文|绿专资本 

纳斯达克一直备受新兴领域发展的企业青睐，从过往的数据也可以验证这一点，单就中企而言，2014-2019年，共有125家赴美上市的中企，86家选择纳斯达克上市；此外，今年上半年，17家赴美上市的中国企业，16家在纳斯达克挂牌上市。为何这些公司都喜欢去纳斯达克上市?回答这个问题，要从纳斯达克的发展史说起。

第一阶段：高科技+资本的造富神话

纳斯达克成立于1971年，这一年对美国和全世界来说都尤为重要。

这一年位于旧金山湾区的圣克拉拉谷被一位记者命名为“硅谷”;

这一年阿波罗15号正式登月;

这一年风险投资开始兴起;

这一年全美证券买卖商协会自动报价系统也就是人们所说的纳斯达克开始运作。

纳斯达克最早由全美证券商协会创建，该协会成立于1938年，到1971年纳斯达克成立时，该组织已拥有近5000名成员。

成立伊始，纳斯达克就拥有了无法抹去的科技痕迹。它利用了当时最先进的电子计算机技术，把500多个做市商的买卖终端和位于康涅狄格州的数据中心衔接起来，构成一个数据交流网络。与此同时，纳斯达克确立了为“尚不具备条件在纽约证券买卖所上市的中小企业股票提供场外买卖效劳的市场”的定位，这就是后来所流行的一句俚语：“Any company can be listed”的由来。

1971年10月，Intel登陆纳斯达克;1972年9月AMD等于纳斯达克。纳斯达克进入了第一个发展期，并于1975年提出了挂牌规范，成为了一个完整独立的上市场所。

1980年12月12日，苹果公司在纳斯达克挂牌，上市后，乔布斯凭借着15%的持股比例成为了一位身价超过2亿美元的25岁年轻人，而苹果公司的天使投资人马库拉四年前投资的9.1万美元获得了高达2200多倍的回报。仅苹果一支股票在上市当日就造就了4位亿万富翁，自此之后，纳斯达克成为了当代的“造富神话”。

第二阶段：分级制度确立与互联网泡沫破灭

不过，纳斯达克的野心不止如此。1982年，它展开了第一次分层。

纳斯达克把原先的单一市场分成了全国市场和常规市场，将40家范围大、买卖活跃的股票划入新成立的纳斯达克全国市场，其他约3360家不满足全国市场上市规范的股票组成的市场被称为纳斯达克常规市场。除挂牌规范，两个市场的管理规范完全一样。

此举不但增强了纳斯达克的活跃性，健全了其退市机制，更是通过分层将优质股票汇集在了一起，提升了整个板块的影响力。

1983年时，纳斯达克全国市场挂牌股票数为682只，分级后，到1985年该数字一跃增加至2194只。纳斯达克日渐崛起，成为了美国第三大全国性市场。

1986年3月13日，微软在纳斯达克挂牌上市;1990年，思科登录纳斯达克。在整个90年代，这两家公司都是全世界的明星。前者开发出了PC机的规范操作系统，让人人都可以使用电脑成为可能;后者则推出了名为“多协议路由器”的联网设备，推进了全球互联网的到来。

1995年，纳斯达克指数突破1000点。同年8月9日，网景公司上市，开盘两个小时内，其500万股被抢购一空，收盘价58.25美元。

1997年纳斯达克指数突破2000点，平均每个工作日有6.478亿股股票在纳斯达克中转手。1998年年中，纳斯达克的上市公司数量达5378家，这一数字超过纽约证券交易所和美国证券买卖所上市股票数的总和。

2000年3月10日，纳斯达克指数达到5048点。

纳斯达克数字的暴涨不是偶然，在1995年至2000年间，世界发生了太多变化。这5年间，全球互联网网民从不到4000人增长至3.61亿;雅虎公司的股票上涨超过100倍;巴菲特的价值投资理念开始受到抨击;互联网女皇Mary Meeker提出“烧钱换增长”的概念;全球市值第一的公司则开始连续出自纳斯达克。

然而，泡沫总是要破的。在美联储连续6次加息、微软公司被法院宣判存在垄断行为后，科技股进入了一段长达两年的下跌周期。2002年9月9，纳斯达克指数下跌78%至1114点，年均IPO数从90年代的300多家降至80多家。

第三阶段：科技带领纳斯达克起飞

但只要科技还在发展，纳斯达克就不会被市场淘汰。2004年1月16日，纳斯达克取得美国证券买卖委员会(SEC)的批准成为全国性证券买卖所，并于4月1日正式运转。2006年7月，纳斯达克全国市场被划分为“纳斯达克全球市场”和“纳斯达克全球精选市场”。其中全球精选市场对市值、活跃性和收益提出了要求，但门槛值略高于纽交所，综合来看成为全球最高的挂牌规范。

至此，纳斯达克基本已完成所有制度建设，并逐步走出互联网泡沫破灭带来的阴霾。最近十年间，纳斯达克依旧在重复着它的“造富神话”，苹果公司市值突破万亿、微软股价上涨20倍、亚马逊股价上涨40倍、大量中国乃至全球各地的科技公司纷纷选择纳斯达克上市。

在今天，从人工智能到大数据、从5G到云计算、从新能源到生物科技，只要是对未来影响广泛的科技领域龙头企业，我们都能在纳斯达克找到他们的身影。而那些诸如网景公司一般已消失在在纳斯达克的公司，则早就不可避免的沦为了上个时代的产物。

Any company can be listed，but time will tell the tale，也许这就是纳斯达克受欢迎的根本原因。