作者：戴明明

近日，GSK对外表示，为降低成本、集中力量生产和销售核心产品，公司将出售中国区持有的南京美瑞制药股权、美瑞工厂以及与三种泌尿产品相关的当地生产和供应业务，接盘者为凯德思达医药控股集团。

近年来“甩卖”产品的外资药企

据了解，南京美瑞制药有限公司是GSK于2010年耗资7000万美元并购的一家中国地区制药企业。当时GSK就这项并购对外公告称，这一举措旨在进一步扩大公司在中国的业务。但是随着2013年GSK事件爆发，其在华营收一度大幅下滑。

根据中康CMH数据，南京美瑞制药有限公司的主要产品包括舍尼通（普适泰片）、舍尼亭（酒石酸托特罗定片）、那妥（萘哌地尔片）等5个品牌。2015年销售规模为2.96亿元（按终端零售价计算）。其中销售额最大的是舍尼通，2015年销售规模为2.1亿元，其次为舍尼亭销售规模0.75亿元，其余产品销售均不过千万元。

近年来，部分在华药企对非核心资产的处置，更趋向于业务“瘦身”。据不完全统计，近年来除GSK以外，还有诺华、阿斯利康、拜耳等企业在华业务都出现甩卖或者销售权转让的情况。

2014年，康哲药业对外公告称，公司与诺华签署了一系列协议，购买其产品兰美抒片（用于治疗灰指甲）和溴隐亭片（抗帕金森用药）在中国的市场资产。业内对于此次收购看法不一，一种说法是康哲药业基于自身代理外资药企众多原研药品的经验，在原研药品的收购估值上，具备评估能力和议价能力，此番收购原研药的行为能够给企业带来更大的营收增长空间；另一种说法认为，在国内药品控费大趋势下，原研药的竞争优势不明显，未来降价压力很大。

康哲药业2015年报并未公布上述两个品种的销售规模，而从中康CMH的数据来看，兰美抒片2014年国内六大终端销售规模为0.78亿元，而2015年销售规模为1.05亿美元，也就是说，康哲药业接手后，销售增长了34.6%。溴隐亭片2014年销售规模为1.84亿元，而2015年销售规模为1.48亿元，同比下滑了19.6%。从中可以看出，康哲药业接手后的第一年，两个产品的总体销售额基本持平。

在今年年初，康哲药业再次从阿斯利康手中接手抗心绞痛药物依姆多和抗高血压药物波依定的部分商业圈里，作价5亿美元。相比兰美抒片和溴隐亭片，依姆多和波依定的治疗领域属于治疗大类。根据中康CMH数据，2014年依姆多六大终端销售规模达到2.06亿元，2015年销售规模为2.75亿元，而波依定2014年销售规模为25.85亿元，2015年销售达到29.77亿元。从成长性来看，康哲药业的这笔买卖不错。

相比上述三家外资药企出售处方药销售权，拜耳药业在今年年初将“白加黑”、“力度伸”、“散利痛”、“凯妮汀”、“美克”5个品牌OTC药品的在华商业运作权卖给上药控股，就有点让人匪夷所思了。因为相比上述处方药，这些产品并没有招标降价的压力。

不过，从拜耳营销系统来看，这些产品表现却已经走向了强弩之末，同类产品的竞争压力依然非常大。拜耳的很多产品，依靠的都是品牌效应，但是终端队伍在收购滇虹药业之前一直不强，而借助上药分销控股的零售业务覆盖面广泛，可以说正好弥补了拜耳的弱势。

近年来外资出售产品专利权或销售权情况

资料来源：各公司公告

外资药企倚重核心产品

外资药企正在经历内忧外患。内忧就是专利悬崖、新药上市难；外患是原研药单独定价权取消，招标压价严重。在市场环境发生变化，专利药陆续到期的背景下，专注于自身优势业务是这些跨国大药企的必然选择。

原研药的出售或者销售权转让是目前很多外资药企的选择之一，当然也有部分外资企业选择组建合资公司，但从国内外组建合资公司来看，最后结果都并不理想。相比国内企业而言，外资药企产品相对比较集中，与国内很多大型药企动辄几十上百个品种相比，多数外资企业在华销售品种集中在20-50个。

以在华十大外资药企为例，辉瑞主要在售品种最多，有50种左右的品牌产品在华销售。其次是拜耳、赛诺菲、诺华，品牌产品在华销售有40多种，最少的是诺和诺德，不过10种。从各企业销售规模居前的五大品牌产品来看，在华销售规模前十跨国药企中，有9家企业品牌产品集中度较高，以销售规模TOP5品牌产品计算，诺和诺德TOP5品牌产品销售占到公司药品销售规模的99.17%。

多年来，外资药企的品牌药畅销国内，即便是部分品种专利到期，销售依然强劲，例如辉瑞的立普妥，拜耳的拜糖平、赛诺菲的波利维等品种，在国内销售规模都达到了50-60亿元（按终端零售价计算）的水平。当然，也不是所有品种都卖得好，也有部分品种进入中国水土不服，甚至包括很多国外畅销药，在国内销售并不乐观。一方面是由于部分专利药价格太高，国内医保没有纳入，国人消费能力有限；另一方面，部分品牌药受众太小，再加上一些新进的新药市场还没有大规模推广，造成销量并不乐观。

对于跨国药企而言，那些经营多年，并没有好业绩提升的品种，可能会首先成为出售对象。例如上文所述的兰美抒片、溴隐亭片，诺华多年销售量并不明显，相比其他动辄过亿的品种，这两种药在诺华眼中已经成为鸡肋品种。当然一些市场成熟度高但增长乏力的品种也可能成为企业出售的对象，这一类通常外资药企会采取出售销售权的方式，与国内企业合作开发。

在华十大外资药企前五大药品品牌及其销售规模占比

数据来源：中康CMH六大终端用药市场数据库