作为广东省属大型文化企业整体上市零突破的第一股，南方传媒（601900.SH，申购代码780900）还未上市就备受关注。这家公司将于1月28日（本周四）开始申购，但是有了高澜股份（300499.SZ）万分之二的中签率，投资者在打新的时候还是抱着“中彩票”的想法会更不容易失望吧。

南方传媒的大股东是广东省出版集团有限公司，而此前广东省文化传媒企业的国企是零上市状态。南方传媒的盈利能力在广东省属文化传媒企业中名列第一，在广东省乃至全国都具有较高的市场占有率。而且要知道南方传媒身处最红火的传媒行业，只拿行业市盈率和南方传媒的上市市盈率相比，就能找到投资者申购这家公司的理由。

作为国企，南方传媒营业收入以及利润的增长不用太过于担心。根据招股说明书显示，2012-2014年，南方传媒分别实现营业收入31.78亿元、38.01亿元、44.14亿元，净利润分别为2.76亿元、2.95亿元、3.51亿元。截止到2014年底，公司总资产为62.22亿元，净资产为26.09亿元。从下图中可以看出，公司的主营业务主要包括出版、发行以及物资贸易三块业务，发展较为均衡，其中可以看出出版的收入占比正在日趋下降，但是发行业务的占比正在提升。这也预示着公司未来的主要发展方向正在逐步改变。“当前，中国出版业的竞争日趋激烈，兼并联合风起云涌，信息、数字技术也正在推动着传统出版业的转型升级。资本运作已成为中国出版业的必然趋势。”南方传媒董事长王桂科在一次接受采访时如此阐述公司对接资本市场的原因。

当然发行业务收入的提高离不开政策的扶持以及并购的惊喜。由于教辅新政的逐步推行，目录教辅必须由具备教材发行资质的发行商发行，而南方传媒又具有资质，因此公司在发行收入的占比上逐年提升。此外按照政府有关文件和通知的要求，公司负责完成广东省内95家新华书店的重组整合,截止2015年6月30日公司已完成其中81家新华书店重组整合。并购新华书店也业绩上就体现在图书的收入规模中。政策扶持，加之在并购新华书店的过程中发行渠道下沉的优势存在，南方传媒向发行方转型的意愿尤为明显。

来看看南方传媒此次发行募集资金的主要目的：此次募集资金预计将达9.89亿元，将用于品牌教育图书出版项目、连锁门店升级改造项目、数字化印刷系统项目等等等。在已有的上市公司中出版界已有的就包括皖新传媒（601801.SH）、出版传媒（601999.SH）等企业，但是可以看到其主要的控股方都是地方的出版集团。出版行业各地渠道复杂，想要打通的难度很大。

600多页的招股说明书看完，可以看出南方传媒的主要还是从事依赖政策面的发行业务。虽然上市的意义可能还是作为“广东文化企业第一股”的标志含义更大一些，但是鉴于不用冻结资金以及身处传媒行业，上市之后的上涨空间依然可以期待。