文|经观财经眼  一业

你知道新浪曾经有多牛吗？

这可是第一家在美股上市的中国互联网公司，2000年新浪成功在美股上市，首创了VIE可变利益实体架构，被称为“新浪模式”，等于给中国互联网公司送上了一本美股上市指南！

你知道新浪旗下的微博公司曾经有多牛吗？

这可是第一家吃到移动互联网时代红利的公司，2009年新浪微博问世，你可能刚好换上智能手机，在BAT三家公司都在思考“移动化”转型的时候，新浪微博就已经大获成功！

所以，7月6日，当我看到新浪宣布要私有化的时候，也就是新浪要从美股退市，我是感慨万千的。

新浪作为2000年上市的中概股元老，最新的市值只有26亿美金。

从新浪拆分出来的微博，2014年上市，最新的市值倒有90亿美金。

两家公司的市值都不大，但反差却非常大——新浪作为微博的大股东，持股微博44.9%，但新浪的市值还不到微博的30%。

怎么会这样？

要知道，新浪除了持股微博，自己还有老牌的门户网站，这些资产难道是负资产？

市值不说谎，财报也不说谎，在美股投资者看来，新浪如果没有微博，还真就是负资产！

新浪2019年营收21.6亿美元，同比增长3%，但净利润1亿美金、归母净利润亏损0.7亿美金，都出现了大幅下滑。

从上表可以看出，新浪的业绩主要还是微博撑起来的——新浪去年的21.6亿美金营收，接近18亿都是来自微博公司，但是微博公司去年的净利润4.9亿，却比新浪公司好太多。

新浪之所以选择私有化、退市，说白了，就是因为相比微博而言股价太低。

为什么新浪的股价低？

1、去年新浪的归母净利润，已经是亏损的，新浪如果没有微博，不仅营收要缩水80%以上，亏损幅度也可想而知。

2、新浪的“金融科技”业务倒是表现不错，去年收入2个亿美金，增长也不错，但体量还是太小了。

3、新浪的主业毕竟是门户网站，所以，新浪的私有化消息一放出来，各大媒体就纷纷“补刀”——属于门户网站的时代早就结束了。

门户网站的时代结束了，这还用说吗？

我真正感慨的是，如果微博很牛，新浪其实不会太差，毕竟新浪是大股东啊。

但新浪未来最大的问题，可能就出在微博！

你去看微博今年的一季报，其实会有小小的兴奋感——尽管营收和利润都在大幅下滑，但截至今年3月底，微博月活跃用户达5.5亿，日活跃用户达2.41亿，与去年同期相比分别增长8500万和3800万，均为单季净增长历史新高。

“6亿人都在用的拼多多”，简直是逆天的存在，每个月5.5亿人都在刷的微博，能差到哪里？

还真不能这么比较！

月活5.5亿的微博，市值却只有90亿美金，不是没有原因的。

新浪网为什么衰落了？如今门户网站的命运，并不比纸媒好太多。因为他的逻辑是中心化的逻辑，投入很大，用户却不待见，广告主当然也不待见，所以，新浪去年的门户广告收入只有2亿美金，而且连年都是大幅下滑。

而微博，本身也是中心化的。

没有热搜的微博，还能叫微博吗？没有意见领袖、明星大V辛勤拉流量、带节奏，微博还会每个月有5.5亿人去刷吗？

这就是微博的中心化。

说白了，微博就是满足了大家“围观看热闹”、“一刷知天下”的需求，相当一部分用户就是“看看”，不发微博也不发评论，毕竟你发了也没有人看。

这样的微博，说得极端一点，其实和“新浪新闻”的APP，区别并不是很大。唯一的区别就是这里有明星、大V，而且可以更加快速地接收消息。

这能给微博带来更多的广告费吗？

不可能的，别看每个月有5.5亿人刷微博，多数用户，都只是蜻蜓点水地用一下，哪有时间在微博上看广告。

我们会发现，新浪微博的市值巅峰，出现在2018年2月，超过300亿美金，月活突破4亿。

不需要去看微博的财报，你就能知道微博的用户虽然还在增长，股价却跌入了漫漫熊途……

原因很简单，最近几年的微博，几乎是被各种社交app“群殴”了。用户真的很忙，还要刷微信，还要上B站，还要刷头条、抖音……用户在哪里，广告主就在哪里，要吃饭的网红、大V、明星当然就涌向哪里。

你难道没有发现，入驻抖音的明星已经是爆发式增长，甚至今年干脆纷纷去直播带货了吗？

这让微博显得无比尴尬，不仅是全方位的釜底抽薪，而且被击中了要害……

一旦没有了微博这个靠山，未来的新浪会是什么样？