文|华夏能源网

华夏能源网获悉，4月8日，华能水电发布了2020年一季度发电量完成情况公告，公司一季度完成发电量140.33亿千瓦时，同比减少 37.88%，上网电量139.13亿千瓦时，同比减少37.97%。

发电量与上网电量双双下跌近四成，这对于一直处于增长态势的华能水电来说并不是件好事。华能水电对此给出了三大缘由：

一是，2020年初公司梯级蓄能同比大幅减少；二是，2020年以来两库来水同比持续偏枯，其中小湾电站断面来水同比偏枯16%，龙开口电站断面来水同比偏枯约 10%。三是受疫情持续影响，统调需求总体同比大幅减少，其中西电东送电量同比大幅减少，云南省内用电需求增长也低于预期。

在惨淡的2020年第一季度之前，华能水电刚刚交出了发电量和上网电量均突破历史性千亿度大关的2019年成绩单。

华夏能源网注意到，1月3日晚间，华能水电发布公告称，截至2019年12月31日，公司装机容量达2318.38万千瓦；公司全年完成发电量1044.06亿千瓦时，同比增加27.76%；上网电量1036.81亿千瓦时，同比增加27.80%！

凭借2019年的强势表现，华能水电以760亿元位列2019年中国上市公司市值500强榜第166名，排名较去年上升4位。

华能水电全称为华能澜沧江水电股份有限公司，成立于2001年，是由华能集团控股和管理的大型流域水电企业，为云南省最大发电企业、国内第二大流域水电公司。公司主要从事澜沧江流域及周边地区水电资源的开发与运营，并积极探索太阳能光伏、风电、页岩气等新能源建设运营，参与周边国家清洁能源开发。

华能水电是云南水电支柱产业和实施“西电东送”、“云电外送”的核心企业和龙头企业，“藏电外送”的主要参与者，成为中国南方电网和澜沧江—湄公河次区域最重要的水电开发运营公司。公司于2017年12月登陆上海证券交易所。

虽然开局遭遇不利，但华能水电在2020年发展前景依然不错。就在上个月，华能水电刚刚签订了超200亿千瓦时的售电大单。

华夏能源网获悉，2020年3月26日，华能水电作为售电方，与购电方广东电网有限责任公司，输电方一云南电网有限责任公司，输电方二中国南方电网有限责任公司超高压输电公司签订了《2020年澜沧江上游水电站送电广东购售电合同》。

合同显示，华能水电2020年澜沧江上游水电站优先发电计划电量按电厂设计多年平均电量安排，为236.0亿千瓦时，包含协议内计划电量和市场化交易电量。2020年澜沧江上游水电站送广东协议内计划电量上网侧为200.0亿千瓦时；超过协议内计划电量的部分全部认定为市场化交易电量。

有了广东这个用电大省作为客户，华能水电今年的上网电量有了强有力的保障。随着丰水期的临近以及新冠肺炎疫情减轻后复工潮的到来，华能水电或在第二、三季度迎来业务的恢复增长。

华泰证券研报显示，预测华能水电19-21年EPS为0.28、0.28、0.29元，预计2019年核心净利润增长达72%；给予公司2020年1.7-1.9倍目标P/B，对应目标价4.66-5.21元，首次覆盖给予“增持”评级。