2016年以来，在全球经济前景不乐观、投行业绩亏损、风险资产波动剧烈、甚至遭到抛售的情况下，各类避险资产开始受到青睐。

笔者认为黄金作为一种主流的避险资产，在目前市场利率走低、银行理财收益率下滑、股市不稳、房地产前景不明的情况下，具有较大的配置价值。首先美元加息的靴子已于去年12月落地，此前金价已经充分反应，已经下触1131美元/盎司的低点。然而伴随美国再次加息时间的推迟，甚至伴随着经济恶化实行QE4，黄金短期内再次下探的可能性不大。

其次从多国货币进入负利率、第三资产组合角度来看，黄金与其他资产相关性低，能够有效分散风险。另外国内人民币贬值压力仍在，人民币计价黄金价格上涨动力更强，提升了黄金保值需求。

接下来笔者就梳理了一下普通投资者可以投资黄金的渠道：实物黄金、纸黄金、黄金ETF、黄金期货、黄金股、黄金定投、熊猫金币、黄金T+D等，让我们充分了解这些投资渠道，以备不时之需。

实物黄金：包括金条、金饰品等，不仅是投资品，也是消费品。与其他投资渠道相比，实物黄金看得见摸得着，着实让人喜欢。猴年春节，恰逢黄金价涨，北京、长三角、珠三角等地迎来了一波“抢金潮”，实物黄金销情火爆。但是实物黄金作为投资渠道，有着三大缺点，一是保管储存费用较高，二是回购成本较高，三是“溢价”高，实物黄金一般在金价基础上加收手工费等。

黄金：也叫账户金，与实物黄金相比，是真正的投资品。“纸黄金”交易平台较多，除了金交所的黄金交易平台外，各大银行都可方便办理。“纸黄金”交易门槛低，而且交易时间长，普通上班族白天没时间，可选择晚上时段交易，方便快捷。“纸黄金”无杠杆，投资风险低，操作简便，适合入门级别的投资者选择。

黄金ETF:黄金基金和普通基金一样，门槛也是100元或1000元起，只不过黄金基金的主要投向是上海黄金交易所的现货合约，其收益率和黄金价格走势有密切关系。基金代码后面是.SH和.SZ的都是在上海交易所或深圳交易所上市的基金，只能通过股票账户在场内交易；基金代码后面是.OF的都是可以通过基金公司或第三方平台进行申购的场外基金。由于这些黄金基金实质上都是ETF基金，其投资标的都是黄金交易所的现货合约(一般都是Au99.99合约)，所以收益率和该合约的实际增长率差别不大，各个基金之间的收益率也就差不多了。

基金代码后面是.SH和.SZ的都是在上海交易所或深圳交易所上市的基金，只能通过股票账户在场内交易；基金代码后面是.OF的都是可以通过基金公司或第三方平台进行申购的场外基金。由于这些黄金基金实质上都是ETF基金，其投资标的都是黄金交易所的现货合约(一般都是Au99.99合约)，所以收益率和该合约的实际增长率差别不大，各个基金之间的收益率也就差不多了。

下图是目前公募市场上的黄金相关的基金。

黄金期货：黄金期货是另外一种杠杆化黄金投资产品。虽然也具备“保证金交易”和“双向操作”的两大特点，但黄金期货是标准化合约，需在指定的交易期限内交割或是进行平仓操作。目前主流的黄金期货为Comex（纽期金），该交易风险较大，资金门槛较高，不太适合普通投资者。

黄金定投：与基金定投相类似，旨在不断平均投资成本，从而降低了金价波动所带来的价格风险。黄金定投穿越牛熊，聚少成多，工薪阶层投资利器。

黄金股：一般来说，黄金股的走势与黄金的价格之间存在着一定的相关性，如在黄金价格上涨的同时，黄金股等表现明显强于大盘。上游企业，主营金矿勘探及开发。包括：中金黄金、豫光金铅、山东黄金、西部黄金、紫金矿业、恒邦股份、金贵银业等。下游企业，主营黄金制品销售。包括：老凤祥、豫园商城、明牌珠宝等。

黄金T+D：金交所推出的黄金现货延期交易品种，采用保证金交易模式，可看多、看空双向操作。黄金T+D业务采用逐日盯市的清算模式，即每天闭市后都按照最新价格进行清算，客户必须保证自己的保证金余额保持在一定的水平之上。由于使用到了资金杠杆，产品的风险也被放大。尤其是金价出现较大幅度变动时，逐日清算的制度要求投资者每天必须保证账户上有足够的保证金，否则就将面临强制平仓风险。

熊猫金币：作为央行所发行的投资类货币，熊猫金币本身属于法定货币，具有很高的“权威性”，这也保证了熊猫金币在流通环节的畅通，价格也主要随黄金的走势来确定。部分品种的炒作风险较高，投资者在选择熊猫金币时应按类型来区分。如熊猫普制金币适合作为投资对象，而一些产量较少的纪念币，价值主要体现在其收藏性上。