营收净利复合增长率同行靠前，估值.低估“选手”反弹空间大。
文|金基研 杨起超
安徽中电兴发与鑫龙科技股份有限公司（以下简称“中电兴发”）所属软件与信息技术服务业，作为智慧中国核心技术、产品与全面解决方案供应商、运营服务商，拥有十余年的智慧城市技术及业务积淀，中电兴发已形成“一体两翼”的业务布局，也形成了独有的核心竞争力。在全面升高的竞争门槛下，中电兴发营收净利及毛利率逐年提升，盈利能力突出，且客户资源优质，在手订单充裕。
近半年，东兴证券、新时代证券、海通证券均给予“增持”、“推荐”评级，政策与需求双驱动下，中电兴发所处行业景气度仍较高。加之高素质团队、技术储备深厚和经验丰富，中电兴发乘势定增不断加码布局，新赛道潜力可期。
1998年5月15日成立的中电兴发，于2009年9月成功上市。2015年成功收购北京中电兴发科技有限公司，中电兴发进入软件和信息技术服务业，目前已经发展成为坚持“以智慧中国业务为龙头，以4G/5G新通信业务和新一代高速主干光纤网业务为两翼”的主营业务发展战略且国内领先的智慧中国核心技术、产品与全面解决方案供应商、运营服务商。
作为国家火炬计划重点高新技术企业、国家级创新型示范企业、全国知识产权示范企业和国家技术创新示范企业，中电兴发拥有国家级企业技术中心以及省级工程技术研究中心、省级工业设计中心，并与电子科技大学联合成立了反恐装备研究联合实验室，两次荣登《福布斯》中文版“中国潜力100”排行榜。
分析业绩表现，中电兴发营业收入复合增长率超20%，在对标公司中排名第2，且远高于对标公司均值。
据东方财富Choice数据，2014-2019年，中电兴发营业收入复合增长率为27.77%。
同期，中电兴发对标公司千方科技、易华录、佳都科技、飞利信、ST中安、赛为智能、达实智能、太极股份、万达信息、延华智能、汉邦高科、银江股份、浙大网新、ST网力、天夏退营业收入复合增长率，分别为45%、18.83%、17.22%、16.68%、12.89%、15.56%、11.8%、10.66%、6.61%、2.18%、-1.75%、-2.16%、-6.15%、-11.19%、-49.76%，上述对标公司营业收入复合增长率均值为5.76%。
亮眼的是，在大部分对标公司归母净利润复合增长率告负的情况下，中电兴发归母净利润复合增长率逾80%，位列对标公司首位。
据东方财富Choice数据，2014-2019年，中电兴发归属于母公司股东净利润复合增长率为80.17%。
同期，中电兴发对标公司千方科技、易华录、佳都科技、飞利信、ST中安、赛为智能、达实智能、太极股份、万达信息、延华智能、汉邦高科、银江股份、浙大网新、ST网力、天夏退归属于母公司股东净利润复合增长率，分别为32.38%、21.73%、42.74%、-19.1%、-23.67%、-255.11%、-225.04%、11.37%、-249.05%、-16.79%、-255.71%、-3.22%、19.02%、-288.05%、-450.29%，上述对标公司归属于母公司股东净利润复合增长率为-110.59%。
然而，不论是与同行业公司相比，还是与对标公司比较，进入软件和信息技术服务业的中电兴发，市盈率却均低于前两者均值。中电兴发估值严重被低估。
据东方财富Choice数据，按新证监会行业分类，匹配2019年年报财务数据，2021年4月15日，软件和信息技术服务业全行业262家公司的市盈率均值为79.72，其中，中电兴发的市盈率为19.92，远低于同行业均值。
同样的，匹配2019年年报财务数据，2021年4月15日，中电兴发对标公司千方科技、易华录、佳都科技、飞利信、ST中安、赛为智能、达实智能、太极股份、万达信息、延华智能、汉邦高科、银江股份、浙大网新、ST网力、天夏退15家公司的市盈率均值为34.9。
可见，与对标公司相比，中电兴发营收及归母净利润复合增长率均排名靠前，中电兴发盈利能力及潜力高于大部分对标公司。进而，中电兴发市盈率或应高于对标公司均值34.9。
需要指出的是， 2021年4月15日，中电兴发收盘价为8.2元/股。
而若以34.9的市盈率测算，中电兴发每股价格或应为13.91元/股以上。
据东方财富Choice数据，中电兴发2019年归属于母公司股东的净利润为284,714,313.3元。另外，截至2020年4月15日，中电兴发的总股本为691,505,915股。
若以归属于母公司股东的净利润/总股本测算，中电兴发实际每股收益或应为0.4117元/股。以34.9的市盈率测算，则中电兴发每股价格或至少为14.37元/股。
基于中电兴发近年来的营收及近利润复合增长率，不仅高于对标公司均值，还在对标公司中排名靠前，而股价却不及对标公司市盈率均值测算结果六成的情形。中电兴发估值或被严重低估，股价反弹空间或大。
作为国内领先的智慧中国核心技术、产品与全面解决方案供应商、运营服务商，中电兴发始终坚持走“自主可控、国产代替”的技术创新发展路线，不断加大科研开发投入。2017年年报及东方财富Choice数据显示，2017-2019年，中电兴发的研发费用分别为1.1亿元、1.24亿元、1.35亿元，2018-2019年分别同比增长12.05%、9.2%。
财务指标稳健与否，是衡量企业发展的重要因素之一。业绩方面，中电兴发近年来营收稳步增长，净利润增速不断提升。
据东方财富Choice数据，2017-2019年及2020年1-9月，中电兴发的营业收入分别为20.26亿元、24.56亿元、27.56亿元、19.55亿元，2018-2019年分别同比增长21.25%、12.2%。
同期，中电兴发的净利润分别为1.72亿元、1.75亿元、2.85亿元、2.66亿元，2018-2019年分别同比增长1.48%、62.91%。
与此同时，中电兴发的毛利率也呈稳步增长态势，上升空间可观。
2017-2019年及2020年1-9月，中电兴发的毛利率分别为28.57%、30.22%、34.13%、39.33%。
不止如此，中电兴发的主营业务占比逐年提高，各产品毛利率也稳步上升。
不可忽视的是，核心竞争力系业绩增长的主要驱动因素之一。
作为目前中国具有国家多部委核准颁发的九个“甲级”资质的智慧中国全面解决方案提供商和运营服务商，全球软件能力成熟度集成模型CMMI5顶级认证企业，中电兴发目前已构建了行业信息化项目招投标最全面、最顶级的竞争门槛。
且2020年半年报披露，中电兴发在中国平安城市行业年营业额排名第1位，在中国安防系统集成行业年营业额排名第3位，在中国智能交通行业年营业额排名第3位，在中国智能集成行业总营业额排名第5位。
截至2020年7月21日，中电兴发凭借自身的技术和资质优势、品牌影响力等强大综合实力荣登由工业和信息化部指导、中国电子信息行业联合会主办的“2019中国软件和信息技术服务综合竞争力百强企业”榜单。此外，中电兴发还取得了《信息安全管理体系认证证书》、《信息技术服务管理体系认证证书》,构建起了包括国际质量管理、环境管理、职业健康安全管理、信息安全管理、信息技术服务管理等在内的全方位管理体系认证。
近1年来，中电兴发取得多项傲人成绩，核心竞争力也由此体现。
如2020年，中电兴发被深圳证券交易所和深圳证券信息有限公司纳入人工智能AI50样本股指数；多项创新产品入选“2020年中国品牌日国货新品”；获评“2020北京软件企业核心竞争力评价（规模型）”等。2021年初，中电兴发被成功纳入富时罗素全球股票指数。
另外，在军工方面，中电兴发正式通过了国家军工系统“武器装备质量管理体系”认证，这是中电兴发布局智慧国防、智慧军工业务的里程碑事件，是贯彻落实国家军民融合发展战略的阶段性成果，相当于拿到了深度开展国防军工业务的金钥匙，为后续取得其他军工证书建立了良好开端，促进中电兴发在新的起点上开创军民融合发展新局面，为实现中国梦、强军梦提供坚强有力的技术支撑！而且成功入围“军油工程”承建企业目录，并获得中央军委后勤保障部军需能源局颁发的入围《“军油工程”承建企业目录》证书，由此具备了承担“军油工程”国家物联网示范工程的准入条件。
在信创产业方面，中电兴发自主云计算、云存储、容器云等产品与包括华为、龙芯、统信在内的主流国产芯片和国产操作系统厂家进行了互认证，实现了完全的硬件国产化代替和国产操作系统适配。
同时，中国科学院《互联网周刊》、eNet研究院、德本咨询联合发布了2020年度中国信创TOP500强企业名单，该名单基于研发能力、开拓性、应用场景创新等衡量企业信创实力的关键指标进行综合评价。公司作为领先的智慧中国核心技术、产品与全面解决方案供应商、运营服务商，凭借在软件与信息技术服务领域20余年的技术和业务实力，入选此次信创产业TOP500强企业名单。
即是说，中电兴发近年来的营收、净利润及毛利率均稳步增长，主营业务收入占比已超99%，盈利能力显著提升，背后或离不开其全面、高级的核心竞争力的助推。且《金基研》结合近年来营收及净利复合增长率的亮眼表现，预计中电兴发或能继续保证业绩长期稳定增长，其业绩2021年增长10%左右。
追溯历史，从2007年开始，中电兴发就进行智能安防、智能交通等高清视频感知产品的研发，进军平安城市、智能交通等业务领域。后来，中电兴发不断在智慧城市、云计算与云存储、大数据、人工智能、物联网等方面进行软、硬件产品的技术研发储备，陆续在北京、芜湖、西安、成都、长沙设立了五个研发中心，承担不同方向技术和产品的研发。
事实上，中电兴发坚持“以智慧中国业务为龙头，以4G/5G新通信业务和新一代高速主干光纤网业务为两翼”的主营业务发展战略，逐步实现做稳、做强、做大。
展开来看，中电兴发的智慧中国业务主要包含“智慧行政区域/智慧城市（党政与民学）、智慧国防（军队）、智慧时空（东西南北中）”三大核心市场。
目前，中电兴发具备智慧城市业务领域边/云/用三位一体的全产业链强大综合竞争力。
其中，DI-Edge（智能边缘）产品包括5G&AI高清摄像机、5G物联网网关、5G边缘AI计算设备、异构多源智能感知设备、人脸识别算法、视频结构化算法等；DI-Cloud（数字云底座）产品包括超融合云存储节点、通用数据中心系列服务器、信创通用服务器、大数据基础支撑及共享交换平台、人工智能算法、云及容器云平台、基于国产处理器与国产操作系统的通用分布式存储系统、基于国产处理器与操作系统的视频专用分布存储系统等。DA数据应用产品包括视频/图像综合管理系统VMS/IMS、物联感知综合管理系统TMS等基础支撑平台软件；公安大数据实战、智慧城管、智慧综治、智慧社区、智慧政务等社会治理与民生服务类平台软件；智慧旅游、乡村电商、智慧停车、智慧票务等商业运营类平台软件。
简而言之，中电兴发智慧城市架构也可理解为边/云/用的三位一体，即智能边缘端，DIe，数字云底座，DIc，以及包含了数字政府DAg和数字经济DAe两方面内容的智慧城市数据应用。
基于自身核心技术与自主产品，中电兴发的智慧城市板块已累计为各地党委政府提供覆盖逾1.3亿人口的政府治理即公共服务；智慧国防板块为陆、海、空等军种提供安全和管理信息化解决方案及特色化科技服务；智慧时空板块完成了逾10万平方公里的高分别率、三维实景GIS时空大数据开发，正在形成区域时空大数据平台和云服务能力。
其二，通信网络是智慧中国建设和运营不可或缺的新型基础设施，中电兴发的智慧中国业务与中国联通、中国有线的网络通信业务具有极强的协同性。
据公开信息显示，早在2017年，中电兴发就率先参加了云南联通第一批本地网试点改革，2019年5月17日，中电兴发与中国联通云南省分公司签署了“双百行动”综合改革合作协议，正式启动了云南联通全域社会化合作。2019年12月，中电兴发又通过广西联通《广西联通社会化合作运营项目》的招募评选程序，成为广西联通综合改革的合作方。2020年5月19日，与中国联通广西分公司签署了《中国联合网络通信有限公司广西壮族自治区分公司综合改革合作协议》，推动广西联通改革区域高质量发展。
至此，中电兴发成为唯一一家两次中标中国联通社会化合作运营综合改革合作的民营企业，与中国联通一起积极推进互联网化运营转型和创新业务转型。
需要指出的是，通信网络是智慧中国建设和运营的基础保障，是云计算服务、大数据应用商业化的前提条件，是现代和未来服务经济的有效支撑。作为全局全域科学智慧城市运营服务商的中电兴发与中国联通、中国有线网络传输的能力结合，加速技术、市场与客户资源整合，打造智慧科技创新产业生态圈，将使得中电兴发具备“边-网-云-用四位一体”的强大综合竞争力，全方位赋能中电兴发智慧中国业务的开展，形成强大的助推协同作用。
此外，新一代光纤主干网络业务是依托高速公路专用管网资源，通过与电信运营商合作的模式，分期建设形成覆盖全国主要省份的主干新光纤网络，为包括政府、运营商和其他企事业单位在内的客户提供新一代安全、可靠、高性能的基础传输网络支撑服务，与中电兴发的智慧中国业务形成有效协同。
可见，业务布局方面，中电兴发经过十余年的发展，已形成并具备构建智慧中国全面解决方案所需的全部能力。
行业前景对相关企业的成长空间有重要影响，中电兴发因受国家政策鼓励，其智慧中国业务市场空间容量巨大，行业发展前景良好。
党的十九大宣告中国特色社会主义进入新时代，开启了全面建设社会主义现代化国家的新征程。建设智慧城市是我国重要发展战略。就在中国“十四五”规划和2035年远景目标建议中提到, 智慧城市建设将进入大数据驱动、智能技术深入应用的新阶段,国家政策的陆续出台持续刺激各地对智慧城市的建设需求，对促进智慧城市和相关行业的发展具有极大的积极作用。中国政府将智慧城市建设上升到国家战略层面，明确了智慧城市建设的6大建设方向：信息网络宽带化、规划管理信息化、基础设施智能化、公共服务便捷化、产业发展现代化、社会治理精细化。
为切实保障人民生命财产安全，巩固中国经济社会平稳良好发展，随着“平安城市”、“雪亮工程”的建设，以及视频监控向基层地区、家庭和个人用户渗透，安防视频监控行业仍将保持稳定增长。
国家政策鼓励的同时，智慧中国行业市场空间容量巨大，全国智慧城市建设规模容量过万亿元。
据中电兴发2019年度非公开发行A股股票预案（修订稿）（以下简称“2019非公开发行预案”），全国共有地级市约334个，县级城市约2,851个。截止到2018年末，全国接近800个市、区、县已经在建设或规划建设智慧城市。根据已经在建、或者将要参与建设的智慧城市的案例，县、县级市、地级市（包含所属区）智慧城市建设规模测算，全国智慧城市建设规模容量超过万亿元，中电兴发所处的智慧中国行业市场空间容量巨大。
且据2020年2月IDC发布的《全球智慧城市支出指南》，2020年，中国智慧城市投资市场支出规模预计达266亿美元，中国成仅次于美国的智慧城市投资支出第二大的国家。
与此同时，大数据时代数据冷热分层存储成为应用发展趋势，或将成为市场增长新动力。
IDC预测，全球数据圈（以数据圈代表每年被创建、采集或是复制的数据集合）将从2018年的32ZB增至2025年的175ZB，增幅超过5倍。
其中，中国数据圈增速最为迅速，2018年，中国数据圈占全球数据圈的比例为23.4%，即7.6ZB，预计到2025年将增至48.6ZB，占全球数据圈的27.8%，中国将成为全球最大的数据圈。
数据呈指数级增长的同时，也呈现出分层特征。按照数据被访问频率从高到低进行分类，可以将数据分为热数据、温数据、冷数据。随着数据量的飞速增长，数据由“热”变“冷”的现象也日益凸显，按照“二八定律”，经过一段时间的使用，80%的数据都会变为冷数据。
据IBM2018年度发布的《企业级存储2025》研究，不同层次数据在读取频率、读取速度要求以及单次读取文件大小方面存在不同特征，使得数据存储需求相应不同。
另外，中国视频分析领域亟需自主可控智能图像分析系统，新需求迫切展现。
目前中国视频图像智能应用水平较低，安防智能视频分析应用产品绝大部分来自国外厂商。“中兴事件”表明核心技术受制于人将为大国崛起带来阻碍，并且国外软、硬件的预装“后门”也会带来网络信息安全隐患。因此，在安防等涉及国家安全的领域，亟需建设自主可控的人工智能图像分析系统。
综合来说，在中电兴发所处的软件与信息技术服务行业，中国市场需求保持高速增长，行业发展前景良好，市场潜力大。
另一方面，作为目前国内领先的智慧中国全面解决方案提供商和建设与运营服务商，中电兴发下游需求旺盛，客户质量优质。
同时，中电兴发先进的方案、高质量的产品和优良的服务赢得政府、军队和行业高端客户的信赖。
此外，中电兴发订单完成质量高，在手订单充足，订单稳定增长可期。
据中电兴发官网及东方财富Choice披露信息整理，2019年，中电兴发累计中标成交金额超30亿元。仅2020年上半年，中电兴发签订祥符区土地后备资源投资开发项目协议，协议金额为5.5亿元；中电兴发与中国联通广西分公司签署合作协议，协议总投资金额为6.66亿元。仅截至2021年目前，中电兴发先后中标湖北黄冈智慧新城项目和航空工业云基地联通大数据中心项目，中标金额分别为1.49亿元和1.91亿元；2019年至2021年初，中电兴发先后与河北交通投资集团公司、中国有线电视网络有限公司等签署战略合作协议，开展数字交通、数据中心等业务领域的合作。
由此，在政策与需求双驱动下，中电兴发所处行业景气度高。同时，客户资源优质的中电兴发，始终秉承“质量至上，追求完美，并无微不至”的服务方针，订单完成质量高，现在手订单充裕，未来订单有望进一步增长。
深耕智慧中国领域多年的中电兴发，已打造出多个智慧城市标杆项目，近日中电兴发公告显示公司中标湖北黄冈智慧新城项目EPC总承包项目，若该项目能够签订正式项目合同并顺利实施，是公司全局全域数字基础设施DI(Data Infrastructure)方向的又一成功案例，是公司核心技术赋能数字政府、数字经济的具体实践，也是公司业务在新基建方向的进一步突破。将进一步增强公司在智慧城市等项目建设领域的核心竞争力和行业影响力，促进公司在智慧中国业务领域的投资、建设与运营等方面的更好发展。另值得关注的是，2020年2月，中电兴发发布2019非公开发行预案，加码智慧城市业务新赛道。
一方面，中电兴发拥有的传统智慧城市类项目“不胜枚举”。
据中电兴发数据，贵州省六盘水市天网工程总集成项目，项目合同额逾13亿元，是中国目前单一最大的天网工程项目，该项目全部使用中电兴发自研的13,000余路高清采集设备，建成了总容量超18PB的五大主题“数据仓库”以及22个大数据子系统。
安徽芜湖雪亮工程，项目合同额2.92亿元，新建10,000路视频点位，整合接入20,000路社会视频资源；建设视图支撑及保障系统；雪亮工程1+2+N应用平台等。该项目在全国政法智能化建设“雪亮工程十大创新案例”评选中排名第一。
公司典型业绩还有：2019武汉世界军运会、北京京市海淀区“科技创安”项目、北京APEC峰会安保指挥系统建设项目、中国国家博物馆“数字国博”、全国海关信息数据备份中心、福建福清核电站、国家南水北调中线干线工程安全物联网项目、中央军委某智能化项目等。
另一方面，中电兴发进一步夯实智慧中国全局全域解决方案能力，开启智慧城市新赛道。
上述提及，中电兴发的智慧城市架构为边/云/用三位一体。再进一步，中电兴发智慧城市架构更准确的说是上下两部分构成，即一个统一的数字基础设施DI和一个统一的数据应用DA，也是中电兴发智慧城市业务的新赛道——DI+DA的全局全域智慧城市建设。
目前，中电兴发新赛道的全局全域智慧城市(DI+DA)项目已落地生根。根据资料显示，中电兴发建设了全国仅有的2个全局全域智慧城市标杆项目。
其中，湖南省凤凰智慧城市项目，累计建设投资逾3亿元，涵盖基础资源、政务服务、城市治理、民生普惠、产业引领5个重点建设领域，建设20余个子项目。
另一个项目为赫章县智慧赫章PPP建设项目（以下简称“智慧赫章项目”），总造价6.8亿元，围绕“1+1+3+N”的核心理念进行建设，即“一中心”——智慧赫章应用中心；“一基础”——信息基础设施建设；“三平台”——智慧治理平台、政务服务平台、应急管理平台；“N”——N个应用主题分类融合进“三平台”进行建设。
智慧赫章项目也系中电兴发本次募投项目之一，项目中中电兴发自主品牌的硬件设备占合同硬件总造价比例约60%，自主软件占合同软件总造价比例达到90%以上。自主软、硬件产品的高占比应用，大幅降低实际投资成本，预计收益可观。
值得一提的是，智慧赫章项目严格履行了PPP项目相关的法定审批程序。项目物有所值评价、财政承受能力论证、初步实施方案等两评一案审批文件十分完备，被纳入财政部PPP项目库，项目资金保障也纳入当地人民政府和人大常委会批准的中长期财政预算。
除此之外，中电兴发此次募投项目还包括面向云计算和大数据的自主可控磁光电存储技术研发及产业化项目、自主可控集群嵌入式人工智能图像分析系统研发及产业化项目，是其深耕主业、践行发展战略、深化战略布局的具体体现。
需要指出的是，面向云计算和大数据的自主可控磁光电存储技术研发及产业化项目的核心是自研的嵌入式云存储技术体系，涵盖多节点集群处理技术、分布式负载均衡技术、智能分层存储管理技术，在非易失混合存储领域为全球首创的革命性架构，“对口”大数据时代数据冷热分层存储的应用趋势。
再观自主可控集群嵌入式人工智能图像分析系统研发及产业化项目，中电兴发采用革命性的跨界思路，将多种计算核心通过自主研发的算法和软硬件进行有机整合，形成以嵌入式ARM处理器集群为主，CPU和GPU为辅的异构计算系统。该项目中的软件算法基于国产AI加速卡，模型部署时采用了AI加速芯片，对算子进行定制，在处理速度上远超传统的GPU。相关系统算法还综合运用了高维特征高性能计算，时空轨迹挖掘分析，三维人脸模拟、超分辨率图像增强，深度视觉目标识别等技术，实战应用处于行业领先水平，与中国视频分析领域自主可控智能图像分析系统的需求“吻合”。
值得一提的是，中电兴发此番募投项目具有低能耗、高密度特点，符合碳中和概念。
那么，以历史标杆项目为“底气”，有着深厚的技术储备和丰富的项目经验的中电兴发，或能完美完成本次募投项目的实施。反之，募投项目的实施，将巩固中电兴发在智慧中国领域内的竞争优势，促进业绩持续增长，提升整体盈利能力。
一流的品牌由一流的人才打造，人才是企业发展的核心竞争力。中电兴发则成功打造一支高绩效、高素质的管理团队，使其始终保持技术领先和具有推动行业技术进步、把握行业发展趋势的能力。
首先，中电兴发员工学历水平高于同行业公司的平均水平，人才储备足素质高。
截至2019年12月31日，中电兴发员工总人数为2,840人，其中本科及本科以上的人数为1,833人，占总员工人数的64.54%。
据东方财富Choice数据，按新证监会行业分类，与中电兴发同处于软件和信息技术服务业，且主营业务涵盖智慧城市的公司分别为杰赛科技、华平股份、佳华科技、旋极信息、赛为智能、金证股份、超讯通信、易华录、超图软件、竞业达。
经《金基研》统计，除佳华科技2019年年报未披露外，其他9家同行业公司本科及本科以上的员工占总人数比例的平均值为62.28%。
在智慧中国业务方面，中电兴发的研究开发、规划设计及建设运营团队，由诸如中国科学院院士、中国工程院院士、国家信息化专家委员会、国家智能化专家委员会、公安部科技信息化专家委员会、中国警用装备标准化技术委员会等老、中、青三代专家领衔。
充足的人才储备与持续性的研发投入，使中电兴发孵化出先进的技术，也造就了具备高竞争力的产品。
据2019非公开发行预案，中电兴发申请国际及国内专利已有400余项，登记软件著作权有600余项。
据东方财富Choice数据，中电兴发通过了质量管理体系、环境管理体系和职业健康安全管理体系，有44类产品通过产品型式试验，44类产品获得国家强制性产品认证(3C)证书。
凭借自身的技术和资质优势、品牌影响力等强大综合实力，中电兴发屡获殊荣。
中电兴发是国家级高新技术企业、国家级技术创新示范企业、国家级知识产权示范企业和双软企业，拥有国家级企业技术中心、国家级博士后科研工作站、两个省级重点实验室以及北京市级企业技术中心。
此外，中电兴发荣登由工业和信息化部指导、中国电子信息行业联合会主办的“2019中国软件和信息技术服务综合竞争力百强企业”榜单；加入中国保密协会，成为中国保密协会会员单位；自主研发的视频专用云存储节点设备产品荣获“雪亮工程十大创新产品”称号；智慧治理与雪亮工程解决方案荣获“中国智慧城市发展十周年优秀方案”；荣获2019智慧城市最佳服务运营商、2019智慧城市最佳解决方案、2019智慧城市最佳产品等多项殊荣。
中电兴发及领军人物多次获得国家科技进步二等奖、国家技术发明二等奖、公安部科学技术一等奖等国家及省部级重大奖项，整体技术水平位于行业领先水平。
其中，值得一提的是，中电兴发董事长瞿洪桂在第九届中国智慧城市大会上荣获“中国智慧城市发展十周年领袖人物”，以及荣获2019年度安徽创新企业家等多项荣誉称号，以表彰其在智慧城市行业管理创新、技术创新、商业模式创新、应用创新等方面的突出贡献。同时，瞿洪桂也是中国警用装备标准化委员会技术通信委员。
2021年2月，国际指数编制公司富时罗素公布了旗舰指数2021年2月的季度审议结果，中电兴发被成功纳入富时罗素全球股票指数，意味着对公司核心技术、自主产品、经营业绩等综合实力的高度认可。
可预见，中电兴发依靠自身的研发实力和产业链资源，能进一步推出系列化软硬件产品，为客户提供自主可控、安全可靠的信息化解决方案和技术服务，助力国家各级政府更好地进行社会治理、更好地提供民生服务、更好地发展数字经济，更好地服务于国家信创战略，为中国的网络信息安全做出贡献。
需要指出的是，中电兴发所有项目，尤其是PPP项目，均严格履行了PPP项目相关的法定审批程序，确保项目回款，而且项目中自主率占比高，提高了项目毛利率。
其中，在审批程序方面，以智慧赫章项目为例，上述提及，该项目两评一案审批文件完备，纳入了财政部PPP项目库，项目资金保障也纳入了当地人民政府和人大常委会批准的中长期财政预算。
再观回款，结合行业相关业务特点，智慧城市业务的经营性项目前期资金投入较大，但中电兴发从项目前期的客户履约能力分析和项目评审、到合同履行以及后期运营维护方面，加强应收账款事前、事中和事后的管理，严格加强防范，专人负责追踪，提高应收账款周转率，目前尚无较大逾期未收回的项目款项，应收账款账龄主要在一年以内，应收账款账龄结构合理。
以贵州六盘水市天网工程项目为例，项目合同额逾13亿元，是中国目前单一最大的天网工程项目，六盘水项目2014年验收，当前项目处于运营阶段，运营期间每年回款稳定。另外，按照应收账款账龄来分析，中电兴发应收账款账龄主要集中在两年以内，占比约为90%。
在自主率方面，中电兴发在项目中不断增加自主可控且具有竞争力的核心技术、产品、全面解决方案和商业运营模式的运用，自主率提升，进一步降低成本，使得项目毛利水平不断提升。
以智慧赫章项目为例，上述提及，该项目中中电兴发自主品牌的硬件设备占合同硬件总造价比例近60%，自主软件占合同软件总造价比例逾90%。自主软、硬件产品的高占比应用，大幅降低中电兴发的实际投资成本，将带来可观的收益。此外，中电兴发还将通过特许经营获得稳定增长的运营收入。
与此同时，与业务项性质相匹配，中电兴发经营现金流和同行业相比，略优于同行业水平。
展开来看，据东方财富Choice数据，中电兴发对标公司的经营活动现金流量净额呈现波动态势，大部分对标公司经营活动现金流量多年为净流出状态。2014-2017年，除中电兴发外，对标公司中只有ST网力、千方科技保持正向的净额流入，其余均出现净额流出。
而且，除财政支付外，随着运营模式逐渐成熟，完工项目逐渐增加，中电兴发确认的收入会逐渐转化为现金，会为中电兴发提供稳定的现金收入来源。
据悉，2017年-2019年，中电兴发的经营活动现金流量净额分别为1.51亿元、-2.03亿元和-3.45亿元，这主要与近年来持续推进云南联通的“双百行动”投资有关。
云南联通项目为中电兴发在智慧科技主业之外的另一核心业务增长点，对于中电兴发未来的盈利提升起到重要推动作用。中电兴发于2017年-2019年分别投入云南联通项目1.55亿元、2.78亿元、0.44亿元。扣除云南联通项目的投入与2019年诉讼冻结金额，2017年-2019年，中电兴发修正后的经营活动现金流量净额为3.06亿元、0.75亿元、-0.93亿元。
即是说，除2019年，中电兴发经营活动现金流量净额实际均为正向的流入状态。按照近六年的现金流量净额合计统计来看，中电兴发整体的经营活动现金流量净额应为8.5亿元，仅次于千方科技、太极股份、浙大网新，在对标公司中排名第四。
目光放回到本次募投项目。
本次募投项目是中电兴发现有业务往上游产业链的延伸，可完善中电兴发产品结构，增强中电兴发核心竞争力和盈利能力，能够与现有业务形成协同效应。
目前，中电兴发正在积极实施的定增，募集资金主要投向自主可控磁光电存储项目和AI图像分析系统项目，以及智慧赫章项目。通过近期中电兴发投资者关系活动的主要内容了解，在本次募集资金到账之前，中电兴发均以自有资金提前投资建设，其中赫章智慧项目，已于2020年末建设完成，目前正在验收将交付使用进入运营期，前期投资建设全部以中电兴发自有资金先期投资，待募集资金到账后进行置换；自主可控磁光电存储项目和AI图像分析系统项目，以自有资金提前购买第一条生产线，目前正在安装调试。
而基于上述分析，中电兴发已经完成及在手正在实施的项目订单，严格按照事前评审、事中和事后维护等程序来为项目回款增加保障，同时在项目中自主率不断提升，项目毛利水平不断提升。由此，若股价受证券市场等多种因素影响，导致募集资金不足，或不影响中电兴发本次定增募投项目的正常实施及后端收益。
募投项目的实施有利于增强中电兴发持续盈利能力，带动中电兴发未来业绩的持续稳定增长。
