刚刚过去的2015年可谓资本市场惊心动魄，波澜起伏的一年。而原中国证监会副主席姚刚在2015年11月的落马，正是其中注脚。作为中国资本市场新股发行改革发审制实践者和推进者，发行保荐人制度的创造者，姚刚的落马，不仅代表着个人政治生涯的结束，也预示着中国股票发审制度的终结。

2015年11月13日晚间新华社发布消息称，证监会党委委员、副主席姚刚涉嫌严重违纪，目前正接受组织调查。12月9日，国务院发布任免国家工作人员公告，免去姚刚的中国证券监督管理委员会副主席职务。至此，姚刚成为接受中纪委调查的证监会级别最高官员。

姚刚分管证监会最具实权的核心部门发行部长达13年，被业内称为“发审皇帝”。但在发审制下存在权利寻租空间，比如上市企业IPO提供便利，产生不当利益输送。

姚刚在证监会任职期间，推动了发审委（股票发行审核委员会）制度，并首创发行保荐人制度。他还推动了证监会的两项重头任务：新股发行制度的变革以及创业板的推出。他曾为证监会内最年轻的部级后备干部，被市场评价为证监会内最懂专业的领导。

2001年3月开始，中国证券市场放弃了沿用了十年的审批制。此后，姚刚在2004年任职证监会发行监管部主任和证监会主席助理期间，推动了发审委（股票发行审核委员会）制度，并首创发行保荐人制度。

保荐制的出现是中国资本市场发展的需要，为实现注册制做准备。发审委制度直接关系到证券市场的发展和投资者的保护。而保荐制度一改此前“通道制”的积弊，增加了由保荐人承担发行上市过程中连带责任的内容。证监会本质上是希望保荐代表人成为证券发行的总负责人，客观上有助于审核效率的提高，证监会也可以腾出手来将更多的力量放在监管方面。

姚刚任职证监会副主席之时，还推动了证监会的两项重头任务：新股发行制度的变革以及创业板的推出。创业板2009年10月23日开板之后，新股发行改革频频开展，新股发行规则在2009-2014年的五年间经历了4次变化。但创业板后来亦成为权利寻租的重地。

尽管对姚刚的调查结果至今并未公布。市场普遍猜测其被查或与为上市公司提供IPO便利获取不当利益有关。此前曾有多家媒体报道，由令计划弟弟令完成控制的私募股权基金——汇金立方，是创业板疯狂年代的最大受益者。

公开资料显示，自2008-2010年，汇金立方先后入股乐视网、神州泰岳、东方日升、东富龙、海南瑞泽、光一科技以及腾信股份。这7家公司全部于2009-2014年间上市，其中，除了海南瑞泽是在深圳中小板上市外，其余6家均在创业板上市。在7家公司顺利上市后，汇金立方获得回报超过10亿元。

“浪花淘尽英雄”，2015年，对于姚刚是一个句点，也意味着新股发行改革中发审制的落幕。2015年，全国人大正式授权国务院调整相关规定以推行股票发行注册制，意味着中国已沿用了15年之久的核准制将要告别历史舞台。

姚刚履历：

姚刚出生于1962年，1980年以高考状元的身份进入北京大学国际政治系后，被公派前往日本留学，并获得东京大学经济学博士学位。毕业后，他曾入职三洋证券、法国兴业银行、东京证券等公司从事投资银行业务。

归国后，姚刚于1993年就进入中国证监会，担任期货部副主任一职，后任主任，是证监会期货部的创始人。

1998年君安证券出事后，姚刚负责主持君安证券与国泰证券的合并事宜。1999年，国泰、君安两家证券公司合并后，此前已被任命为君安证券董事长的姚刚任新公司（国泰君安证券有限公司）总经理、党委副书记、副董事长。

2002年，姚刚再度回到证监会，接替发行监管部主任一职。此后虽然其在证监会内部官职一路攀升，但从未失去过对发行监管部的控制。2004年姚刚升任证监会主席助理、党委委员兼发行监管部主任；4年后，即2008年升任证监会副主席，分管发行部、基金部。