文｜消费记

5月7日晚，双汇发展发布公告称，拟以约7.3亿元从控股股东罗特克斯手中收购6家公司股权。事实上，双汇发展近期动作不断，就在10天前公司还筹划了一笔27亿元的投资。双汇发展如此着急的背后是什么原因呢？

收购的公司有人造肉概念

据悉，经双方协商，双汇发展拟以1.97亿元收购上海双汇26.04%股权、以1108.63万元收购意科公司49%股权、以1802.93万元收购杜邦蛋白40%股权、以5438.83万元收购杜邦食品48%的股权、以4.28亿元收购芜湖进出口49%股权、以2207.27万元收购上海史蜜斯25%股权，合计约7.3亿元。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，此次双汇发展大面积收购，主要是为布局人造肉这一市场领域做准备。

据了解，双汇发展本次收购的杜邦蛋白、杜邦食品均专注植物蛋白领域，此前相关资产一直在控股股东名下，并未装入上市公司。就在4月底，双汇刚联手阿里，在天猫开设“蛋白素肉”（植物肉）专区，正是时下火热的“人造肉”概念。

不过仅从财务数据来看，对杜邦蛋白、杜邦食品的收购对于双汇发展的业绩影响并不大。2019年，杜邦蛋白实现营业收入6157.15万元，净利润339.65万元；杜邦食品实现营业收入19369.19万元，净利润598.36万元。

短短10天已经有两笔大的投资

事实上，双汇发展近期动作不断，就在10天前公司还筹划了一笔27亿元的投资。4月28日，双汇发展发布公告，为完善猪肉产业链，扩大禽业规模，壮大企业实力，拟在辽宁省阜新市彰武县投资建设生猪养殖及肉鸡产业化项目，预计固定资产投资约27.15亿元。

其中，生猪养殖项目预计固定资产投资约9.8亿元，预计年出栏生猪50万头。双汇发展计划在彰武县投资设立全资子公司阜新双汇牧业有限公司，经营范围：种猪的繁育、销售；生猪的养殖、销售；饲料的生产、销售；有机肥的生产与销售；粮食收购等。

肉鸡产业化项目投资约17.35亿元，预计年出栏和屠宰肉鸡1亿只。双汇发展计划在彰武县投资设立全资子公司阜新双汇禽业有限公司，经营范围：种鸡的繁育;种蛋的孵化与销售;商品肉鸡的生产与销售;粮食收购;饲料的生产、销售;肉鸡的屠宰、加工、销售;鸡副产品、食用动物油脂、速冻食品的加工、销售等。

双汇发展表示，建设生猪养殖及肉鸡产业化项目，有利于进一步增强公司的综合竞争力，有利于公司的长期和持续发展，预计将产生良好的经济效益和社会效益。本次投资完成后，将使公司货币资金减少，长期股权投资增加，同时可充分发挥公司的品牌优势、经营优势和管理优势，提供新的利润增长点

受猪肉涨价影响，核心业务毛利率双下滑

公司着急投资的背后却是其业绩隐现的忧虑，受猪肉涨价影响，核心业务毛利率双下滑。

财报显示，自1998年上市以来，双汇发展一直以屠宰和肉类加工业为核心业务，向上游发展饲料业和养殖业，向下游发展包装业、商业，配套发展外贸、金融、地产等，目前是中国最大的肉类供应商。

目前，核心业务肉制品业务和屠宰业务，依旧是双汇发展业绩的主要来源。2019年，双汇发展在肉制品业务和屠宰业务分别实现营收251.6亿元和391亿元，分别占比总营收的41.72%，64.83%；其他业务实现营业收入34.22亿元，同比增长28.71%，营收占比5.67%。

其中屠宰业务不仅占比营收额大，而且增速也高于肉制品业务增速，增长率达到35.22%。财报显示，报告期内，双汇发展屠宰生猪1,320万头，同比2018年下降19.04%；鲜冻肉及肉制品外销量309万吨，同比2018年下降1.47%。

受非洲猪瘟，以及生猪生长周期等多方影响，国内以及进口肉的成本走高，即使深度布局猪肉产业链中下游，双汇发展的营业成本也大幅增长。财报显示，2019年双汇发展营业成本为489.77亿元，相比2018年激增107.5亿元，同比增长28.12%。

2019年双汇发展屠宰业务的毛利有所下滑，财报显示，屠宰业务毛利率为9.22%,同比下滑0.67%。根据财报数据计算，2019年双汇发展屠宰生猪1320万头，头均成本为2688.87元，头均收入为2962.14元；而2018年同期其屠宰生猪1630.56万头，头均成本为1596.93元，头均收入为1773.43元。其中，2019年其屠宰业务的头均成本、头均收入同比增加68.38%、67.03%，成本增长比收入增长快，毛利率降低。