4月7日，由湖北省政府出资400亿元设立的长江经济带产业基金举办了自去年12月成立以来的首次大型路演活动。首次路演大幕虽已落下，但这支号称政府引导产业基金中最具市场化规模的基金仍旧略显神秘，司鉴君今天就给大伙揭开这只基金的“面纱”。

“政府的优势是调度资源，而市场的优势则在于配置资源，我们要做的是如何协调好这两者之间的关系。”长江经济带产业基金管理有限公司董事长王含冰告诉司鉴君，在以往政府主导的产业基金的运行模式中，如此大规模地和投资机构合作实属罕见。

基金顶层设计有讲究

“政府引导下的高度市场化”，似乎是长江经济带产业基金给外人留下的第一印象。按照其设置之初的规划，湖北省级财政出资400亿元发起设立湖北省长江经济带产业引导基金，通过募集社会资金，发起设立若干只母基金，共同构成规模达2000亿元的湖北省长江经济带产业基金。母基金再通过设立子基金或重大项目直接投资的方式，力争带动约10000亿元的社会投资，以此来培育湖北省战略新兴产业。

2015年12月30日，长江经济带产业基金成立，司鉴君在现场亲眼目睹曹广晶副省长在成立大会上用放映PPT的方式，从多个角度解读了长江产业基金的亮点。彼时，面对台下的一众投资界大佬们，曹省长的“推销”时间长达半个小时，被赞“功课踏实认真”。

而在7日路演活动现场，湖北省副省长曹广晶再次为基金站台。曹广晶副省长表示，湖北省政府自作出设立长江经济带产业基金的决定开始便打算将长江基金做到全国最大、最好。长江经济带产业基金从设立开始就以大手笔、大格局、大目标进行策划，始终贯穿开放的理念和精神，坚持共赢的宗旨，目前已取得了阶段性成果。

截至目前，作为政府出资1亿元与产业基金联合设立的项目具体执行主体长江经济带产业基金管理公司（以下简称“基金管理公司”）已与60余家境内外投资机构进行了合作洽谈，协助农银国际、渤海基金、建银国际、交银国信、招银国际等25家知名合作机构完成了在湖北的基金管理机构注册工作，并且正在推进国新基金、海富投资、红杉资本、IDG资本、弘毅投资、联想集团等机构在湖北落地。在三个月的前期筹划期内其已储备了23支基金，而目前正在推动首批9支重点基金的设立。

值得注意的是，400亿财政资金作为引导基金投入后，基金管理公司采取了“一事一议”的策略，对于涉及不同产业和不同机构设置的母基金采取单独协商设计基金结构的方式，也就是说根据具体的项目，会选择优先偿还、劣后兜底或平行支付中的一种形式来执行。在基金所涉及的投资领域上，基金设置了包含房地产、基础设施、金融衍生品在内的负面清单；同时，强调基金的投资方向会专注于七大战略性新兴产业，即节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料。

“我们的目标就是发展湖北的战略新兴产业，因此我们会在政府把关项目的同时与市场化运作的国内投资机构以契约形式约定合作方式。”王含冰向司鉴君介绍，开放的组织架构和多元的股东构成使得团队充满活力，因为合作的机构均有自己所擅长的投资领域，各自发挥自身的优势保证了基金未来健康可持续的发展。

漫长的磨合期

然而，所有的合作都并非一蹴而就。

王含冰介绍说：“国内投资机构对政府引导基金有成见，认为政府真正投出去的钱不多，（这次谈合作时）很多机构对于长江经济带产业基金的未来都持观望态度。”

一方面，投资机构担心政府不会放开手让资本与项目自然对接，另一方面也对湖北产业的发展现状信心不足。王含冰向司鉴君透露道，某家注册地在天津的老牌股权投资机构最开始并不看好长江经济带产业基金的发展前景，但和基金管理公司团队交流了几次后，对团队的专业水准给予了肯定，并且通过实地考察发现这几年内湖北的产业发展确实取得了长足的进步。

相关数据显示，去年湖北省实现地区生产总值29550.19亿元，比上年增长8.9%，总量全国排第八，增幅排第六。加上湖北交通区位、科教优势明显，劳动力价格相对东部也有优势，因此湖北具有良好的投资环境。

除此之外，地市州企业的相对保守也让王含冰感到任务艰巨。虽然团队在前期打消了投资机构的顾虑，但在资本落地过程中，如何与相对保守的相关企业打交道则成了另一难题。王含冰笑称基金管理公司是个“布道者”，需要告知相关企业市场的游戏规则怎么玩。在他看来，湖北许多战略新兴企业对于资本的需求是十分旺盛的，但因为企业和投资机构之间没有建立起信任的桥梁，因此资本化推进较沿海城市稍显缓慢。长江经济带产业基金是个开始，通过每季度的路演和公开搭建的平台，让企业和机构最终自行选取到最合适的合作方式。

王含冰透露，下一步基金管理公司仍会与相关投资机构沟通合作意向，并计划到地市州去展开后继的路演活动，“毕竟这是一个漫长的过程”。对于引导基金的释放节奏，王含冰表示将在最近三年内实现大部分引导基金的资源配置，等前期投资回款后再着手规划下一轮投资。（完）