在确定引入深圳地铁作为战略股东不到24小时后，万科于3月13日下午正式发布了双方协议的内容，过去半年来这场关于万科股权之争的资本大戏即将迎来结局。

万科与深圳地铁签署的备忘录主要内容为，万科将向深圳地铁定向增发新股，差额以现金补足的方式收购地铁集团部分优质地铁上盖物业项目，初步预计交易对价介于400亿-600亿元之间，具体对价还需要独立第三方的评估。

万科此次宣布与深圳地铁的合作意义重大，不仅能引入深圳地铁作为战略股东，完成资产注入后的持股比例或接近甚至超过宝能系成为新的第一大股东，也能在公司股权层面达到王石对万科的预期——完成混合所有制治理结构，更重要的是能解决近半年来困扰他的万宝之争。

但这次重组方案目前仍在进行中，如果地铁集团主管部门指令要求地铁集团终止本次拟议交易，双方书面同意，或者在3月15日双方仍未能就拟议交易签署正式的交易文件，这次合作也将随之终止。

另外，此次合作还需万科董事会和股东大会的批准，以及国资委、证监会等监管部门的批准。除了深圳地铁外，万科还在公告中宣布，还在与其他潜在对手方进行谈判和协商，筹划中的重大资产重组仍存在不确定性。

此次深圳地铁的注资能否顺利，之后的万科股东大会上目前第一大股东宝能系的态度将尤为重要。目前宝能系共计持有万科22.11亿股，占万科总股本的24.28%。同为险资的安邦则持有万科5%的股权，为万科第三大股东，其对于深圳地铁入股的态度如何也将影响最终的表决。

而据相关媒体报道，如果深圳地铁入股完成后，深圳地铁集团、持股15.29%的华润集团以及万科管理层三方的持股比例将会超过40%，三方如能形成一致行动人，将超越宝能系夺回万科第一大股东席位。

由于万科自去年12月18日以来一直因为重组处于停牌阶段，以停牌当日股价计算，宝能系目前的持股市值高达654.97亿元。但如果万科复牌后，由于A股目前相比之前已大为走低，万科股价不可避免地将迎来补跌，这对于宝能系而言将存在持股市值缩水的风险。

此前曾有媒体报道，由于自身资金链紧张，宝能系老板姚振华已经在考虑如何减持万科的问题。万科方面也曾透露，宝能系已同意从万科第一大股东位置上退下，减持部分股份，从而定位财务投资者的角色。不过对于这些传闻，宝能系仅回应将遵守相关法律法规。

从宝能系去年增持万科股份的情况来看，旗下前海人寿保险最早是在去年7月11日和7月25日通过二级市场分别增持的，以半年的锁定期计算，目前已有部分股份可放开减持。当然减持的前提是万科A股必须结束停牌。

如今看来，虽然还需要诸多程序，但以王石为代表的管理层已经选定深圳地铁作为战略投资者入股万科，这也是他们苦寻数月的“白武士”，并希望以此来制衡窥伺万科管理权的宝能系，下一步宝能系将身处何处必然成为下阶段关注的焦点。

但至少从公司业务层面，深圳地铁以深圳的优质地铁上盖项目入股，仅在地产开发业务层面可以为万科增加在房价涨幅最厉害的深圳市场的地位，这对几方都是利益共赢。“地铁＋物业”模式，有利于落地万科的城市配套服务商转型，万科传统擅长的物业开发及快速变现能力，近几年逐步培养的持有物业综合经营能力、客户配套服务能力，都会在与地铁合作业务模式上得到充分的发挥。

引入深圳地铁入股，万科已持续三个多月的重大资产重组计划算是基本落定，而发生在万科这家中国最大开发商身上的股权争夺大战也即将迎来最终的结局。