文|国际能源网  阿亮

上海证券交易所3月13日发布公告，同意国机重型装备集团股份有限公司（以下简称“国机重装”）人民币普通股股票重新上市交易。这意味着告别A股市场5年之久的，主动退市第一股——国机重装将实现重新复活！

老牌国企曾陷生存危机

国机重装的前身是中国二重，它始建于1958年，是世界重大技术装备领域少数具备极限制造能力的企业，累计为国家重大工程建设提供了近300万吨的重大技术装备。尤其是在能源装备领域，国机重装的产品覆盖到火电、核电、风电、水电、抽水蓄能等多个领域，其在国内能源装备制造业中占据非常重要的位置。

改革开放之前，国家在西部工业布局的重点企业是中国二重，该公司是作为重型装备制造工厂，从事高端装备及基础材料制造。50多年的时间，中国二重在四川、德阳等地，一度成为工业领域的“带头大哥”。

不过危机在2011年悄然来袭，或许是因为宏观经济的影响，亦或是沉重包袱的负担让中国二重突然之间陷入困境。国际能源网记者了解到，在2011年到2014年间，中国二重的订单不断减少，回款也出现问题，财务状况非常糟糕。自2011年起公司便持续亏损，2014年亏损规模达到84亿元，资产负债率达到136%。

截至2013年底，二重的员工约有1.5万人，人工成本、财务费用……这些固定支出靠二重本身的经营状况已经难以消化。财务状况恶化，企业融资渠道也变得艰难，因为企业信用评价被下调，很多银行也拒绝为其提供贷款。据了解，中债资信在2013年9月首次评级时仅给予其A级别，后在其经营及财务状况弱化的背景于2014年7月下调至BBB+级别，并最终降至B级。

眼看中国二重将濒临破产，国务院国资委紧急出手，2013年7月，国务院批准二重与国机集团实施联合重组。按照中国二重和国机集团制定的总体实施方案。中国二重主动在A股退市，通过司法重整实施债务重组，上演扭亏脱困的戏码。除了少量现金偿还、债务展期之外，绝大部分的银行债务通过股份转让，实现了债转股。这些措施让中国二重曾经沉重的债务负担得以化解。

不仅如此，为减少人员带来的成本支出，中国二重把从业人员从2013年底约1.5万人进行了削减。同时通过业务转型、市场开拓、提高边际效益等措施，逐步恢复自身“造血”功能。

重整旗鼓轻装上阵

通过一系列“外科手术式”的重整，2015年5月，中国二重主业上市公司二重集团(德阳)重型装备股份有限公司(以下简称“国机重装”)选择主动退市，当时成为我国资本市场退市制度改革首个成功案例。2015年12月，国机集团将所属中国机械对外经济技术合作有限公司（CMIC）的全部股权连同全部业务、人员无偿划转至中国二重，支持中国二重培育国际化经营能力、打造国际贸易和工程总承包平台。这样，一个全新的国机重装横空出世。

国机重装开始走上了技术创新发展之路。重组之后，国机重装把技术研发重点放到能源领域，公司与国机集团旗下的科研院所签订了8项联合研发协议，申报以核电装备、高端铸锻件、轨道交通等18项研发项目，公司也从过去单纯的重大技术装备制造商转变成集制造、科研、贸易等为一身的整体供应商。

2015年，该公司斩获了1780热连轧机等订单，并实现了首台出口立磨项目实现提前交货、CAP1400核电发电机转轴等研制成功等发展目标。

华丽转身之后，国机重装的经营业绩也出现好转，2016年和2017年，国机重装分别实现利润总额5.33亿元和5.66亿元。2018年和2019年，国机重装分别实现营业收入95.23亿元和92.65亿元，利润总额分别达到6.2亿元和6.4亿元，保持高质量发展的良好势头。

杀回A股国机重装再展雄风

国机重装虽然步步为营积极向好地发展，但想重回A股也着实费了一番工夫。根据国际能源网记者不完全统计，自2001年4月份我国A股市场出现第一家真正意义上的退市股以来，截至目前，A股已退市的上市公司数量大约有120家，而退市后又重回A股的更是寥寥无几。

已退市公司“返场之路”相当艰难，一方面是因为此类公司重回A股，需要重新满足严苛的上市条件，另一方面是需要让投资者看到其是否做出了重大重组改革、改革后的盈利能力是否有了明显改善、曾经的潜在风险是否得以解决等。此外，退市公司的重新上市还需要再次支付一笔不菲的融资成本，能真正满足这些要求的退市公司数量屈指可数。

国机重装之所以能成功回归，一方面是其自身的央企背景，国家出手解决其债务问题，国家出手补足其短板，这是大部分A股退市企业难以得到的资源优势；另一方面，国机重装自身的研发能力和产品创新能力也为其回归A股市场加分。尤其是国机重装生产的火电、风电、水电、核电、抽水蓄能等大型电力设备，正好与我国能源结构调整时机吻合，新开工能源建设项目数量较多，对于能源设备需求增加的现状相契合。这些因素使其能够成为极少数重回A股市场的上市公司。

国际能源网记者了解到，国机重装目前成功研制了百万千瓦级超超临界火电高中压转子、百万千瓦级核电常规岛转子、百万千瓦级水电水轮机铸锻件、重型燃气轮机复合转子、国内最高水头长龙山抽水蓄能机组转子中心体等高端铸锻件；成功研制了CAP1400冷却剂主管道、堆芯补水箱及海外首堆“华龙一号”主管道等核电装备；在储能领域还实现了100千瓦飞轮储能装置实现示范应用，50千瓦、200千瓦飞轮储能装置同步系列化研制等技术革新。在国内外电力项目中，国机重装的产品频频出现，屡签大单，公司重回A股将重新获得融资机会，对企业在技术研发、EPC项目建设等方面提供充足的资金支持。

退市5年，国机重装重新获得证监会批准回归A股市场，作为高端装备制造企业，国机重装已经实现涅槃重生，在未来34万亿新基建项目推进的过程中，国机重装又将面临多少机遇和挑战值得关注！

来源：国际能源网（微信号：inencom)