牛顿曾说，我的成就是因为站在了巨人的肩膀上。我也一直坚信，成功最大的捷径就是像已经成功过的前辈学习。在投资界有太多的大师经过了残酷市场的洗礼，总结了大量的经验，虽然今日的市场与历史必然有不同，国内外环境有差异，但前人走过的路，一定可以为我们中小投资者提供一些思路和启发，我会不时的从阅读的经典中提炼和复制大师们的投资策略与大家分享，我们一起来共同进步。

价值投资之父格雷厄姆是巴菲特的老师，也是第一个运用数量方法来选股的大师，他的投资方法，永远是价值投资的思想基础。他在1926-1956的30年间，为管理的格雷厄姆-纽曼公司创造了年复利20%的收益。他在一生中有两本最著名的著作，分别是《证券分析》和《聪明的投资者》。书中提到了多种主线相似但有差异的投资策略。他在晚年接受访谈总结投资经验时，提出了著名的十大准则，包含了价值五法和安全五法，这被认为格雷厄姆一生交易经验的最经典的策略。下面我们来看一下大师策略的具体内容：

价值五法：

1市盈率的倒数要大于美国AAA级债券收益率的2倍，举个符合国情的例子，就是如果国债收益率是4%，就要求股票内在收益率是8%以上，即要求市盈率小于12.

2股票市盈率要低于过去五年中最高市盈率的40%

3股息率要高于美国AAA级债券收益率的2/3

4股价要低于每股有形资产的2/3

5股价要低于每股净流动资产的2/3

安全五法：

1总负债小于有形净资产

2流动比率大于2

3总负债要小于流动资产的2倍

4过去十年平均年化盈利增长率要大于7%

5过去十年不能超过2次的盈利增长率小于-5%

曾有机构对这十个因子条件对A股市场进行了10余年的回测，这策略获得24%的年化收益，相对大盘产生了20%的超额年化收益。

格雷厄姆的经典策略的核心思想是选择有投资价值的股票，并且在财务状况和对经营风险的抵抗能力有足够安全边际的时候买入。在今天的A股市场上，前辈的选股标准显得过于严厉，在某些时期可能根本无法选出股票，但投资者可以吸收大师的思想精髓，建立自己的选股标准。