“基金赚，基民不赚，顶流基金经理年薪千万。”
文|无冕财经 杨煜
编辑|易鸣
设计：岚昇
实习生：邓颖茵
5月中旬，公募基金行业相关监管政策接连发布，有消息传出公募或将迎来薪酬改革。
5月20日，证监会公告称《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及其配套规则已正式发布，其中明确指出要着力完善基金管理公司治理，全面构建长期激励约束机制。5月13日，中证协发布《证券公司建立稳健薪酬制度指引》，明确了证券公司薪酬制度应遵循的基本规范，并要求证券公司应保障稳健薪酬制度的有效落实。
在此背景下，多家媒体报道称有地方监管对辖区内的公募基金公司下发通知，要求在5月30前报送薪酬激励约束机制的落实方案，包括薪酬考核、薪酬递延等内容，并明确提到要抑制薪酬过高，增长过快，防止少数冒尖情况发生。
尽管尚未有具体的数额披露，但基金行业的高薪资已是不争的事实，行业内不乏年薪百万、甚至千万的基金经理。
“基金赚，基民不赚，顶流基金经理年薪千万”，基金经理的高薪已成为不少基民热议的话题。
尤其在2022年首季度，公募基金亏损1.33万亿，多位明星基金经理一季度亏损逾20%，基民遭受重锤。在此情况下，有基民提出质疑：“这些基金经理帮投资者亏钱时，他们还值不值得拿千万年薪？”
2021年初，网传诺安基金的基金经理蔡嵩松年终奖超7000万，引发吃瓜群众对公募基金经理薪酬的猜想。
虽然诺安基金相关人士对此紧急否认称，公司实施密薪制，其并不了解其他员工的薪酬情况，依据已知的公司薪酬制度，这个数字太夸张了。但是公司会根据优秀员工的表现给予一些激励政策，这也是诺安吸引人才、留住人才的方式。
不过，从基金业内人士的口中得知，基金经理的收入包括基本工资+绩效奖金，后者一般跟基金的规模和业绩排名挂钩。或许蔡嵩松的年终奖并没有这么多，但是一些绩优基金经理的年薪超过千万并非传闻。
要了解基金经理的薪酬，就先要了解基金公司的收入主要是哪些。
据悉，基金公司的收入主要包括申购费用、赎回费用以及管理费。其中，申购/认购费用多数需要给到代销渠道，如蚂蚁基金、天天基金等；不少基金在持有1-2年就会免去赎回费用；所以，收取管理费就是基金公司收入的最大来源，管理费根据基金资产规模来收取，基金规模越大管理费收入就越高。
通常而言，不同类型的基金，收取的管理费率不同。其中，货币基金最低，一般0.15%-0.33%之间；债券基金和被动指数基金在0.3%-0.6%之间；主动权益基金管理费率最高，也就是多数明星基金经理如张坤、葛兰等管理的基金，基本为1.5%。
近年来主动权益类基金的大爆发，让公募行业单一基金经理管理费进入10亿时代。据财联社统计，2020年兴证全球基金的董承非管理的产品收取了15.45亿元的管理费，广发基金刘格菘的基金管理费收入为11.25亿元、易方达基金张坤的基金管理费收入为7.78亿。
由此可见，这些顶流基金经理为基金公司创造的收益不容小觑。
值得注意的是，如果基金是代销，管理费一般要分一部分给渠道，具体比例需要看不同基金公司的议价能力，通常是50%左右。像易方达、华夏基金等议价能力较强的头部基金公司，分给渠道的管理费比例则要低一些。此外，基金公司的营业利润还需要剔除公司的运营成本，如人力、房屋租金、运维等成本。
基金经理能拿到多少薪资呢？据悉，部分基金公司核心团队年终奖可分成公司利润的15%。
在公募基金管理规模大爆发的2021年，管理规模超过100亿的权益基金经理（含指数型产品）超过300名，2021年底，有两位位基金经理管理规模超过千亿。
若按照800亿顶流的管理规模测算估计，800亿（规模）x 0.015 (管理费）x0.5 (渠道费）x0.15（基金经理奖金比例）=9000万。（注：此处计算仅为测算，不同基金公司的实际比例不同）
也就是说，在一些中大型基金公司中的明星基金经理、考核前列者年终奖金超过1000万或是正常现象。
但值得注意的是，上述仅为顶流基金经理的薪酬预估，由于投资业绩水平和管理规模的差异，不同基金公司基金经理收入差异也很大。一些排名中下游的中小规模基金公司的股票型基金经理并没有这么高的收入。
近日也有市场传言称，基金经理的薪酬将封顶5000万元，不少基金尚未发放去年年终奖，或在等候监管明确指令。
据网传截图，通知要求基金公司要完善薪酬考核指标、权重、结构、周期；明确董事长、高管、主要业务部门负责人、分支机构负责人、核心业务人员的薪酬延递支付标准、年限及比例；抑制薪酬过高、增长过快，防止少数冒尖情况发生等。
近两年来，我国的公募基金规模的增值尤为迅猛。据中国证券投资基金业协会的数据，截至2019年底，中国公募基金的规模约为14.77万亿元，而到2021年底已增至约25.56万亿元，增超10万亿元。
有数据显示，90后成为新基民的主力军。Mob研究院数据显示，2020年，6000万新基民加入基金的狂欢，互联网基民用户规模突破1.2亿，同比上升90.7%。2020年新增基民中超五成为90后。
在那一阵基金爆红潮中，豆瓣、微博、甚至小红书上关于购买基金理财的话题络绎不绝，尤其是对于一些明星基金经理的追捧已经到了狂热阶段，甚至还有投资者为一些基金经理成立粉丝团。
▲在2020年底，以基金份额持有人户数来看，国内前十名明星基金经理旗舰产品均拥有超百万粉丝。数据来源：Wind
据中新经纬报道，有基金行业研究人士表示，明星基金经理管理规模的增长，既与2019年以来公募基金规模做大有关，也与基金公司此前进行的事业部改制有很重要的关系。
“简单来讲，基金公司的事业部改制就像‘包产到户’，基金经理的话语权加大。基金经理的收入与其管理规模有关，这让他们有动力去营造自身的明星效应，加快资金流入。只要考核、收入与规模相关，基金经理就会去扩大规模，这也是目前基金经理的管理规模远高于前几年的重要原因。”
可以说，基金行业前几年的挣钱效应吸引了一波年轻的投资者，而在基金公司事业部改制的情况下，基金经理也恰巧需要这样的明星效应来提升管理规模，双方都有同样的需求下，一些巨型基金的此诞生了。
然而，盛宴并未持续很久，以2021年初被饭圈文化粉饰成“大型追星现场”为开端，再到2022年一季度亏损加剧，这个大型追星现场塌方了。
具体到基金产品层面，例如，张坤管理的易方达蓝筹精选、景顺长城刘彦春管理的景顺长城新兴成长一季度分别亏损122亿元、105亿元。
根据Wind数据统计，截至2022年第一季度末，偏股型基金中，已无“千亿顶流”基金经理，仅剩7位主动权益类基金经理管理规模超过500亿元。其原因除了份额遭到持有人赎回减少外，还包括产品收益净值减少导致基金规模缩水。
而从短期收益看，管理规模超过500亿元的7位基金经理的收益全部为负，他们分别是葛兰、张坤、谢治宇、刘彦春、周蔚文、刘格菘、胡昕炜。
不过，从长期来看，他们的总回报仍然相当不错。
▲7位基金经理的近期回报皆为负值。由无冕财经制图。
当前，基金的表现仍然不好，数据显示，截至5月23日，股票型基金2022年以来的平均收益率为-18.37%，下跌基金数量达到2496只，下跌基金占比高达98%；混合型基金今年平均收益率为-14.1%，下跌基金数量近6000只，下跌基金占比高达97%。
基金经理们拿着基民们的钱去投资，挣钱时，你好我好大家好，但行情不好亏钱时，掏出真金白银买单的只有基金，对基金经理的薪酬影响不是太大。
有业内人士向无冕财经表示，从目前的监管政策来看，将来公募基金经理的业绩有可能会和投资者的收益挂钩。
从不久前证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》来看，此事或早已被纳入议程。
4月26日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，提出要扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式；采取有效监管措施限制“风格漂移”“高换手率”等博取短线交易收益的行为，切实发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”的功能作用；加大产品和业务创新力度，坚决摒弃蹭热点、抢噱头、赚规模的“伪创新”；切实摒弃短期导向、规模情结、排名喜好，坚决纠正基金经理明星化、产品营销娱乐化、基民投资粉丝化等不良风气。
《意见》同时指出，应督促基金管理人建立健全覆盖经营管理层和基金经理等核心员工的长期考核机制，将合规风控水平、三年以上长期投资业绩、投资者实际盈利等纳入绩效考核范畴，弱化规模排名、短期业绩、收入利润等指标的考核比重。
而根据21世纪经济报道，2022年初时监管机构曾召集一批基金公司高管参加闭门会议，要求相关基金公司报送完善薪酬激励约束机制的落实方案。
上述报道表示，方案要求明确健全薪酬管理制度、流程，以及薪酬考核指标、权重、结构、周期等的相关安排；明确有关薪酬递延、薪酬支付方式及经济问责的相关安排；强化从业人员薪酬信息管控的相关安排等。
同时通知中明确提及，基金公司避免“一刀切”，要抑制薪酬过高，增长过快，防止少数冒尖情况发生，同时也不让高收入群体受到冲击；各家基金公司应通过2022年薪酬发放方案，报送2021年人均薪酬增幅比例，中位数及平均数、最高数与最低数的倍数等相关信息，并进行近三年薪酬等数据分析。
或许，明星基金经理躺赚的时代已经结束了。
*无冕财经（wumiancaijing）
