文|侃见财经

疫情下的2020年，不少的行业都出现了大洗牌。

竞争愈激烈的行业，其中的企业被颠覆的可能性就越大。例如像竞争激烈的零食行业中，被誉为"国内零食第一股"的来伊份，就成为了被颠覆的对象。

作为国内资历最老的连锁零食企业，来伊份的名气无须多言。

然而，就是这样一家老牌零食企业，在近年来却逐渐被"后浪"们所超越。

根据三季报的数据统计显示，来伊份在前三季度的营收仅为29.99亿，远远落后于三只松鼠的72.31亿以及良品铺子的55.3亿。

除此以外，来伊份还患上了"补贴依赖症"，净利润全靠政府补贴，一旦没有了补贴援助，这个老牌企业随时都有可能出现亏损退市的情况。

作为一家老牌零食企业，在如今零食行业整体快速发展的时代，为何其会走上下坡路？患上了"补贴依赖症"的来伊份，未来又将何去何从？

被后浪超越，来伊份真的老了？

作为国内最老牌的零食企业，来伊份的岁数比目前在A股上市的其他零食企业都要大得多。

在上世纪90年代，创始人施永雷、郁瑞芬夫妇靠着3000块的彩礼钱，来到上海创业。

到了1999年，第一家来伊份门店在上海诞生，凭借着口味出众、品类繁多的坚果和零食，来伊份迅速蹿红。

值得注意的是，在第一家来伊份门店成立时，良品铺子的老板杨红春还在广东卖电器；三只松鼠的老板章燎原更是到处"混"，摆地摊、卖光碟。

凭借着更早深耕零食市场的优势，早几年的来伊份在零食行业中占有绝对的主导地位。然而，或许是因为年龄大了的缘故，来伊份却错过了最重要的互联网红利。

当众多零食企业聚焦新零售的时候，来伊份却依旧坚持以线下门店为重心，而这也让其吃到了苦果，许多企业凭借互联网实现了弯道超车，例如三只松鼠和良品铺子，来伊份逐渐被后浪们超越。

根据三季报的数据显示，来伊份三季报的营收为29.99亿，净利润为-3758.7万，而三只松鼠的营收为72.31亿，净利润为2.64亿，良品铺子的营收为55.3亿，净利润为2.64亿。

从数据上不难看出，来伊份已经远远落后于这些新晋的零食企业。

利润全靠补贴，"补贴依赖症"难解

除了错失互联网红利、被后浪超越之外，来伊份还有一个痛点经常被投资者抨击，那就是其"补贴依赖症"。

在今年11月，来伊份就在11月11日和11月18日分别发布公告，获得政府补贴323万和104万，虽然数目并不算太大，但在2019年，其净利润仅为1037万，一个月收到的补助就已经超过了去年净利润的40%。

其实，来伊份的"补贴依赖症"在很久之前就已经出现。

自从2016年上市以来，来伊份的业绩就开始逐渐回落，而且扣非净利润更是多年为负。

在2018年，来伊份的净利润为1011万，而扣非净利润为-4653万，有5664万是通过补贴和投资所获得的；到了今年前三季度，来伊份的扣非净利润为-7240万，同比出现明显的提升。

不难看出，来伊份的业绩大部分都是来自于补贴。若没有了补贴这块遮羞布，其业绩恐怕会更加难看。

行业竞争加剧，来伊份能涅槃重生吗？

随着越来越多的企业进军零食行业，来伊份的处境越来越困难。

在经营上，来伊份的重门店模式弊端多多，远远落后于其他以互联网销售为重心的零食企业。

根据其年报数据来看，来伊份的营业成本中，管理费用和销售费用占比超过了70%，这主要是线下门店过多所导致的。

从三只松鼠的成功来看，零食企业根本就没有必要开这么多的线下门店，只要做好互联网端的搭建，营收一样能够稳定提升。

而在市场方面，来伊份也面临着无法打开市场的困境。

虽然作为一家已经有超过20年历史的传统零食连锁企业，但来伊份的主要市场仍在江浙沪这三个地方，其中上海和江苏的营收占收入比例高达88.96%，其余的地区仅占11.04%。

当然，来伊份也并非没有想过自救。

在今年5月18日的发布会上，创始人施永雷就提出了"新鲜零食"的方向，企图用理念救活来伊份。然而，其三季度单季度仍巨亏4993万，新理念并未让其"起死回生"。

作为一家传统的老牌零食企业，错失了互联网的红利本来就是一个悲剧，如果不能及时拿出新的应对方案，来伊份的未来又在哪呢？