白酒行业刚出现复苏态势，嗅觉灵敏的资本便蜂拥而入。

五粮液（000858.SZ）一季报显示，公司报告期内营收、净利润双双大幅增长。其中，营业收入88.26亿元，同比增长31.03%；归属于上市公司股东的净利润29.03亿元，同比增长31.91%；基本每股收益0.765元。

“季报堪称惊艳”是机构普遍对这份成绩单的评价。靓丽的业绩吸引了先知先觉的境外资本，五粮液十大股东名单中赫然同时出现了三家新进的QFII。

奥本海默基金公司、美林国际（MERRILL LYNCH INTERNATIONAL）、花旗环球金融集团（CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED）3月末分别以0.93%、0.6%、0.56%的持股比例，位列公司第四、第九和第十大股东席位。

在QFII的抢货助推下，五粮液截至2016年一季度末的股东人数也从2015年底的21.10万户下降至17.74万户，筹码更趋集中。

美林、花旗是耳熟能详的资本大鳄，奥本海默基金公司也是美国排位前5名的共同基金公司，旗下管理的基金总规模超过2000亿美元（约合12947.6亿元人民币）。

除五粮液受追捧外，还有多家QFII现身龙头酒企股东名单中。

奥本海默基金公司还是贵州茅台（600519.SH）的“座上宾”，其自2014年年报便出现在贵州茅台的股东名单中，持股729.26万股，持股比例0.58%，之后持股比例一直未有变化。这家基金在A股市场只投资了这两家白酒公司。新加坡政府投资公司（GIC Private Limited）也一直是贵州茅台的拥趸，其自2014年中报现身贵州茅台后，其间多次增持一次减持，持股比例由最初的0.41%增至截至2016年一季度末的1.35%，一季度期间还增持了237万股。瑞银集团（UBS AG）在清空贵州茅台后，又新进洋河股份（002304.SZ）。

这些资本巨头的垂青也刺激着二级市场的神经。4月29日，五粮液以近4%的高开来进行回应。酿酒板块也全日涨幅居首。

毫无疑问，在经历了四年的深度调整，全面回暖已成为白酒行业的整体趋势。这也是近期QFII大口“喝酒”的主要原因。

在五粮液身上最能体现出这个周期轮回。

“季报堪称惊艳”、“想到好，但没想到这么好”、“超预期”……机构对五粮液一季报的点评几乎倾尽溢美之辞。

对一季度的业绩表现，五粮液称，一季度营业收入增长主要由于酒类产品销量增加所致，而净利润增长则主要由于利润总额增加。

营收增长与公司的产品提价有关。五粮液核心产品52度水晶瓶装五粮液（俗称普五）在2015年一季度出厂价609元，在当年8月调价后，2016年一季度为659元。2016年3月下旬，五粮液开始执行新的提价政策，普五提价20元至679元，并取消每瓶30元返利，取消承兑汇票的公司贴息补贴。

普五在公司的营收占比约七成，其提价直接带动了五粮液业绩上涨。3月份的这次提价效果将在五粮液第二季度及下半年释放。因此，华创证券分析师王莺认为，考虑到目前逐渐回暖的市场需求，此番提价将助力公司业绩提升。

一季报中还有一项让人眼前一亮的业绩指标——预收款项。报告期末，五粮液的预收款项由期初的约20亿元激增至约68亿元，增速高达2.4倍。

预收款项这一指标被认为是酒企业绩的蓄水池，通常与经销商的信心有关。这一数据的大幅增长说明经销商打款积极，为公司后续业绩奠定了基础。

同时，公司的应收票据也出现了大幅上升，一季度期末应收票据高达161.67亿元，较期初86.65亿元大幅增长近九成，创下历史新高。

五粮液在2015年年报中曾透露今年的经营计划，力争实现营业总收入、利润总额双双同比增长10%。照此计算，今年一季度营收和利润完成良好，分别已完成目标的37%和33%。若再加上预收款增加，五粮液已完成全年任务的57%。

外延式的扩张也成为五粮液市值增长的一大动力。五粮液正加大对外资源整合步伐，“十三五”末，公司计划通过并购实现新增100亿元销售收入，将考虑并购年收入10亿元以上的酒企，目前正在积极接触。

对内外状态均处于过去三年最好水平的五粮液，机构除了给出强烈推荐之外，在目标价上也毫不含糊。招商证券、广发证券、中投证券分别给出了40元、38元和35.49元的目标价，较4月29日收盘价28.4元还有少则25%，多则超过40%的上涨空间。

酿酒板块其他企业也在一季度出现回升。有数据显示，2015年我国白酒制造业主营业务收入5559亿元，同比增长5.22%；白酒产量1313万千升，同比增长5.07%。上市酒企中，仅青青稞酒（002646.SZ）和顺鑫农业（000860.SZ）今年一季度净利润出现同比下降，其他酒企净利润都实现了10%以上的增长。尤其是龙头酒企，如贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖取得两位数的净利润增长实属不易。

广发证券强调，今年是白酒龙头新一轮周期起点，核心逻辑为大众消费升级，将选择性价比高的名优白酒，白酒龙头公司销量增速将快于行业，再加上提价和产品结构升级因素，收入增速预期有望不断上行，同时带来估值中枢上行，形成戴维斯双击。

“不同于之前黄金十年白酒企业的全面繁荣，此轮行业复苏是龙头的复苏，具品牌、产品、渠道力的企业未来将实现市场份额的持续提升，而缺乏竞争力的企业将逐渐消亡。当前龙头发力提升自身竞争力，增速已显著超越行业。”国泰君安认为。