文|侃见财经

要说今年哪个题材最火热，"免税店概念"绝对能占的上号。

确实，在今年疫情的影响下，经济整体受到了较大的影响，在提振消费的大背景下，免税店概念横空出世。

监管层方面，前不久北京就发布了优化免税店的相关政策，而在更久之前的7月1日，海南省也出台了新的免税政策，免税额度由3万元/年提升至10万元/年；企业方面，不少上市公司都在抢着申请免税店的资格，四千亿市值的中国国旅直接改名中国中免，展示了其转型免税店业务的决心，传统的房地产企业格力地产、招商蛇口也在布局免税店业务，整个市场刮起了一阵免税店的风。

不过，要说今年涨势最猛的免税店概念股，那就不得不提到知名的"百年商业巨头"——王府井了。

今年以来，王府井的虽然业绩出现了大幅的下降，净利润仅有往年同期的不到1%，但是其股价却犹如搭上了火箭，从今年最低的11.2元涨到最高的79.19元，股价上涨超6倍！

但是，最近的王府井却被困难缠身，先是最近两个月内股价将近腰斩，而在周五收盘后又被证监会通报，陷入了"内幕交易"的漩涡之中。曾经大涨的百年商业巨头，如今要翻车了？

历经数百年，从杂货市场到国内商业巨头

王府井大街位于北京市东城区，全长1818米。

王府井的历史悠远流长，作为一条拥有数百年历史的老街，其在北京享有"金街"的美誉。早在元代至元四年，这条老街就有"十王府街""王府大街"的称号。而在清光绪时期，因为大街上有一眼甘冽甜美的水井，最后这个大街由王府和水井合并取名"王府井"。这就是王府井历史的开始。

王府井的崛起是从1950年后开始的。在新中国成立后，王府井大街进行了整顿和改造，兴建了一些大型的商业设施，并逐步形成了以东风市场和北京市百货大楼为主体的繁华商业区。到了1955年9月，位于王府井的北京市百货大楼开业，这是新中国历史上第一座由国家投资兴建的大型百货零售店，被誉为"新中国第一店"。

随着中国经济的不断发展，这个北京市里繁华的商业街市也开始走出北京，走向全国。到了1990年，王府井正式成立企业集团，并在1994年5月在上交所完成上市。上市后的王府井驶入发展的快车道，在全国范围内推进百货连锁战略。2000 年王府井与北京东安集团实施重组，并成立王府井东安集团。

到了2000年以后，王府井开始大刀阔斧地进行改革。2010 年，公司引入战略投资者，推进混合所有制改革；2013 年，公司成功收购春天百货；2014 年，公司实行战略转型，由单一百货向百货、购物中心、奥特莱斯等综合业态发展；2016 年，公司推进春天资产注入王府井集团，并进行吸收合并王府井国际相关工作。2018 年，首旅集团与王府井东安实施合并重组，在经历了一系列的股权转让变更之后，实际控制人也变为北京市国资委。

如今，王府井的销售网络覆盖了中国七大经济区域，公司业务涵盖了百货、购物中心、奥特莱斯、超市、自营业务、网上商城等多种零售业态的组合，真正成为了我国商业领域的巨头。

站上免税店的风口，股价一飞冲天

"只要站在风口，猪都能飞起来。"小米总裁雷军的这句话，用在王府井身上是再合适不过了。

今年，免税店概念大热，而在6月份取得了免税店资格的王府井，股价更是一飞冲天，出现了"火箭式"的上涨。在6月份以来王府井的股价上涨超2倍，从月初的最低价23.65元飙升至79.19元。

如果从今年的最低价11.2元来计算，今年以来王府井的股价最高上涨了6倍！毫无疑问，王府井就是免税店风口上，飞得最高的猪。

风口过去，百年商业巨头面临"翻车"危机

最近，随着免税店的风逐渐过去，王府井的股价也出现了大幅的回落。

从7月9日创出历史最高价79.19元以后，王府井的股价就持续走低，目前仅为48.76元，已经下跌超过40%。而且，在周五证监会的通报里，王府井更是被卷入了内幕交易的漩涡之中，成为了二级市场舆论的焦点。曾经爆火的王府井，现在面临着"翻车"的危机。

其实，除了股价大幅回调以及卷入内幕交易的风波以外，王府井自身目前也有不少的问题需要解决。

第一问题是业绩的大幅下降。根据最新的数据显示，王府井上半年公司实现营收34.25亿元，同比下降74.48%；净利润为470万元，同比下降99.33%。不仅仅是2020年，其实在2017年以后，王府井的增速就开始明显下滑，虽然其中有着疫情等"黑天鹅"的因素，但是也难掩王府井发展的疲软。

第二个问题是转型效果不明显。商业零售并非新鲜事，王府井也凭借着商业零售发展了近700年。而在如今的互联网时代，仅靠商业零售是独木难支的，王府井也深知商业零售的瓶颈，企图通过转型来扭转局面。

从数据来看，近两年来王府井的零售业务占比明显下降，奥特莱斯业务的占比明显提升，但是转型下的王府井利润并没有出现明显的增长。如今，王府井企图借助免税店继续转型，但效果还有待观察。

第三是新零售的冲击。在如今的互联网时代，线下零售犹如日落黄昏，前景十分不乐观。王府井虽然也有发展线上业务，但是其重心依旧是线下门店销售。在新时代的冲击下，王府井的发展将愈加困难。