2011年，穆迪曾发表一份报告对其研究的49家公司标出“红旗”警示，涵盖公司治理弱点、商业模式不透明、增长速度以及财务报表存在问题。

这一报告被多方指出不中立不客观，但因穆迪报告针对中国民营企业的一纸风险警告，令中资民企股在香港市场的股价全军覆没，几乎囊括了报告发布次日港股市场的跌幅排名前30位。“红旗报告”事件发生后，多数被插上红旗的中国民企提出抗议，指责穆迪报告失实。

3月31日，香港证券期货事务上诉审裁处（SFAT）宣布对穆迪处以1100万港元的罚金，称后者在2011年发布的一份报告中对49家中国公司的企业管制表示担忧，导致相关企业股价下跌，违反了香港证券期货条例。

这也是香港证券及期货事务监察委员会（SFC）自2011年开始监管信贷评级服务以来的首次处罚措施。

这49家公司中包括中国西部水泥有限公司、永晖焦煤股份有限公司、中国旭光高新材料集团有限公司、恒鼎实业国际发展有限公司，此外还包括因浑水公司做空报告而深陷造假丑闻的嘉汉林业，以及后来发生违约的中国房地产开发商佳兆业集团。

按照香港法规，从2011年6月1日起，提供信贷评级服务的业务被列为第10类受监管活动，由香港证券及期货事务监察委员会（SFC）进行监管。

2014年，香港证监会决定对穆迪处以罚款300万美元。穆迪不服，对香港监管机构提起上诉，否认自己有不当行为，称“不同意该报告是误导的，也不同意信用评级服务提供的程序有任何不足之处”。

同时，穆迪还质疑香港证监会的制裁权，并对处罚金额提出了争议。

然而上述裁决书表明，SFAT认为穆迪违反了香港证券期货条例，并对穆迪处以1100万港元的罚金。

就在本月初，穆迪将中国38家国有企业及授予评级的子公司、25家金融机构评级展望由稳定下调至负面。此外，穆迪还将中国主权信用评级展望也调降至负面。

对此，中国财政部部长楼继伟作出了回应。“我们不care他的评级。至于和评级机构沟通，不用给他们拜码头。市场反应和中国政府的承诺及下一步动作会说明我们的信心。”

香港特区政府财政司司长曾俊华则回应称，由于香港与内地的密切联系，内地经济所面对的风险，被穆迪认为可能对香港经济和金融系统构成负面影响，对此难以理解和认同。曾俊华表示，内地仍将是维持全球经济增长和稳定的重要动力。随着内地经济结构的改变，香港面对的绝不是中国风险，而是中国机会。