作者：贺强

今年8月29日，全国人大会常委会修改了《中华人民共和国商业银行法》，删除了存贷比这一监管指标。随后，银监会颁布了修改后的《商业银行流动性风险管理办法》，体现了修法意图，争议多年的存贷比改革终于尘埃落定。这对促进商业银行支持实体经济，具有重要作用。

一是增强货币政策效果。改革前，存贷比是银行经营管理的关键指标，银行紧紧围绕存贷比指标配置信贷资源。每个月底，银行贷款伴随着存款增长而快速增加；每年3、6、9等季末月份，存款增长最多，贷款增长也最快。一方面，存款冲时点造成了整个市场流动性大起大落，虚增了月底等时点的货币增速，干扰了货币政策判断和实施；另一方面，贷款投放节奏完全按照银行“存贷比”情况决定，不能按照实体经济需要和货币政策导向平稳投放。而存贷比取消后，其约束作用降低，银行更多地根据央行“合意贷款规模”，围绕服务实体经济投放贷款，货币政策“指挥棒”的效果更加突出。

二是降低融资成本。改革前，为满足存贷比这一刚性监管指标，在月底等关键时刻，银行通过提高存款定价、吸收“协议存款”等方式增加资金来源。特别是在资金脱媒大背景下，存款无法和贷款保持同步增长，为了满足存贷比监管要求，争夺存款的“价格战”此起彼伏。资金成本是贷款成本的核心，存款价格居高不下，贷款定价也难以下降。去年以来，央行多次降低存贷款基准利率，而企业的实际贷款定价并没有出现同步下降，这也印证了资金成本对贷款定价的重要影响。存贷比取消后，银行不用为满足存贷比需要而吸收高息负债。资金成本的下降，将会从源头上降低贷款的定价。

三是促进差异化发展。此前，一直有一个“悖论”：一方面，认为银行发展模式没有特色，吸收存款-发放贷款-坐吃利差的经营模式高度雷同；而另一方面，存贷比监管又要求银行必须有足够的存款作为支撑，没有存款就没有贷款，没有贷款就没有利润。存贷比指标是银行经营模式同质化原因之一。存贷比取消后，银行可以因地制宜地创新业务模式，专注自身最擅长的领域，打造差异化模式。比如，存贷比监管下银行发放贷款更多考虑存款的沉淀，由于中小企业沉淀率不如大企业，因此，即使中小企业贷款利差高，也难以让银行“一见钟情”。而存贷比取消后，由于不用顾虑存款压力，银行可以心无旁骛的拓展中小企业客户，通过合理风险管控和精细定价核算，既能获取可观的利润，也能支持实体经济。

四是理顺监管政策。此前，除了存贷比指标外，还有存款偏离度指标。存贷比要求时点存款保持一定增长（或者压缩贷款），而偏离度指标要求时点存款必须保持相对稳定（月底时点存款不能超过日均3%）。银行必须要权衡利弊关系，结合自身发展实际，在存贷比和偏离度这两个指标中求得“最大公约数”，既要保证存贷比指标合规，还要控制偏离度达标。存贷比指标取消后，银行为了确保盈利指标，也不会为了满足时点要求而去“冲时点”。银行可以专心致志提高存款质量，为实体经济提供稳定流动性。

在新办法中，存贷比指标仍是监测指标，当出现大幅波动时，监管部门会对银行提示风险；同时，从巴III中引进的“流动性覆盖率”指标，敏感性、前瞻性更强，更能精细化计量流动性风险。因此，存贷比取消后，也不必过于流动性风险。

作者单位系中国银行总行