互联网金融又“躺枪”了。

近日，电影《叶问3》及其票房造假一事正持续发酵。在此带动下，市场对《叶问3》投资方背后资本操作的质疑也甚嚣尘上。《叶问3》最大的投资方上海快鹿投资集团有限公司（以下简称“快鹿集团”），通过P2P网贷、众筹等方式为《叶问3》电影融资，而相关操作有可能触及涉及自融、关联担保等“网贷红线”。有分析人士担心，由于快鹿集团牵扯的业务太广，《叶问3》的资本操作，甚至可能最终演变为一出e租宝式的庞氏骗局。

《叶问3》事件背后，体现的是P2P网贷市场监管仍然有待完善的现状。“通过P2P为电影融资这件事，背后主要的疑点，在于资金的去向和关联担保是否合规。不过，监管细则在关联担保上的规定仍然不够细化。在具体规定出台之前，P2P网贷平台尽量不要去尝试‘互联网+’式的金融创新。”深圳市互联网金融协会秘书长曾光如是说。

公开资料显示，快鹿集团由施建祥创办，年产值达到1093亿。其投资方向以类金融和电影文化产业为主，目前已在美国纳斯达克、香港主板市场、国内主板市场重组收购、投资控股了神开股份(002278)、十方控股(01831.HK)等多家上市公司。

▲右一为快鹿集团董事长

由于电影《叶问3》通过苏宁众筹、大管家理财等互联网金融平台进行融资，电影投资方快鹿集团也因此成了舆论关注的焦点。具体而言，快鹿集团将《叶问3》的票房实现资产证券化，以票房收益的预期从P2P网贷、众筹平台等渠道筹集资金。以其在苏宁众筹平台上的融资为例，众筹5万元的投资者，除获得8%的预期固定收益之外，还可能得到与电影票房相挂钩的浮动收益。

《叶问3》融资一事，背后涉及的关联担保受到很多行业人士的质疑。在大管家理财网上，《叶问3》的融资标的担保方为上海东虹桥融资担保股份有限公司（以下简称“东虹桥担保”）。而全国企业信用信息公示系统清楚显示，东虹桥担保的法人股东包括快鹿集团。

P2P网贷行业对于担保的规定，一直是行业纠缠不清的难题。去年年底出台的网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）第十条规定，网络借贷信息中介机构不得向出借人提供担保。有行业人士认为，快鹿集团通过自己的担保公司为自己投资的电影融资，已经违反了征求意见稿上述条款的规定。

▲上海快鹿投资(集团)有限公司基本信息

“去年出台的P2P监管细则还有很多不够明确的地方，通过集团下属的担保公司为P2P项目担保的做法，是否违规目前没有明确的定论，需要等待更具体规定的说明。”中国小额信贷联盟理事长杜晓山说道。

而曾光则认为，像《叶问3》这种关联担保的现象在金融界非常普遍，要强行禁止其在P2P网贷行业的应用并不现实，即便最终监管规定出台，关联担保的行为也未必会被监管层禁止。而对于P2P网贷的具体监管措施的出台日期，曾光表示还要“再等几个月”。

除担保之外，《叶问3》融资事件是否涉及自融也受到了质疑。分析人士担心，快鹿集团通过互联网金融所融的资金流向仍然不够明确，不能确定是否全部投入到《叶问3》影视项目中，也不能排除期限错配的可能，其背后隐藏着巨大的金融风险。

另一方面，《叶问3》融资事件对于当前金融创新的借鉴意义同样值得关注。进入2016年以来，监管部门对P2P网贷等互联网金融的监管力度逐步加大。各地都在对网贷平台进行风险排查，在此情况下，有着金融创新性质的金融产品也迎来了“坎坷”的命运。此前火热的首付贷等产品，在被曝光不久即遭到监管层的排查，包括链家理财在内的多家互联网金融平台都下架了相关产品。电影票房资产证券化这一类的金融创新，其前景也引起了行业人士的关注。

“现在P2P市场政策的不确定性太多，监管力度也趋于偏紧，在进一步的规定下达之前，P2P平台的经营风格还是应该以保守为主，尽量不要去尝试票房资产证券化或者其他金融创新的尝试。”曾光提醒道。