奢侈品公司在过去两年可谓是“祸不单行”，连连受到重创：宏观环境的打击、中国反腐、欧洲经济的萧条、日元的贬值和增值税的增加、以及瑞士法郎对欧元的大幅升值、香港吸引力的减弱（旅游）等等。

当然这些奢侈品牌自身也难逃其咎：缺乏创意的产品，过高的价格定位、过快的渠道扩张以及良莠不齐的销售渠道……

可以说近年来市场对奢侈品公司的担忧一直有增无减。2015年下半年这种趋势会得到扭转吗？

从各大奢侈品公司（除历峰集团）相继提交的最新季度成绩单来看，结果比预期的要好。从地域来说，上半年的销售增长主要来自于欧洲和日本市场。贬值的欧元和日元使得这些地区与其他国家本已存在的价差继续拉大。这吸引了很多游客到访 （特别是中国人），同时复苏的本地需求也扮演了很重要的角色。日本百分之九十以上的奢侈品消费还是来自于本地需求。

美国受到强劲的美元和宏观经济的影响，表现平平。香港、澳门还有中国内地仍然是重创区，这也导致虽然品牌的全球销售仍有增长 （汇率的变动在上半年给予了很大的支持），但由于这种地域的变化，使得它们的利润受到不小的负面影响。特别是对于那些以香港（目前奢侈品品牌盈利最高的市场）作为重要销售来源的品牌，例如，Gucci。锐减的大陆游客和高昂的房租使得香港成了奢侈品公司眼下最棘手的问题之一。

对于大部分的奢侈品品牌而言，最大的噩梦是无法获取中国消费者的欢心和中国消费者购买力的持续发展 （中国消费者是它们三分之一的销售来源），所以上半年最可喜的事就是中国人的全球奢侈品消费还在增长，例如，Louis Vuitton对中国人的销售增加了10%。

整体而言，由于各大公司2014年下半年不理想的业绩，使得今年下半年的比较基础变得相对较低。因而2015年下半年应该有不错的成绩。当然这也要因品牌而议。有自救能力的品牌前景会更乐观。比如，Louis Vuitton（LV）的新款产品受到不错的反响，还有在欧洲市场不停地加价 （六月份又涨了），下半年该品牌应该会有不错的成绩。

LVMH旗下其他的品牌Fendi，Celine，Givenchy，虽然从销售额来看还比较小，但前景乐观。珠宝品牌Bvlgari也继续延续着增长势头。而Kering旗下的Gucci在中国内地和香港大甩卖了几个月才获取了二季度的低个位数正增长，加之新款要等到第三季度底才会进店，Gucci仍将面对很大压力。

Bottega Veneta 和 Saint Laurent已然变成了Kering增长的顶梁柱，但过度的流行和曝光对未来长久的增长并非是件好事。

Swatch面对Apple的挑战，终于要出智能手表了，据CEO介绍新手表将具备各种强大的功能，有人会想要试试吗？

爱马仕依然一直独秀，就是让你买不到Birkin和Kelly，还能让你买一堆有的没的，多厉害的营销！

Prada终于出新款了 - the inside bag（三周前进店啦），再站起来的日子指日可待啦。至于Burberry，如果一个品牌太专一于一种产品，风险就会比较大。衣服占销售比重过大，应该说风衣（trench coat）占销售比重过大。其实，衣服的利润是没有皮具大的。

2015年下半年甚至未来的一两年，除了正在成长中的中档品牌，成熟的奢侈品公司应该都没有太大的开店计划 ，装修和销售渠道整合将是重点。店面少了，但会更加高大上。然后就是线上销售的发展，奢侈品品牌都在加快网页和线上商店的建设和改良，这是潮流呀，Hugo Boss线上销售可是在上半年增长了百分之二十多呢！

刚刚要风平浪静的奢侈品行业，又在昨天遭受到了人民对美元贬值的打击，使得市场的担忧又再次提起。任何的风吹草动都会使已经脆弱的奢侈品行业产生强烈反应。消费者年龄层和消费习惯的不断变化，消费地域的不停转变，来自新兴品牌的竞争恐怕都会让奢侈品公司的生意越来越难做。

最后提醒一句，在哪都一样，股市有风险，入市请小心！

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范卉：奢侈品行业和股票分析师，任职于法国巴黎银行股权投资总部－在2013年和2014年全球机构投资者排名中，法国巴黎银行奢侈品行业分析组连续两年名列第一。毕业于欧洲排名第一的巴黎高等商学院 （HEC Paris），拥有国际金融和国际风险管理双硕士学位，精通中英法三国语言。

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