“香江系”传奇能否再启？
文| 野马财经 宋冠宇
一向低调的“香江系”，近来频频出现在公众视野中，刚被下发了1.61万元的罚单，短短几日后便宣布完成了股份回购，引来众人围观。
近日，野马财经在广州政府官网公布的《穗规划资源黄资罚〔2020〕65号文书》中发现，自 2019年以来，增城香江房地产有限公司因未经批准涉违法占用土地遭处罚，罚金1.61万元，同时违规占用土地及已建造的建筑物和其他设施亦被悉数没收。
虽然全资子公司经营不善带来的损失着实令人头疼，但该笔罚款金额对财力雄厚的“香江系”来说只是九牛一毛。而且关注资本市场的朋友想必清楚，股市从前一段医药、消费、科技主导的行情热逐渐退散后，目前周期股成为了新的增长点，而像地产行业身处其中当仁不让的成为了关注焦点。
因此，对于“香江系”来说，能否顺利借此东风直上青云，才是目前工作的重中之重。
被罚9天之后，即2020年7月16日，香江控股（600162.SH）发布公告，称公司以集中竞价方式回购公司股份305.59万股，占公司总股本的0.09%，成交的最高价格为2.22元/股，最低价格为2.18元/股，交易总金额为人民币672.42万元。
本次回购的股份将用于后期实施员工持股计划或股权激励计划、或转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券。
值得一提的是，无论是从香江控股持续低迷的股价表现，还是从“平平无奇”74.03亿元市值体量来看，“香江系”的在资本舞台上似乎不像其他资本系族那般生龙活虎。
但与其他资本系族不同的是，资本市场对于香江而言，好似刚刚露出土壤的一缕枝蔓，其真正的精髓，则在地下深处鲜为人知的盘根错节中。
香江控股，是由刘志强和翟美卿夫妇共同创立的。“香江系”的产生发展直至壮大，是二人共同奋斗的结晶，更是彼此伉俪情深的见证。
翟美卿出生于1964年4月，是广州人。家境普通的她，受八十年代时代召唤的影响，弃学从商，希望闯出一片天地。那时的广东机会遍地，商贾满街，心动不已的翟美卿不顾母亲反对，以一份洗碗工的工作拉开了职业生涯的序幕。
后来她曾在火车站卖过牛仔裤，当过宾馆服务员，直到19岁时通过帮亲戚进口家具喜提人生第一桶金。发现了新大陆的她也因此离开家乡开始了北漂生涯。
凭借不懈的努力，翟美卿终于在22岁时成为百万富翁，正当春风得意之时，因为歹徒闯入家中，她受重伤住院，加上受伤，第二年生意萧条，不得已关掉了工厂，回到家乡。
塞翁失马，焉知非福。在这个人生当口翟美卿遇到了支持她梦想的“好丈夫”刘志强。为了妻子，刘志强放弃了自己手中的化工生意，二人重回家具行业。接下来便有了1997年香江集团成立的故事。
这家上世纪90年代起步于深圳金海马家居的广东民企，2000年起涉足房地产，在广东本地开发了锦绣香江、翡翠绿洲等高端名盘，并在2003年借壳上市即现在的香江控股，刘翟夫妇此后还进军商贸物流地产，并在全国扩张刮起香江旋风。
彼时的中国房地产市场方兴未艾，得天时、有地利、顺人和，可以说当代的中国富豪里，有一大半的发迹是得益于那个年代的。
除此之外，“香江系”不断扩大营盘，跨界发展。
投身于商贸建设领域的南方香江集团目前在10多个省市建立了20多个商贸建设项目，曾经拥有全国最大的商贸批发网络和最先进的物流中心平台。
而后“香江系”又在金融领域发力，成为广东发展银行、广发证券和广发基金管理公司的大股东，建立了广生投资贷款担保公司，并成功控股了区域商业银行。此外，早在2003年开始，香江集团通过收购上市公司山东临工以及并购入股煤矿铁矿行业，为公司投身冶金行业奠定了基础。
经过多年的发展积淀，“香江系”已发展成为拥有100多家下属分支机构2万多名员工，跨地区多元化经营的大型民营企业集团，是中国资本版图中的重要力量。
事物都具有两面性，“香江系”在自成一派后进行的一些资本运作曾引来众人不满，落下了口舌。天津香江锦绣源事件便是一例。
2017年底，香江控股从控股股东，同时也是刘翟夫妇家族控制的南方香江集团手中斥资25亿元现金收购三家天津香江锦绣源的项目公司：森岛宝地、森岛鸿盈和森岛置业。
根据2017年财报显示，公司年初可动用的现金不过27.65亿元，要完成该笔收购意味着进行大量的借款，为公司增加沉重的负担。2017年时公司的资产负债率仅仅为56%，但自2018年开始公司的资产负债率始终在75%以上徘徊。
更令人大跌眼镜的是，大股东在上市公司收购该项目时承诺的业绩非但没有实现，反而大幅亏损。
上市公司以25.02亿元收购天津三公司各65%股权时，天津三公司净资产合计为负0.41亿元，收购溢价率高达62倍。被收购方同时承诺2018-2020年分别累计完成3.53亿元、4.41亿元、3.76亿元，共11.7亿元的利润。
然而，2018年，这三家公司非但没有盈利，反而分别亏损了1231万元、594万元、2931万元。
客观来看，经历此番运作后，刘翟夫妇将失败的天津项目成功转手并完成套现，中小股东则承担了上市公司可能暴露的风险。
对于该种情况，监管机构自然不会坐视不理。
根据上交所发送给香江控股的问题：年报显示，香江控股在天津、广州和成都储备的规划建筑面积位居前三位，其中天津高达160万平方米，远高于后两者的64万、37万平方米。但2018年天津项目的可供出售面积仅为24万平方米，销售面积仅为1.9万平方米，销售比例仅7.9%。
也就是说天津锦绣源房子的销售量不足10%。问询函要求香江控股“基于2018年天津三公司的利润情况，以及项目所在地区的房地产政策和去化情况，说明是否存在业绩承诺难以完成的可能”。
虽然香江控股从宝坻区房产政策、三家公司去化情况、风险防范措施等角度进行了洋洋洒洒的回复，但在数据面前，市场对于这些回复的是否认可，自有评判。
而近两年，“香江系”最引人注目的消息，无外乎是刘翟独子刘根森与富力地产千金喜结连理。毕竟，以两人身后超百亿身家的背景来看，二人的相许既是门当户对，更是强强联合。四场耗时半年，烧钱10亿元的婚礼除了引众人艳羡之外，似乎也在提示着“香江系”子承父业继承大统时代的悄然降临。
企业观察员杨建远评对野马财经表示，目前的“香江系”正不断推进重组事项，整合资源，大力购买商贸物业资产，试图在家居业重塑辉煌。从目前的进度来看，势头良好，引人期待。
你看好香江集团的未来发展吗？欢迎在评论区留言。
