三峡集团将新能源打造为核心主业的战略动向，已非常明确。本次长江电力重组，是这一大战略的一步棋。除此之外，更多步骤也在积极落地中。

2022年4月，长江电力、三峡集团河南分公司与煤炭供应商永泰能源（SH：600157）签署《合作协议》，拟在河南省郑州市设立合资公司，共同出资在河南全省投资建设储能项目及其他新能源项目。

根据上述协议，预计2030年投资建设和运营管理的储能项目和其他风电、光伏项目总装机规模达到1000万千瓦，并与永泰能源火电项目联动，实现“风光火储”一体化布局。其中储能包括抽水蓄能、新型储能等项目。

今年4月，三峡能源（SH：600905）宣布，公司在甘肃、河南、江苏、辽宁等19个省份已配置和欲配置电源侧电化学储能，合计约6吉瓦时。三峡能源是三峡集团发展新能源战略的实施主体，三峡集团对其持股48.92%。

除此之外，长江电力另一子公司——三峡电能，还与江苏省钢铁行业协会推出绿电节能“钢铁套餐”。2021年12月，三峡电能与中天钢铁集团有限公司合作建成了一个小型储能电站项目，装机规模10兆瓦，存储电量39兆瓦时。该项目以合同能源管理模式建设，是江苏常州规模最大的用户侧储能项目。

截至2021年年底，三峡集团可控装机1.09亿千瓦，资产规模1.15万亿元，资产负债率51.7%。

根据规划，三峡集团“十四五”期间将大幅增加新能源装机，至2025年底，新能源装机规模有望达到7000万到8000万千瓦，相当于在现有基础上翻4-5倍，在“打造世界一流清洁能源集团”的路上将向前迈一大步。