文|GPLP犀牛财经 有局儿

曾经火遍中国的志高空调——除了还不上的几千万的欠款，还有深陷亏损泥潭的母公司。

2020年9月11日，因为拖欠供货商金龙精密铜管集团股份有限公司货款3960多万元及其利息，重庆市第二中级人民法院发布了一则限制消费令，限制了志高空调及其法定代表人李兴浩未来的高消费行为。

回想2010年，那时的志高控股（00449.HK）便实现营收了84.68亿元，是空调行业第二梯队的佼佼者，紧随格力之后。

同样是2010年，志高控股董事会主席李兴浩曾这样对志高进行展望，十年内志高空调跻身千亿元强企。如今十年之期降至，而李兴浩却食言了。

随着时间流逝，志高空调留给消费者的只是一声叹息。

李兴浩出山只带来昙花一瞬

志高控股自2020年5月15日上午暂停在联交所买卖，如今看来，志高控股复盘时间并不确定。

2020年10月13日，志高控股发布未经审核财务数据显示，2020上半年实现营收6.34亿元，同比下滑67.91%；期内亏损进一步扩大至7.22亿元。

这是志高空调母公司交出的年中成绩单。

根据奥维云网(AVC)数据，2020年上半年国内家用空调零售量同比下降14.3%、零售额同比下降26.9%。格力电器半年报显示，营收同比下滑28.21%。

不可置否，志高空调的业绩下滑不排除大环境使然，因为毕竟业绩不佳是空调行业的上半年的整体表现，只是志高空调下滑要比同行更加严重，形势更不容乐观。

志高空调历年财报显示，2011年-2019年间，志高控股多次陷入亏损状态，而在往期的营收中，空调业务一直是贡献营收的大主力，占比近九成的贡献率。换句话说，志高控股的数据报告是反映志高空调的一面镜子。

公开资料显示，志高空调创办于1994年，至今已有20多年的历史，算得上空调行业中的老牌企业。2009年，其母公司志高控股在港交所主板上市，上市后的第二年，创始人李兴浩便宣布“退出江湖”。

据《2014年度中国中央空调市场发展报告》显示，2014年度，格力以16.7%的市场占有率蝉联行业第一，美的以10.9%屈居第二，而志高以0.7%的市场占有率垫底。

上市后志高控股的经营状况非但没有起色，反而每况愈下，于是，退居二线的李兴浩不得不在2015年高调复出重新掌权，甚至释放出“2020年时间千亿销售额”的信号。

2015年的李兴浩充满了自信，他立志将带领志高控股重新回到行业前三。

在李兴浩的带领下，志高控股一度有了起色——2016年和2017年出现了微薄的盈利，扭转了2015年巨额亏损的局面。

2017年营收同样增长明显——2017年，志高控股实现期内总经营收益高达人民币107.4亿元，同比增长15.4% ，这是上市以来志高股份唯一一次营收突破人民币100亿元，然而，同期股东应占溢利也仅为0.29亿元。随后情况在2018年急转直下再次出现亏损。2019年未经审计的财报数据显示，志高股份全年录得营收33.97亿元，同比下滑62.96%；实现期内亏损14.08亿元，创下上市以来最高亏损记录。

可以说，李兴浩复出带来的转机对于志高控股而言仅是昙花一现。

被外界戏称是在“卖地求生”

身处高债压身的境地，志高控股开始“变卖”自身资产和土地。

2019年3月，志高控股发布公告表示，为补充一般运营资金需求，拟以2.04亿元的价格出售旗下子公司广东志高暖通设备股份有限公司40%股权，预计实现出售事项未经审核收益1.23亿元；2019年5月，又以4.5亿元的价格出售位于广东省佛山市的物业，并获得3.58亿元的拆迁补偿，预计实现出售事项未经审核收益6.57亿元。

2020年上半年，叠加新冠疫情的冲击，志高控股不堪一击，开始了加速“卖身”。

2020年7月8日，志高控股发布公告表示，将以12.15亿元的价格将位于佛山市南海区里水镇工业用地“卖给”佛山市南海区联胜置业投资有限公司，获得的资金预计将补偿款中约6亿元用于减少总负债，其中包括偿还银行借款及清付应付贸易及其他应付款项以减少集团财务成本；约4亿元将用于购买及安装新设施的新生产设备；余额约2亿元将用作集团的一般营运资金。

当志高控股“卖地”解压的时候，家电行业内暗流汹涌，竞争压力只增不减——看看亲自上阵带货的董明珠就能明白，如果企业不努力，哪怕是一场直播，也有可能丢失得来不易的地位。

据中商情报网数据显示，2019年国内家用空调龙头集中度略有下降，将格力、美的、海尔、TCL、海信、长虹以及志高等七家家用空调品牌的总销量占比做对比，其中格力家用空调总销量占比从32.53%下降至30.87%，志高空调以1.54%的市占率排在最末位。

志高空调是一个反面教材

“造世界上最好的空调”，这曾经是志高空调的口号和目标，但有着大大的梦想却没有与之匹配的实力却是志高空调的现状。

曾经李兴浩“讽刺”董明珠说，格力电器只是营销做得好。如今这句话用在志高空调身上也是同样适用。

说到底，空调行业只是科技领域的一分子，除了软实力营销的加持，强大的技术实力才是支撑企业在未来岁月中坚实前行的踏板。

在这方面，志高空调是一个反面案例。

2013年，志高控股创下了最高净利润，但同期研发投入占比总收益不到1%。

2013年志高控股实现收益91.84亿元，实现股东应占溢利2亿元，销售费用7.27亿元，研发投入为0.85亿元，随后几年，志高控股的研发费用逐年下滑，2017-2019年，分别为1.83亿元、1.93亿元和1.07亿元；而同期的销售及分销费用分别为8.80亿元、8.60亿元、5.37亿元。

与此同时，其质量问题也开始爆发——研发动力不足直观体现在产品上最容易发生的就是质量问题。

2020年6月，据《佛山本地资讯》报道，佛山一药店内使用的志高空调在关闭状态意外自燃。据当事人市民龙女士反映，在自己的药店里，空调在未启动的情况下自燃，机身大半被烧毁，价值一万多元的药物被烟尘污染，与志高空厂家售后协商两个多月无果。2020年6月10日，志高空调品牌工作人员回应，该空调安装及售后由外包公司负责，安装不符合规范。考虑此事持续时间较长，基于人道主义及本着负责任的态度，厂方愿无条件承担全责并给予赔偿。

来源：微博截图

寒冬将至，志高空调未来将走向何方。

对此，GPLP犀牛财经也将拭目以待。