文|江北嘴财经

近日，备受关注的麦德龙收购案尘埃落定，物美集团成为最终赢家，成功“拿下”麦德龙中国。

在错过新零售逾10年的黄金时代后，物美重返新零售赛道，动作频频，今年6月入股重庆商社集团，时隔数月拿下麦德龙，加之作为马上金融消费的第三大股东，物美这张零售大网中，重庆无疑占据着重要地位。

为何超百亿拿下麦德龙中国？

江北嘴财经获悉，10月11日，麦德龙集团、物美集团和多点Dmall联合宣布，物美就收购麦德龙中国控股权已与麦德龙集团签订最终协议，双方将设立合资公司，物美与麦德龙分别持有80%及20%股份，多点将成为麦德龙中国的技术合作伙伴。

据了解，在竞争初期至少有8家公司参与了竞购，包括复星国际、万科、永辉、腾讯、大润发、苏宁和阿里巴巴，到今年7月，最后一轮由永辉和物美竞购，最终物美略胜一筹拿下麦德龙。

此次交易对麦德龙中国的企业总价值估值为19亿欧元，交易双方预计最迟在2020年第二季度完成交割。若以此计算，物美集团的交易代价为15.2亿欧元，约119亿元人民币。相较苏宁此前48亿收购家乐福，物美为何愿意超百亿拿下规模和收入在中国市场都不及家乐福的麦德龙？

究其原因，一是麦德龙在B端用户多、粘性大，会员制政策让麦德龙在B端市场具有的较大优势，二是麦德龙坚持“只买不租”的开店政策，拥有较多优质的地产资源。

据物美方面称，麦德龙在B2B业务方面，有完整的服务体系，酒店、餐馆、机关企事业学校幼儿园食堂，对麦德龙提供的食材高度认可，这方面的市场需求是巨大的，麦德龙有条件成为中国最好的食品配送服务企业。

与此同时，麦德龙也可以通过多点Dmall在数字业务方面的技术实现数字化，改善供应链，而多点Dmall的创始人正是物美集团的创始人张文中。

布局西南零售市场

江北嘴财经查询物美集团官网相关数据发现，目前物美在重庆只有2家商业网点，分布于大渡口区和渝北区。而麦德龙在重庆有4家商业网点，是整个西部地区中网点分布最多的城市，分别位于九龙坡区、沙坪坝区、南岸区和两江新区，物美拿下麦德龙以后，就可直接在重庆主城六区拥有零售网点，且麦德龙长期在重庆地区拥有良好口碑，累积了大量优质客户资源，这为物美零售业未来在重庆市场的布局打下坚实基础。

其实，物美早在今年6月就通过参与重庆百货控股股东重庆商社的混改，顺利实现了零售布局版图向西南市场的扩张。

6月25日，物美集团、步步高集团分别与重庆市国资委、西南百货业巨头重庆百货控股股东重庆商社(集团)有限公司(简称商社集团)签署《增资协议》，分别以70.75亿元和15.72亿元现金入股商社集团，资金总计86.47亿元，并分别取得商社集团新增注册资本8.45亿元、1.88亿元。这一举措让物美成为商社集团的第二大股东，持股比例45%，而作为第一大股东的商社集团也仅持有公司45.05%股权。

据悉，商社集团在西南地区以百货、超市、电器三个业态推进连锁，尤其在重庆具有较大影响力和市场控制力，规模效应明显。重庆百货半年报显示，截至2019年6月30日，重庆百货网点覆盖重庆36个区县，并延伸至四川、贵州、湖北等地，经营网点总数315个，其中重庆地区有287个。

重庆百货今年上半年营业收入为 181.95 亿元，同比增长 0.79%；实现归属于上市公司的净利润6.75 亿元，同比减少 2.98%。

物美通过持股业绩良好的重庆商社，可以说直接在重庆市场拥有了多层次、多区域、下沉至区县的广阔市场，尤其是在百货、电器方面，占据绝对市场影响力的重百有利于物美在西南板块零售业务多样化发展，加之收购麦德龙，可与重百超市形成联动效应，抢占重庆的超市零售市场。

消费和零售整合互补

除了通过并购手段，物美还在消费金融市场布局，通过消费和零售的整合互补，帮助物美在零售领域形成良性循环。其中，物美持股马上金融消费就帮助其在重庆地区进一步扩大零售版图。

公开资料显示，马上消费金融成立于2015年6月，是经中国银保监会批准成立的持牌消费金融公司，拥有重庆地区内唯一一块消费金融牌照。其今年上半年业绩显示，上半年营收44.09亿元，同比上年同期的41.07亿元增长7.35%；营业利润3.42亿元，同比上年同期的3.01亿元增长13.62%。

马上消费金融相关负责人在合作伙伴大会上表示，截止目前，马上消费金融注册用户数6500万，累计为超过500万的用户建立了信用记录，已经累计发放贷款接近2200亿元。

江北嘴财经了解到，马上消费金融经过3轮增资，注册资本达40亿元，股东为重庆百货、北京中关村科金技术、物美集团、重庆银行、阳光财产保险等。其中，物美集团持股比例为17.264%，是其第三大股东。巧合的是，物美集团此前入股的重庆百货是马上消费金融的第一大股东，持股比例为31.06%。

零售江湖不相信“幸运”

物美集团创始人张文中曾表示，中国的零售企业规模需要扩大，而回看物美此前并购动作，朝着扩大规模的步伐从未停止，从2006年至今，物美在收购企业重组上的历史，包括美廉美、新华百货、英国百安居、韩国乐天、日本大荣等在华门店等。

不算此次收购麦德龙在内，据江北嘴财经不完全统计，这13年来，物美在并购上至少已斥资近百亿元人民币。

尽管张文中将物美收购麦德龙归结为“幸运”，但中国零售业“江湖”显然不是靠幸运来争夺市场，而物美的“野心”也不止如此。

物美在最近发布的一份《超短期融资券募集说明书》中表示，要通过五年跨越，形成超市多业态共同发展、多区域联动增长、多市场成片覆盖的局面，并成为国内领先、国际知名的中国民族零售龙头企业。