卜蜂莲花10月退市的动因到底是什么?

这家来自泰国的连锁超市,自1997年进入中国市场以来,曾开了80余家店,拥有很高的知名度,其退市的动因是什么呢?

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文 | 一波说

近日,在中国有22年历史的老牌连锁超市——卜蜂莲花发布公告,将于2019年10月28日正式从港股退市。

这家来自泰国的连锁超市,自1997年进入中国市场以来,曾开了80余家店,拥有很高的知名度,其退市的动因是什么呢?

卜蜂莲花的哀叹:股价仅值7分钱?

正大集团资深董事长谢国民

卜蜂莲花是泰国知名跨国集团“正大集团”下属的零售企业,中国最大的外资连锁零售企业之一,1997年6月23日,中国第一家卜蜂莲花开业。进入中国三年后,卜蜂莲花由原本的“易初莲花”更名而来。

与低迷的股价表现相比,卜蜂莲花并非在沉沦下去,相反的,公司根据市场变化也在不断改变战略布局,2018年下半年,卜蜂莲花调整市场布局,将实体店下沉二三四线城市,实现线上线下全覆盖,打通连接上海、北京商业通道的战略部署,加快全线发展的步伐。

零售业巨头卜蜂莲花的背后,是“富过三代”的泰国谢国民家族。1979年,在改革开放之初,正大集团资深董事长谢国民率先来华投资,正大集团取得深圳市“0001号”中外合资企业营业执照。之后,正大集团相继在珠海、汕头领取了“001号”外商营业执照,成为改革开放后第一个在华投资的外资集团。

正大集团在泰国有百年历史,事业版图横跨种植、制造、养殖、医药、金融等诸多领域。改革开放40多年来,著名海外潮商谢国民家族旗下的正大集团,是在华投资规模最大、投资项目最多的外资企业之一。同时,谢国民也成为改革开放四十年特别致敬人物。

卜蜂莲花的月k线走势图

使人遗憾的是,拥有强大家族背景、家大业大的卜蜂莲花并没有“一飞冲天”,相反的还陷入连年亏损的泥潭之中。在2012年至2016年,卜蜂莲花连亏5年,累计亏损金额近11亿元。

2017年“断尾求生”,砍掉了一部分成本后曾盈利1.79亿,然2018年却又亏掉2.88亿。也就在去年,曾重磅引入的沃尔玛前中国区总裁陈耀昌黯然离开了。

2012年,陈耀昌从沃尔玛进入卜蜂莲花,出任卜蜂莲花“第二把手”,并掀起多轮扩张。其中,卜蜂莲花曾一度朝高端超市、购物中心等业态转型,并于2016年在苏州和佛山二地开办会员店,然仅2年后,苏州店关门了。

此后,卜蜂莲花也曾探索小型化零售业态,开了一家便利店;不过,很长时间过去了,还是那家店孤零零地存在着。

当然,卜蜂莲花也谋求从新零售寻找自救的途径,与天猫、京东、美团等平台合作,但如何打通线上线下也非一日之功,效果尚不明显。

更使卜蜂莲花哀叹不已的是股市上的表现,今年5月,股价最低跌至0.069元,7分钱不到,让人看了瞠目结舌。截稿时,卜蜂莲花0.10元/股,总市值仅有11.57亿元。

事实上,近几年来,不光是卜蜂莲花,全球多数连锁商超都在做一场噩梦,甚至有人会说,互联网+时代下,传统大型连锁零售业已变成了“夕阳产业”了。

当然,最残酷的还是多年来行业的重新洗牌。2013年,英国超市乐购被华润万家收购;2017年,百年企业“马莎百货”关掉所有门店退出中国;2018年韩国百货业巨头乐天铩羽而归,今年6月,家乐福和200余家门店48亿被苏宁收购走了。

假如您笑洋品牌“水土不服”,那就大错特错了!2015年,津乐汇退出历史舞台,此后,太平洋百货不时传来关店新闻;今年年初,连王首富健林先生也撑不住了,万达百货被张近东的苏宁拿走了。

别以为惨字总写在咱这边的脸上,国外的超市也是一片哀嚎声。

2018年,零售业“祖师爷”、全球最大的百货公司“西尔斯”破产了,这家美国老牌“殿堂级”百货公司拥有125年历史,在债台高筑和业绩不佳的双重压力下轰然倒下。西尔斯公司,被称为“上世纪的亚马逊”,由于无法获得盈利,于2018年10月申请破产百货,目前或面临破产清算风险。

整个传统零售业似乎泥沙俱下,遭遇了巨大的冲击,其成因各色各样,但均有许多类似的地方。比如,曾是全美最大的零售商“西尔斯”,在近年来电商零售行业的崛起后,连遭多重打击。

一方面,由于策略选择的失误,西尔斯失去了大片富有竞争力的产品领域,又增加了很多互不相关、拖累公司发展的业务线。

另一方面,在实体零售行业中,它又不敌运营方式更科学的沃尔玛、家得宝等;还有,当西尔斯试图进军线上零售,又碰到了亚马逊等电商巨头的竞争和夹击。

私有化退市的那些港股,家家有本难念的经

银泰集团创始人、中国实业董事长沈国军

自2014年以来的这五年间,有近20家上市公司通过私有化的方式,主动撤销其港股上市地位。很多人会问,既然当初耗费那么多人力物力争取上市,啥就说退就退,其背后的动因究竟有哪些呢?

连任多届浙江企业商会会长的沈国军,被马云视为知己。银泰集团创始人沈国军,祖籍宁波奉化莼湖镇凤渔业村,是海边长大的,他14岁丧父、20岁丧母,一个人带大一众兄弟姐妹,35岁那年他砸掉“铁饭碗”下海创业。1997年在北京创办银泰,沈国军刚开始只有4个人,他当董事长,两个助理,还有一名司机和一位秘书。

沈国军曾被扣上零售业“叛徒”帽子,2009年乌镇会上,他宣布不再开百货业。而在2017年5月19日,银泰商业从港股退市,理由是“股份交易流动性较低,港股平台不足以作为公司业务及增长的资金来源”。当然了,银泰方面也提及自己和阿里的合作等因素。

据说,沈国军和马云二人虽都是浙江人,但早先都互相不认识,2005年一次飞机上的偶遇,双方一见如故。2013年银泰和阿里联合成立菜鸟网络,其中银泰占股32%,并曾由沈国军出任菜鸟网络的CEO,为此,沈国军还辞去银泰集团CEO一职。

和沈国军不同的是,2012年2月21日阿里巴巴集团向阿里巴巴网络有限公司(B2B公司)提出从港股退市的私有化要约时,马云的解释是:“将其私有化,可让我们免于承受拥有上市子公司所面临的压力,能够制定对客户最有利的长远规划。”

也正是这一年的6月20日,阿里巴巴旗下的B2B公司正式撤销了港股上市地位。2014年9月,阿里巴巴在美国纽交所挂牌,实现了整体上市。

当然了,马云曾希望阿里巴巴在港上市,但其“同股不同权”架构并不被当时港股市场的规则所接受,只好改赴美上市。

家家都有一本难念的经,家家都打自己的算盘。“女鞋之王”百丽国际是2017年在香港退市的,当时其公告中称,私有化是因为转型将不受公开股票市场的短期纷扰影响。

上海先进半导体执行董事、首席执行官洪沨

当然,也有的私有化退市是因为“这山望着那山高”。今年1月17日,大型集成电路芯片制造商“先进半导体”结束了其在港股市场13年的历程。

很有意思的是,“先进半导体”的私有化发起方“上海积塔半导体”,并非这家上市公司股东,但“上海积塔半导体”的控股股东“华大半导体”持有这家公司约19.65%股权;同时,“华大半导体”持有的A股上市公司“上海贝岭”,也持有“先进半导体”大约5.78%内资股和约2.45%的H股。

先进半导体,于1988年由中荷合资成立为上海飞利浦半导体公司,1995年易名为“上海先进”,2004年完成股份改制,公司是国内最早从事汽车电子芯片、IGBT芯片制造企业。

观察人士认为,从去年10月底提出私有化,到今年1月底摘牌退市,还不到三个月时间,如此“火急火燎”的速度来走完复杂的私有化程序,恐怕是“争分夺秒”为科创板上市做准备。

今年6月19日,卜蜂莲花正式宣布,公司控股股东C.P Holding(BVI)Investment Company Limited 要求董事会提出建议将公司私有化。

公告称,做出这个决定的理由在于卜蜂莲花股市交易表现不佳,公司无法提供股权融资筹集更多的资金,感觉没有必要浪费资金和资源维持上市地位。

一句话,对还不到7分钱的股价很不满意,故而选择私有化退市。

私有化,是一种股票彻底回购的过程,有的企业选择私有化退市往往只是一个暂时的策略性选择,并非要永久离开公开市场。“重整旧山河”后,通常会卷土重来。

另外,不少中概股从低迷的海外市场退市,往往有回A的欲望或者到其他市场重新上市,这样的例子很多,例如“分众传媒”、“药明康德”等。

顺带一提,私有化过程看似简单,也并非“一退了之”,也隐含不少风险隐患,比如私有化运作失败等;另外,私有化的成本也是很高的,如果介入过程不流畅的话,通常也会损失惨重。