刘干（化名）是一家P2P公司副总裁。3月12日原本周末休息的日子，却因为一场发布会，不得不进入到紧张的工作状态。

当天上午，央行行长周小川在两会期间的发布会上公开表示，P2P平台对首付进行贷款，首先其资质上就存在问题。

刘干的公司就有周小川所提到的首付贷产品。这个推出不到两年的产品，因为这次政府的表态，而“寿终正寝”。

停止首付贷业务的公司当然并不止刘干一家。

根据第三方研究机构网贷之家的监测数据，截至3月15日，已经有17家P2P网贷平台暂停了首付贷相关业务，包括链家理财、搜易贷、房天下理财等平台。这是在央行12日表态将清理首付贷后，平台作出的快速反应。

《棱镜》通过问卷调查发现，在7000多名受访者中，通过P2P首付贷形式来筹措资金占比尚不到2%。而网贷之家的估算，P2P网贷平台参与首付贷模式的金额不足50亿元。这一规模相较于万亿楼市成交量而言，影响甚微。

不过监管层的行动却显示出了要将风险扼杀在摇篮之中的决心。

截至目前，北上广深（北京、上海、广东、深圳）一线城市，除北京对首付贷的调查还处于观望状态，其他城市已经开始了摸底排查。

一场从上而下的清理“首付贷”的运动开始展开，P2P首付贷面临着一场“生死劫”。

监管层表态“一刀切”

在决定停掉首付贷业务之前，刘干其实已经意识到了被关停的风险。

2016年1月，在广东省两会期间，来自平安银行的广东省人大代表林娜提议，“地方金融办应明令禁止P2P网贷机构开发‘首付贷’产品。”

当时的互联网金融领域对“首付贷”产品是否会受到监管层打击做过一轮讨论，但最后的结果显然是大家仍比较乐观。

刘干就是其中一个。“当时我们内部也在讨论要不要提前停掉这一业务，但出于各种考虑，还是想看一看风向。”

一个月之后，2月23日，中国内地最大的地产中介服务商链家集团遭遇危机。其中重要的质疑指向了链家金融产品，甚至被指责因首付贷而推高房价。3月3日，银监会召开了一次“链家地产风险事件处置工作座谈会”。

此后，包括银监会、北京金融局、上海央行、深圳市金融办等监管机构，开始摸底房地产加杠杆的风险情况。

P2P首付贷也由此进入公众视野，成为热议话题。

一家房产中介自营P2P平台负责人向《棱镜》感慨，根据这一段时间市场的风向，他预感监管层会对首付贷“动刀”，但没想到来得如此之快、之绝。“确实没有想到是这样的表态方式，态度如此明确。”

他所指的“这样的表态方式”，是3月12日两会期间央行答记者问上，央行行长周小川公开回应，P2P平台对首付进行贷款，首先其资质上就存在问题。

分管金融市场司的副行长潘功胜进一步表态称，央行将结合即将开始的互联网金融专项整治活动，对房地产商中介机构、房地产开发企业以及与P2P平台合作开展的金融业务进行清理和整顿，打击为客户提供首付贷融资、加大购房杠杆、变相突破住房信贷政策的行为。“人民银行在这个问题上的态度非常明确。”他强调称。

在这一天之后，刘干与公司其他管理层紧急召开会议，最后决定停掉首付贷。

而链家理财高层人士对《棱镜》表示，该平台2月底就不再做首付贷的新增业务了。

网贷之家研究员陈晓俊告诉《棱镜》，据其不完全统计，有近50多家P2P网贷平台出现过首付贷标，目前有20家P2P网贷平台对接首付贷资产为主要业务，其中停止首付贷业务的P2P已经有17家，还有生活贷、汇理财、合花易贷3家平台仍在发首付贷标的或有相关业务展示。

不过，监管层有意将风险扼杀在摇篮之中。

最先开始行动的是深圳。3月初开始，深圳金融办率先下发通知，通过当地互联网金融协会、小贷行业协会，针对小贷公司、P2P等参与首付贷高杠杆放贷的行为，进行摸底排查。

随后，上海互联网金融协会于3月9日下发了紧急通知，要求各会员单位于3月10日前上报涉及“首付贷”或其他高杠杆房贷的具体情况。

3月15日广州的P2P企业也受到了当地互联网金融协会下发的“关于调查统计首付贷等房贷产品的通知”。

被“妖魔化”的首付贷

“如果购买二手房时首付款有缺口，可以申请‘二手房首付贷’；如果拟出售的二手房还有银行按揭未还清，无法过户,可以申请‘二手房赎楼贷’；如果卖了房银行却迟迟未放款,但又着急用钱购大房,可以申请‘二手房换房贷’。”类似的广告此前频繁的出现在各大互联网金融平台上。

首付贷，是指在购房人首付资金不足时，地产中介或金融机构为其提供的拆借资金。例如，购买者在北京买入一套价格为400万元的房产，按照首付最低两成计算，需要首付款80万元，购房者自有资金只有50万元，公积金账户约20万元，但无法用于首付。某P2P平台在审核了该购房者的资质后，给其贷款30万元，期限6个月，贷款利率为年化10%。因此，对于购房者而言，相当于花费本息31.5万元，凑足首付提前买到了房子。

目前P2P首付贷模式主要有三种：一种是房产中介自营平台模式；第二种是平台与房地产开发商合作模式；第三种是平台直接放贷模式，主要以信用贷款为主。

比如，在中介机构中，提供首付贷产品的房屋中介商包括链家集团、我爱我家集团、房天下、世联行等。

刘干向《棱镜》介绍，他们的首付贷产品属于第二种模式，从行业来看，首付贷基本上采取新房首付贷依托于开发商、二手房首付贷依托于房产中介的模式。

首付贷根据用户资质不同，贷款利率有高有低，一年期贷款利率在6%—12%之间浮动。平台一般可提供房产价格10%—20%的首付贷款，按照首付最低三成的普遍要求，意味着购房者一成首付即可买房；而平台信用贷款的最高额度一般为50万元。

在一位股份行政策研究人士看来，首付贷主要解决买房时公积金不能交首付的问题，按照现有规定，职工存在公积金账户里的资金不能提取出来交首付，所以购房者产生了用首付贷先垫交部分首付，等公积金取出来之后再还首付贷的短期资金需求。“首付贷只是把以前找亲戚朋友借钱首付的行为公开化罢了。”

更多的批评人士则认为，首付贷放大了购房杠杆，抬高了楼市价格。更有甚者，将首付贷视为房地产场外配资，与2015年的股市配资如出一辙，其带来的最终结果是数次股灾的发生。监管层在表态中也提到，“首付贷产品不仅加大了居民购房的杠杆，削弱了宏观调控政策的有效性，增加了金融风险，同时也增加了房地产市场的风险。”

刘干对首付贷的影响，却有自己的看法。“在合作过程中，首付贷产品的渗透率能做到5%—10%就已经很不错了。”

“你的房子杠杆加多大？”《棱镜》以此为话题发起问卷调查。从7808份有效问卷调查结果看，首付比例20%—30%的人群占比超过50%，除了自有资金，首付资金来自亲戚朋友借款的人数占比为50.62%；来自如链家理财等P2P平台的人数占比仅为1.93%。

网贷之家统计的P2P首付贷成交量走势显示，2015年7月之前首付贷的成交规模相对较小，7月至今的8个月累计成交量达到43亿元，因此估算P2P网贷行业参与首付贷模式的金额预计不足50亿元。

以地产中介链家理财的首付贷规模为例，链家集团董事长左晖曾告诉《棱镜》，链家首付贷的总体规模不到3亿元，平均出借金额约在15万元左右。

“监管层从风险提示的角度停掉首付贷可以理解，但是市场对首付贷的影响有些夸大了。”刘干向《棱镜》说道。

对平台影响几何？

在停掉首付贷产品后，刘干并未减少丝毫的忙碌。因为首付贷仅仅只是公司的部分业务。据刘干介绍，公司目前还有车贷、消费贷款类产品，房贷类产品还包括赎楼贷、卖房贷等等，据其2015年年报，房贷业务占比不到四分之一。因此，即便关停首付贷，对平台而言也并不意味着“灭顶之灾”。

刘干告诉《棱镜》，从业务量来讲，关停首付贷对平台的影响并不大，毕竟首付贷额度很低，人均在十几至二十万，依托于交易的环节，转化率也比较低。

在他看来，主要的影响有三个方面：一是会影响公司的战略，房贷业务本来是平台很重要的战略方向，在被叫停之后，公司战略面临调整；二是影响和合作伙伴的关系，首付贷是一个很有特色的产品，原本是他们跟中介、开发商更深入合作的基础；三是对其他产品的影响，目前关于首付贷和房屋去杠杆的监管细则都没明确，像类似的赎楼贷、抵押贷会不会也会叫停仍是未知。

而当《棱镜》问到，首付贷是否会“换个马甲”继续出现时，刘干的回答是“肯定会”。在他看来，这是无可避免的，类似消费贷、装修贷等产品都跟购房相关，购房者可以将这部分资金拿去做首付；或者先找亲戚朋友借钱，再以其他形式借从平台借出来还款。

“从制度上来讲，很难百分之百去规避它，只能尽可能地限制。”他说道。

上述银行人士也认为，在首付贷叫停之后，不排除平台以信用贷款的名义，为购房者继续提供首付贷款。不过信用贷款坏账率相对较高，对平台的风控要求也高。

对于银行而言，也需要加强对个人消费贷款真实用途的核实，防止消费贷款资金用于首付。“这项要求一直都在提，估计现在会强化。”该人士称。

多名平台受访者均表示，虽然目前首付贷规模尚小，从监管的意图来看，央行害怕这个市场会失控，毕竟有去年股票配资的先例，担心房地产会重蹈覆辙；另外，央行此举对整个市场伤害并不大，但又能起到稳定房价的表态作用。

在央行12日表态后的几天里，有关首付贷的各种争议开始慢慢平复。互联网金融观察家“江南愤青”（陈宇）撰文指出，就目前50亿的数据来说，中国的首付贷规模不大，但是一旦放开口子，就很容易被规模化，能做到几百亿甚至几千亿，此时带来的风险就很难预测了。

“在中国目前存在严重的资产荒的背景下，资金无处可去，寻求突围，任何可能成为资产的领域都会容易起规模。”他说道。

附调查：超七成购房者首付靠借款 使用首付贷产品占比仅1.93%

近期关于住房首付贷款放大楼市杠杆、推高房价的讨论甚嚣尘上，又因央行“首付贷产品资质存疑，将清理和整顿”的表态归于平静。

“你的房子杠杆加多大？”腾讯财经以此为话题发起问卷调查，旨在看清楼市杠杆的冰山一角。调查发现，超七成购房者的首付均靠借款，一般会选择向亲戚朋友借款，使用如链家理财等P2P平台提供的首付贷产品的购买者占尚不到2%。

在回收的7808份有效问卷中，在北上广深一线城市购房者最多，占比接近30%；近40%的受访者表示拥有1套住房，无房一族则占25.58%。

其中，51%的购买者首付比例为20%—30%，即目前监管要求的最低首付比例。仅28.4%的受访者首付款全部是自有资金，意味着超七成的购买者首付靠借款。

在首付借款中，选择向亲戚朋友借款的人数占比为50.62%，信用卡等银行信用贷款的人数占比为10.82%，选择其他方式的占比36.62%，选择链家理财等P2P平台提供的首付贷款的人数占比仅1.93%。

首付贷，是指在购房人首付资金不足时，地产中介或金融机构为其提供的拆借资金。根据用户资质不同，贷款利率有高有低，一年期贷款利率一般在6%—12%之间浮动。P2P平台一般可提供最高为房产价格20%的贷款，按照目前首付最低三成的普遍要求，意味着借助首付贷，购房者出一成首付即可买房。

在首付借款资金成本上，63.96%的购房者表示向亲戚朋友借款“零成本”，27%的购房者成本在10%以下。其中，选择短期借款的人最多，49.15%的购房者首付借款期限为6个月。

在风险意识上，43.7%的购房者认为，房屋杠杆控制在3倍以下比较合适，11.01%的购房者认为3-5倍比较合适，3.92%的购房者风险偏好较高，接受5—10倍杠杆。还有38.14%的购买者表示对此“没有概念”。

央行在3月12日两会记者会上表态称：“首付贷产品不仅加大了居民购房的杠杆，削弱了宏观调控政策的有效性，增加了金融风险，同时也增加了房地产市场的风险。”

一名从事首付贷业务的P2P平台负责人则认为，“监管层从风险提示的角度停掉首付贷可以理解，但是市场对首付贷的影响有些夸大了。”

按照监管层的要求，首付款应当要自有资金，其目的是为了降低银行风险。但实际操作中，购房者的首付资金来源很难被监测，在一位股份行政策研究人士看来，“首付贷只是把以前找亲戚朋友借钱首付的行为公开化罢了。”