攀钢集团有限公司（下称攀钢）在清产核资后，预计将带来资产损失约47.01亿元。

7月13日，攀钢在中国货币网发布《关于攀钢集团有限公司清产核资情况、股东增资情况、亏损情况等事项并维持“13攀钢MTN001”存续的议案》（下称《议案》），并提请债券持有人大会审议。

攀钢集团称，为深化企业改革、促进产业升级、减轻企业负担、评价国有权益，该公司以2014年12月31日为基准日，开展清产核资工作，并于2016年4月15日收到国资委批复，公司专项清产核资子企业五户，预计资产损失约为47.01亿元，转入相应资产减值准备科目，同时核减企业净资产约为47.01亿元。

其中，核减固定资产损失、存货损失、长期股权投资损失、在建工程损失以及其他资产损失金额分别为39.75亿元、5.94亿元、1322.43万元、8006.37万元和3903.52万元。

《议案》称，清产核资属非经营性损失，不会对攀钢生产经营、现金流量和偿还债务的能力造成不利影响。

据国务院国资委2003年颁布的《国有企业清产核资办法》定义，清产核资是指，国有资产监督管理机构对企业实物资产及各项债权债务全面清查，重新核定企业实际占用的国有资本金数额的活动，能反映企业的真实价值。

在中国历史上，分别在1992年-1995年以及2003年-2006年，进行了两次大规模清产核资。两次大规模清产核资都伴随着国企改革思路的转变。不过，随着近年来中国国有企业管理的改善，清产核资的频率已经较小，目的多为“改革”和“减负”。

近期，包括广西水电、邮电器材、鞍钢集团、蒙北重工都披露了清产核资情况。据招商证券一份研报统计，2016年共有七家清产核资主体出现重大损失，其中六家为央企，一家为地方国企。

除了攀钢，同属一家母公司的鞍山钢铁集团亦在清产核资后损失74.76亿元。而攀钢和鞍山钢铁集团的母公司鞍钢集团此前的公告显示，该集团专项清产核资子企业25户，预计资产损失约为121.77亿元。

上述研报称，以2014年12月31日基准日计算，攀钢集团总资产1315.06亿元，总负债1100.26亿元，所有者权益（净资产）为214.8亿元，资产负债率为83.67%。若核减上述损失，攀钢的资产负债率将上升为87.77%。

“但此次攀钢集团清产核资损失占基准日净资产比例约为21.89%。相较内蒙古北方重工业集团等已资不抵债的主体影响小。”招商证券固收分析师孙彬彬表示。

此外，招商证券在其研报中表示，清产核资理论上不影响企业的实际经营能力；虽会改变资产负债率，但对利润表和现金流量表无影响，对企业未来利润有正面作用。

“企业债券估值也不会受到清产核资的明显冲击，企业的信用资质也不会受到影响，”招商证券在研报中称，“渤钢重组事件使鞍钢、攀钢的债券估值收益率出现大幅上行。”

发行人攀钢集团在《议案》中承诺，将继续履行“13攀钢MTN001”的付息及到期兑付义务，不过，“13攀钢MTN001”存续的议案是否能通过，还需等待于7月22日召开的债券持有人大会的结果。

“13攀钢MTN001”于2013年11月11日发行，票面利率6.8%，期限三年，规模45亿元，将于今年11月13日到期。评级机构中诚信国际目前维持了攀钢主体信用等级为AA，评级展望为负面；“13攀钢MTN001”的信用等级为AA。

中诚信国际肯定了攀钢在矿产资源储备、产量规模、钒钛制品生产以及融资渠道通畅等方面的优势。该机构称，截至2015年3月末，攀钢从多家银行获得综合授信额度合计963.71亿元，其中尚未使用的授信余额为415.37亿元，具有较好的财务弹性，下属子公司*ST钒钛（000629.SZ）为A股上市公司，融资渠道较为畅通。

同时中诚信国际还表示，攀钢与鞍山钢铁集团公司完成资产置换后，盈利能力大幅下降；2014年以来铁矿石价格暴跌、海外矿山资产减值损失较大导致攀钢当年出现巨额亏损。此外，债务负担较重等因素也可能对攀钢经营及整体信用状况造成影响。

攀钢在《议案》中表示，尽管鞍钢集团去年先后三次共注资81亿元，但由于钢铁行业不景气，攀钢去年利润总额为-66.57亿元，净利润为-73.40亿元，亏损金额已超过2015年审计后净资产的10%。“亏损对公司的生产经营、现金流量、偿还债务能力构成重大不利影响。”攀钢称。

此外，攀钢亦表示，2016年来，该公司通过拓展市场、多产业并进、优化人力资源等六项控亏增效措施，截至2016年3月末，公司的累计净利润-9.10亿元，较上年同期-15.51亿元减亏6.41亿元，减亏幅度41%，取得了控亏、减亏的成效。