记者 | 庄键

先正达集团发布的招股书披露，在此次申报科创板上市前，其已通过债转股等方式化解了千亿元的债务。这些债务来源于母公司中国化工集团对瑞士先正达的收购，并由新成立的先正达集团所承接。

7月2日晚间，上海证券交易所官网披露，其已受理先正达集团科创板上市申请。今年6月下旬，这家全球最大的农业科技公司正式宣布，将申请在科创板上市。

先正达集团成立于去年6月，由中国中化集团与中国化工集团旗下农化板块整合而成。其核心资产为农化和种子巨头瑞士先正达。2017年，中国化工集团斥资430美元（约合2786亿元人民币）收购了瑞士先正达，后者就此从证券交易所退市。

先正达集团招股书披露，中国化工集团收购瑞士先正达时，通过设立于海外的特殊目的实体，进行了关联方借款、银团借款、发行永续债及优先股等多笔融资。

收购瑞士先正达后，中国化工集团的财务杠杆水平一直处于高位。2017-2019年，该集团归母净利润连续三年为负值，总亏损额超过280亿元。

成立先正达集团并以此为平台上市募集资金，成为偿还上述融资的理想手段。先正达集团此前明确，将在2022年年中重新登陆资本市场。

根据先正达集团披露的科创板上市计划，将募集650亿元，其中将有195亿元用于偿还长期债务。另外两个主要的资金去向是实施全球并购项目以及农业科技研发，总计支出为341亿元。

在中国中化集团和中国化工集团整合农化资产的过程中，先正达集团取得了前述海外融资实体的股权，由此承接了中国化工集团收购瑞士先正达时所累积的债务。

招股书披露，启动科创板上市申请前，先正达集团和中国化工集团已通过债务结构调整、债转股等方式，重组了上述债务。先正达集团共计消除了合计186亿美元（约合1203亿元人民币）的借款及永续债。

上述债务主要来自三方债权人：中国化工集团及其子公司、中信银行（国际）有限公司安排的银团（下称中信银团）以及独立第三方Global Chem。

这些债务主要通过如下方式化解：以债务重组方式转移至中国化工农化有限公司（下称农化公司）名下，再由农化公司借助债转股方式对先正达集团进行增资。农化公司为中国化工集团全资子公司，也是先正达集团的控股股东。

去年11月和12月，农化公司两次以债权形式增资先正达集团。先正达集团的注册资本由100亿元变更为111亿元，农化公司持股比例也从99%增加至99.1%。

先正达集团招股书披露，已偿还或债务重组中国化工集团及其子公司和中信银团的借款，共计136亿美元（约合880亿元人民币）。同时偿还了35亿美元（约合226亿元人民币）来自Global Chem的融资。

此轮债务重组完成后，先正达集团2020年末的负债总额为1914亿元，较一年前下降853亿元，降幅约31%。同期，其资产总额为4724亿元，资产负债率为40.5%。

受益于利息支出减少，去年该公司财务费用约47亿元，相较2019年下降近40亿元，降幅约45%。

去年，先正达集团实现营收1519亿元，归母净利润44亿元，为过去三年首次盈利。2018年和2019年，先正达集团归母净利润均为负值，累计亏损62亿元。

先正达集团称，完成此轮债务重组和偿还后，有效减少了公司债务负担，也将在未来提升其盈利能力。

对于先正达集团而言，能否获得资本市场的认可，斩获近十年来A股市场最大规模的上市融资，将是它的下一个挑战。