9月16日，蜜芽宣布完成1.5亿美元D轮融资，百度领投，跟投方包括红杉资本、H capital等老股东和数家美国私募基金。这一轮融资，蜜芽估值接近10亿美元，新一家独角兽公司已然成型。

值得一提的是，这是中国母婴行业有史以来的最大单笔融资，将融资纪录向上提升5000万美元。

资本寒冬下，蜜芽再获顶级投资人青睐

与用短短一年半的时间成长为母婴电商的领跑者相比，蜜芽1年内的三次融资和这次再获顶级投资人的青睐更令人惊叹。

刘楠，蜜芽创始人，曾以陕西省探花的身份进入北大，北大校友的身份拉近了她与学长徐小平之间的距离。他们之间的缘分，开始于刘楠对自己两年时间做起来的淘宝四皇冠店卖不卖的困惑，那一次与徐小平的两小时长谈和徐小平的一封长信，彻底改变了刘楠的人生轨迹。正是徐小平的和他的真格基金，为刘楠带来越来越多的贵人。从B轮开始，顶级投资者的一致看好，投资人抢着投资的局面，从根本上奠定了蜜芽的市场地位。

和其他创业者相比，刘楠似乎没为钱发过愁。2013年11月，真格基金、险峰华兴两家顶级早期基金合力为蜜芽注入首笔A轮融资，包括过桥资金在内，达到5000万元人民币。2014年3月，蜜芽从专卖纸尿裤的淘宝店升级为主营进口母婴产品的限时特卖商城，网站上线4个月后，红杉资本领投B轮2000万美元融资。红杉资本合伙人周逵当时表示，红杉资本对蜜芽的投资像是从30家左右有意向的投资人手上抢来的，后来甚至有基金打电话给红杉资本，让红杉资本把对蜜芽的投资分他们一点。

仅仅几个月后的2014年12月，蜜芽获得C轮6000万美元融资，这一轮融资由H Capital领投，真格基金再次跟投。H capital管理合伙人陈小红，是中国电商领域顶尖投资人，此前的成功案例包括京东商城。陈小红透露，自己是三个孩子的妈妈，当第一次打开蜜芽的APP时，便决定要投资，她认为，无论是中国还是世界，女人都是整个家庭的购买决策者，“如果在前三年孩子刚生下来的阶段把一个妈妈消费者锁定在平台，未来的空间会非常大”。

看得出来，顶级投资人的看好甚至抢投，有个人交往和共鸣的因素，但更多是因为对蜜芽所处的母婴行业、刘楠及其团队的认可，走中高端路线的蜜芽契合了消费升级的时代趋势。

近半年时间以来，中概股集体低迷，A股持续动荡，二级资本市场的走低不断传递给投资市场，资本市场变冷已成行业共识。蜜芽此时完成的巨额融资，对行业内的其他玩家而言，形成不小的压力，但是这也正应了徐小平的观点：如果投资的寒冬真的到来，会让不善于投资的人、缺少专业能力的人退出，让专业的投资人在这个市场上服务最优秀的企业，回到创业和商业的本质。

“流量和垂直”的想象力，让百度果断入局

百度作为领投方，是蜜芽此轮融资释放的最重要信号。

从去年开始，垂直母婴行业和跨境电商行业获得资本追捧。蜜芽作为双风口的快公司，是行业新风向的引领者。蜜芽通过在保税备货模式方向的重投入，在跨境供应链上搭建起高竞争壁垒，在价格战的辅助作用下，蜜芽不仅在交易规模上迅速甩开竞争对手，还快速抬高跨境电商的竞争门槛。目前7大跨境电商试点城市中，蜜芽位居宁波和重庆双城第一。如果按照海关总署关于非试点城市不能开展跨境备货规定出发，蜜芽的这一市场地位就是重要的战略资源。

众所周知，母婴是接口型垂直行业，向前是医疗，向后是教育，线下是服务，线上是电商。母婴类消费者除了直接搜索商品，还会搜索“宝宝不喝水怎么办”等场景类问题。百度基于知道体系，内部孵化出妈咪指南、宝宝知道等独立的产品形态，这些结构性的解决方案将直接刺激电商产品的销售。

医疗、教育和线下服务均是百度布局的重点领域。百度选择投资这一高频次、高粘度的入口级公司，给了蜜芽在业务上更多的扩展性可能。蜜芽也将受益于百度大数据的全面开放，通过百度大数据的帮助，蜜芽能够根据消费者的个人信息和交易信息，掌握目标人群的需求和关注点，从而更直接、更高效地提供精准化的品牌推广，甚至开拓新的细分市场。有分析认为，从BAT战略对垒的角度看，此轮融资将奠定中国母婴行业新格局，BAT阵营和非BAT将就此隔离。

垂直电商的市场规模，除了服装和3C，母婴排第三。2015年，国内母婴用品的市场规模在2万亿，平台电商越大，垂直电商的机会就越大。百度的入局，打开了垂直加流量的想象力，有百度加持的蜜芽将走得更快，母婴电商行业也将迎来剧变。