中国民营体检行业的收购大战继续升级。

1月5日爱康国宾为了阻击美年大健康的收购而邀请阿里巴巴、中国人寿入局私有化财团，第二天美年大健康就发布了针对爱康国宾的进一步优化收购要约公告，再次提高了收购价格。

2015年8月，爱康国宾董事长张黎刚对以17.8美元/ADS的报价对爱康国宾发起私有化要约，但在该价格尚未获得私有化特别委员会通过之时，美年大健康就于11月30日宣布以22美元/ADS发起私有化要约，此价格相较张黎刚发起的价格溢价23.6%。

随后，爱康国宾启动了“毒丸计划”进行阻击，具体内容是，如果爱康国宾宣布某人或集团获得10%以上的A类普通股，或是任何收购方获得50%以上的A类普通股，收购方所有的每份认购权将以80美元的价格购买160美元市值的股票。

但美年大健康在12月14日宣布提价收购，买方团将以每份美国存托股份23.50美元或每份普通股47.0美元的价格，全现金购买爱康国宾已发行的全部A类普通股、C类普通股和美国存托股份。

经买方团修改和优化的收购价格比2015年8月28日（即爱康国宾发布公告收到张黎刚报价函的前一个交易日）不受影响的收盘价格溢价约46.2%，比张黎刚及相关私募股权基金（即张黎刚牵头的内部买方集团）报价函溢价约32.0%。

爱康国宾继续采取的对策是，在1月5日晚，宣布此前由公司董事长张黎刚和方源资本牵头组成的私有化财团，加入阿里巴巴投资有限公司、中国人寿投资控股有限公司、中国新资本国际管理有限公司、LTW Capital Jaguar Investment、安大略省教师退休金计划委员会和天津君联赟鹏企业管理咨询合伙企业（有限合伙）等新成员，组成新的财团。不过新财团各方随时有权退出，私有化报价也没有提高。

1月6日，美年大健康迅速反应，第二次提高报价。美年大健康买方团新增了上海源星胤石股权投资合作企业（有限合伙）（纪源资本）、上海赛领资本管理有限公司和海通新创投资管理有限公司三名新成员，以每份美国存托股份25美元或每份普通股50美元的价格，全现金购买爱康国宾已发行的全部普通股（包括美国存托股份代表的普通股），比2015年8月28日不受影响的收盘价格溢价约55.6%，比张黎刚买方团提议价格溢价约40.4%。

美年大健康特别表示，“我方买方团各方均具有雄厚的财务和资金实力，能够通过内部获得所需资金，保证我方要约的完成均不以融资为前提条件。”同时也不排除进一步提高收购价格的可能性。

“张黎刚是资本高手，但这次吃亏在太大意。俞熔在爱康国宾私有化的关键时刻偷袭，即便不能收购成功，也能抬高私有化溢价，阻击爱康国宾管理层主导的私有化，拖延其回归A股的进程，为美年大健康布局体检行业赢得时间与空间。”有接近双方的投资界人士对界面新闻记者表示。

在美年大健康去年整合另一民营体检机构慈铭体检后，中国民营体检行业就从三足鼎立变成了美年大健康和爱康国宾的竞争。美年大健康目前在全国拥有140余家体检及医疗服务中心。而和慈铭体检联盟后，全国服务网点超过200家，2015年体检总量预计将超过1000万。而爱康国宾的自营体检中心截至2015年9月30日共有77家，服务人数588万。就网点数量和体检人次上看，美年大健康占优。

但在实际客单价上，美年大健康却远低于爱康国宾，这导致前者的年营收并不占优。财报显示，爱康国宾截至2015年3月31日的2014财年实现收入约2.91亿美元，净利润约0.36亿美元。而美年大健康2014年总营收为14.31亿元，净利润1.46亿元。

爱康国宾在2013年就重启爱康君安品牌，进入高端体检领域。爱康国宾董事长张黎刚还曾针对美年大健康合并慈铭体检一事在微博上表态：“建立体检中心无门槛，按爱康的资金实力可建业内最多的中心，但更多的网点数量并不代表高品质，因为建立高品质的医疗服务有门槛。”

上述投资界人士表示，“在原来的三家体检巨头里，爱康国宾是最高端，BAT和京东都是爱康国宾的客户。而中低端体检已经是红海，大而不强意义不大。”美年大健康与爱康国宾合并可以弥补短板，并且在体检行业做到一家独大，掌握定价的主动权，因而美年对爱康国宾的收购显得势在必得。