作者：曾潇

尽管早有预感，但8月的PMI指数让很多人还是深感失望。

在连续数月徘徊在50.1%、50.2%之后，中国国家统计局最新公布的8月PMI指数最终还是跌破50%大关，这意味着中国的经济活动出现了萎缩。

PMI是什么，它为什么能反映中国经济，准确度如何？红象金融研究员将带您一探究竟。

1PMI是什么？

PMI指数的英文全称为Purchasing Managers' Index，中文含义为采购经理指数。世界上有很多机构都自行编制针对某国或某地区的PMI。比较权威的中国PMI指数主要有两家，分别是由国际金融数据Markit集团编制、财新杂志冠名发布的财新PMI（前汇丰PMI），以及中国国家统计局编制并发布的中国制造业采购经理指数。

2PMI的调查范围

以中国国家统计局公布的消息为例，我国PMI调查涉及了《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）中制造业的31个行业大类，调查样本达3000家。

3为什么荣枯线设为50%

PMI是一个综合指数，由五个分类指数加权而得。

分类指数

新订单指数，权数为30%

生产指数，权数为25%

从业人员指数，权数为20%

供应商配送时间指数，权数为15%

原材料库存指数，权数为10%

对于各个分类指数，其计算的公式为：

指数=“增加”选项的百分比×1+“持平”选项的百分比×0.5+“减少”选项的百分比×0

因为，当所有采购经理都选择“增加”选项的时候，指数为100%，当所有采购经理都选择“减少”的时候，指数为0%。

因此，我们可以得出一个很简单的结论，当指数结果为50%的时候，则是采购经理刚好都认为这个类别的经济活动保持不变。

所以，超过50%则表示这个类别的经济活动在扩张，而低于50%则是这个类别的经济活动在萎缩。

4PMI是否能有效反映经济状况？

中美两国均有学者对PMI指数和经济数据进行相关性分析，从结果来看，PMI与经济有极大的相关性。

5财新PMI与国家统计局制造业PMI均印证中国经济复苏压力巨大

从两个PMI的走势看，自从2014年年中以来，中国经济开始走低，而8月份财新PMI为47.1%，国家统计局中国制造业PMI为49.7%，均在荣枯线以下，并且是近年来的最低水平。

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