2016年1月1日起开始实施的A股熔断机制，在第一个交易日就相继触发5%、7%两档阀值，熔断闭市，直接收盘。怎么评价2016年首个交易日A股两次熔断？本期好问邀请弥达斯金融总编辑李辉解答A股熔断机制。
2016年1月1日起开始实施的A股熔断机制，在第一个交易日就相继触发5%、7%两档阀值，熔断闭市，直接收盘。怎么评价2016年首个交易日A股两次熔断？好问是界面旗下的问答频道，我们邀请各路大神做客在线回答网友提问。在这里，可以发现各种有用的答案，遇见有趣的人。本期好问邀请弥达斯金融总编辑李辉解答A股熔断机制。
谢刚：第一天就启动了熔断，请问李总如何评价A股的熔断机制？
李辉：熔断在A股的首次亮相以这种形式出现，我想是绝大多数人没想到的，包括我本人。毕竟影响股市的几个核心因素在节前节后并未发生大的变化。但是熔断出现这种连续击穿两级阈值的情况，却并不意外，可以说是意料之中。因为我们的熔断推出本身就是一种拍脑袋行为，不仅没有严格科学的论证，且存在明显的弊端，即本身有涨跌停和T＋1交易，再设置熔断内在逻辑上是不通的。这次熔断可以说给上层一个狠狠的耳光，不按照市场规律办事，买单的最终还是咱小老百姓。
深呼吸.qqYJwAe：熔断以沪深300指数为基准，而实际往往引发暴涨暴跌的并不在这些品种里，所以今天照样千股跌停，哀鸿遍野没得救。不知道有什么意义？
李辉：关于熔断标的指数的选择，此前市场曾有争论，比如有人建议用中证500指数更有代表性。不过我个人倒是认为，综合市场影响力，覆盖市值等因素，沪深300指数仍是较优的选择。比如美国选择的是标普500指数，也是最有代表性的的指数，其他市场也差不多。熔断本身并不意味着没有千股跌停，因为7%这个指标本身就内含着大量跌停，否则不至于此。当然，还是我一贯的观点，在有涨跌停的情况下，熔断本身意义确实不大。
龙力：李老师，您好，请问如何看待熔断和涨跌停板的磁吸效应？
李辉：这个问题很好！今天的熔断很大程度上是磁吸效应所致。已有的研究表明，在未实行熔断机制之前，我国的A股市场上已经存在因涨跌停板造成的磁吸效应，而由于熔断对于全市场的巨大影响和压力，产生的磁吸效应强度远大于个股涨跌停板的磁吸效应。同时由于我国熔断机制的中国特色，比如设置两档阈值过于接近，磁吸效应会使得指数接近这些幅度时就发生加速实现，从而增加了达到这些涨跌幅的概率和速度。此外，熔断在股指期货市场带来的期货、现货涨跌幅限制不一致，也造成复杂的连锁磁吸效应表现和其他问题。具体分析可参考弥达斯（midasjr）推荐的专业分析文章，相信能在很大程度上解答您的疑问。
ronghui：请问推出这样的机制的目的何在，对于市场发现价格的功能甚至更合理引导市场走向的体现在哪里？在哪几个方面更好保护中小投资者？
李辉：目的无非是官方口径的那么几个，诸如缓冲、冷却、排查异常等原因，我也认同，但是对这个手段本身只能呵呵。正如我前面所说，由于这是瘸腿的熔断，所以必定无法实现预期目的，并且由于A股强大的羊群效应和磁吸效应，会走向另一个极端，即强化扭曲A股本就不顺畅的定价机制，并在暴跌中践踏投资者。保护中小投资者，监管机构必须从根源上着手，理顺基本的定价机制，上市退市要市场化、常态化，树立信息披露为核心的上市公司监管机制，加强监管执法，违法必究，让违法者倾家荡产，营造股市健康良性的环境，使得中小投资者有相对公平、公开、公正的投资机会。但是，我想说的另一个方面是，投资者也必须要对自己的资产负责，提高自己的信息甄别能力，具备基本的投资常识，不要犯低级错误。须知，天助自助者也！
本期好问嘉宾：李辉我是李辉，弥达斯金融（微信号：midasjr）总编辑，先后供职于《中国经营报》、和讯网、上海证券交易所。10年媒体工作经验。熟悉证券、期货、基金业务，擅长政策和公司类评论报道，为何设置5%和7%两级阈值？熔断期间如何下单和撤单？为何2016年第一个交易日就会出现如此暴跌？暴跌与注册制、熔断机制有关吗？欢迎来问。
