韩国YG娱乐5月27日迎来了中国投资方腾讯及微影时代。

5月27日消息，腾讯与微影时代宣布将向韩国YG娱乐注资8500万美元。其中，腾讯注资3000万美元，获得4.5%的股权，微影时代注资5500万美元，获得8.2%的股权。此笔交易完成后，微影及腾讯将分别成为YG娱乐的第三及第四大股东。

YG娱乐这点事

YG娱乐公司成立于1996年，是韩国最大的娱乐公司之一，也是韩国拥有最多Hip Hop歌手的公司，旗下拥有鸟叔（MV《江南Style》在YouTube上拥有超25亿次播放量）、男子天团BIGBANG和女子组合2NE1等知名艺人。最新数据显示，YG娱乐目前的市值(日内)为6931亿韩元，股价为46,050韩元/股。

据公告资料，在此轮投资进入之前，公司的创建人、董事长及最大的股东梁铉锡拥有23.28%的股份，他的弟弟梁民锡拥有公司4.76%的股份，担任YG娱乐的首席执行官。法国奢侈品巨头LVMH集团旗下私募股权基金公司L Capital则持有YG娱乐12.38%的股份，为YG娱乐第二大股东。

2014年8月，L Capital Asia确认向YG娱乐投资约8000万美元成为第二大股东。此投资案当时被认为是私募基金对韩流文化下的最大赌注之一，也被视为YG娱乐扩张时尚领域的标志。

(图：本周五天YG娱乐股价跌涨幅。从图中可以看到，今日下午1：00之后，原本下跌的股价突然大幅回升)

此外，据5月12日韩国KDB Financial Group对外发布的研报，它给出YG娱乐的目标股价为60,000韩元/股，给予“买入”评级，预期收益为37%。

(数据来源：YG娱乐财报、Daewoo证券，2016年为预测数据)

仔细分析财报，不难看出BIGBANG这支偶像天团对公司营收规模的巨大贡献。数据显示，2016年第一季度演唱会成为YG娱乐的“大热点”，营收与去年同季相比增811.2%，达170亿韩元。

这两年来，BIGBANG行程满满，特别是演唱会在内地极度火爆，可谓一票难求。即使男神T.O.P将入伍，等BIGBANG成员都入伍完再合体也得7年之后了，但显然四人团体的演出也依然是“吸金王”，韩媒对2017年BIGBANG的商业表现充满信心。

BIGBANG将在韩国、中国和日本市场吸引更多粉丝的同时，我们也看到YG娱乐旗下的新团体iKON和Winner正开始为公司贡献营收。如下图所示，如日中天的BIGBANG和去年9月推出的新团体iKON都在马不停蹄的巡演。

腾讯如何往上游渗透？

根据今年5月2日《亚洲经济》的一则报道，韩国税务厅正对YG展开全面税务合规方面的调查，主要原因是其海外市场的收入已远超本土市场。该报道披露，YG娱乐公司去年海外除日本外地区的销售额为520亿韩元，日本为342亿韩元，两者相加超过国内的628亿韩元。

目前，YG娱乐有六个海外分支，分别是YG娱乐日本、YG娱乐亚洲、YG娱乐北京、YG娱乐美国、香港化妆品公司Codecosme、位于日本的一家版权管理公司Projectree。

在过去的10年里，YG娱乐维持了30%左右的年增长率，中国市场成为其保住该增长率的重中之重。消息显示，过去一年YG一直在中国寻找合适的战略投资方，希望加大深耕中国市场的力度。

实际上，在2014年与QQ音乐建立的深度合作基础上，YG娱乐在中国市场寻找战略投资方时，拥有海量用户的腾讯自然而然成为首选。

两年前，在香港双方举办的新闻发布会上，腾讯高级执行副总裁汤道生，腾讯公司副总裁彭迦信，YG娱乐创办人兼董事长梁铉锡、代表理事梁民锡等出席了合作的签约仪式。我们搜索了当时的新闻资料，双方合作可谓“各取所需”，而“中韩娱乐融合”则成为关键词。

第一、QQ音乐与YG娱乐达成中国网络音乐独家版权战略合作，并成为其中国区版权分销总代理；

第二、宣布推出“中韩娱乐航母计划”，也就是以音乐和明星娱乐资源为核心，搭载全腾讯产品链实现联动运营。

联动运营，也就是以QQ音乐为核心，搭载QQ、QQ空间、Joox、微信、视频、游戏等腾讯娱乐生态链及社交产品链，打造音乐社交、电子商务、O2O演出、娱乐节目等全方位、多元化的明星互动娱乐模式。

此后，YG娱乐旗下的艺人也纷纷出席2015年和2016年春天QQ音乐举办的QQ音乐巅峰盛典。

2015年5月，双方合作在版权方面有了实质性的进展。

资料显示，YG通过与QQ音乐独家合作，为旗下人气组合BIGBANG与韩国同步发行系列数字专辑《M》《A》《D》《E》，成为韩流在中国发行数字专辑的“第一人”，也创下多个销量记录。

截止2016年5月25日18:00的数据显示，BIGBANG4张MINI数字专辑累计总销量近500万张，总营收为2500万元，BIGBANG的成绩也让更多知名歌手接受并开启了他们在QQ音乐的数字发行模式。

据了解，YG与腾讯及QQ音乐独家版权战略合作后，YG市场份额及韩语大盘市场份额呈几何增长，它在韩语内容试听下载的市场份额（中国地区）已超过五成。而且在QQ音乐中，因YG旗下娱乐内容而付费的用户，在总支付用户数中排名第一。

我们检索并比较了YG娱乐自2010年以来的核心营收变化趋势。发现七年来，第一、CD/DVD收入平缓下滑，投行预测相比2014和2015年，2016年实体的收入将继续回暖，或能达到127亿韩元；第二、数字和演唱会收入在2013年之后一直呈大幅上升趋势，其中数字收入预计2016年将达到334亿韩元，而在2013年，这一数字仅为113亿韩元。

备注：此处仅比较了实体（CD/DVD）、数字（Digital）和演唱会（Concert）的营收规模，没有列出授权、代言、佣金、时尚等其它收入。

(数据来源：YG娱乐公告、Daewoo证券，2016为预测数字)

对于腾讯和微影的投资，YG娱乐表示：“此次合作可以扩大YG在中国的活动，进入中国的公演市场，发掘中国本地偶像。今后将在中国创建合作公司，为YG旗下的艺人提供更多的中国活动机会，并在中国本土挖掘培育新人，努力进军中国娱乐市场。”

今年以来，QQ音乐推出了“巨星定制计划”和“MUSIC+”计划，希望从音乐IP升级到明星IP。TFBOYS、王力宏和李宇春先后宣布加盟，具体落地点是：歌手的歌曲及MV作品的网络推广、管理、分销等业务都交由QQ音乐独家代理，未来各方还会在演出活动、数字专辑等各种层面进行深度合作及商业模式的创新探讨。

对QQ音乐来说，在此前良好合作的基础上，有了股权合作伙伴的关系，想必能玩得更尽兴。腾讯在新闻稿中表示：“本次签约使得之前QQ音乐与YG娱乐的合作更紧密，腾讯拥有庞大的使用者群体和多个网路平台，除了音乐之外，还希望与YG携手开拓更多的娱乐领域。”

而迅速发展的微影时代呢？依托微信平台上的”微票儿”，微影时代短短两年时间就成为国内娱乐产业的先锋企业之一，它的业务覆盖电影、演出、体育三大领域，旗下微影资本已经在投资布局很多细分领域的内容公司（比如音乐领域的十三月和麦爱），未来将为三方在娱乐领域的布局放大价值及效果。

目前韩流三大娱乐巨头公司：YG娱乐、SM娱乐和JYP娱乐为打入西方市场投入很多精力，但确实迄今为止，中国仍然是其最重要并且最大的市场。

今年初，阿里巴巴以2970万美元获得SM娱乐4%的股权，而JYP娱乐与CMC（海洋音乐集团）达成了一项投资为456万美元的中国合资公司计划。外媒报道还显示，中国市场五年多来为“韩流”带去的现金流已相当于25亿美元，按照现在的汇率计算，这相当于29457.25亿韩元。如果按照2015年YG娱乐的营收数字1931亿韩元来计算，相当于YG娱乐要奋斗大约15年。

惊人吧?难怪面对人民币满天飞的中国市场，韩国娱乐公司要纷纷迎来中国合作方了。

未来，我们拭目以待！

有趣的是，就在我们刚刚截稿之时，腾讯控股今日收盘大涨4.52%，市值已达1.61万亿港币，创上市12年以来的历史高位，也正式超过对手阿里约1.54万亿港币（1994.79亿美元）的市值。5月18日，腾讯第一季度财报显示微信用户已有7.62亿。