7月28日晚，停牌一个月的中国国航（601111.SH）发布定增预案，公司拟以不低于12.07元/股非公开发行不超过9.94亿股，募集资金总额不超过120亿元，主要用于新一代先进机型引进及航空互联网建设。其中74.50亿元用于购买15架波音B787飞机项目，8亿元用于建设直销电子商务升级改造项目，1.5亿元用于建设机上WiFi项目，36亿元用于补充公司流动资金。

本次定增中国国航的控股股东中航集团公司将认购10亿元，即8285万股（按照发行价格下限12.07元/股测算）。本次交易完成后，中航集团直接和间接合计持股比例将下降到50.19%，仍为公司控股股东，实际控制人仍为国务院国资委。

“我们这次增发的行业大背景是油价持续处于低位，国内航空业自去年开始整体增长特别好，需求很旺盛，未来几年基本上还能保持这样的势头。”中国国航董秘饶昕瑜告诉界面新闻记者，“在市场方面，今年以来整体都是比较好的，我们停牌之后一段时间有波动，但是现在一系列的救市措施已经有了初步成效，相对来讲处于一个比较稳定的区间，信心也得到了修复和重建。现在A股市场相对比较平稳，而且我们对未来有些发展的规划，所以推出了这个定增计划。”

此次定增的重头戏，无疑是飞机购买项目。根据中国国航与波音公司签署的采购协议，2016-2018年将分别交付7架、6架及两架波音B787飞机。据公司介绍，波音B787是波音公司新一代中型双发动机宽体中远程运输机，其燃油效率高，舒适性好，维修成本低，可高效执飞更多点对点远程不经停直飞航线。15架波音B787将主要投入公司旗下北京枢纽始发航线，增强北京枢纽至北美以及欧洲的航线覆盖和航班密度。根据初步测算，购买的15架波音B787飞机投入运营后，可为公司贡献年收入72.15亿元。

另外，公司还认为，航空互联网建设项目将积极推动公司传统产业拥抱“互联网+”。其中，直销电子商务升级改造项目将提高公司直销比例，降低营销费用；持续推进机上WiFi项目，将进一步提升附加收入比例；定增募资用于补充流动资金，将优化公司财务结构，提高短期偿付能力，满足经营规模日益扩大带来的资金需求。

中国国航在公告中表示，公司本次非公开发行将进一步提升公司的运营规模、市场覆盖率，完善公司枢纽网络，降低营销费用，提升旅客满意度，提高公司资本实力和融资能力，有利于公司及时把握市场机遇，通过多元化融资渠道获取资金支持公司经营发展，为提高公司规模经济、推进公司战略转型打下坚实的基础。

不过，自从6月15日A股连续下跌以来，资本市场对于包括定增在内的“抽血”行为非常敏感，甚至有报道称，证监会对上市公司再融资的审批有一个50亿规模限制的不成文规定（窗口指导）。因而，此次中国国航高达百亿的定增是否会受此影响，备受市场关注。

对于120亿元的融资规模，中国国航方面认为并不高，这是综合考虑公司的发展需要、财务状况和筹融资规划等因素确定的。

根据公司统计，2015年6月1日以来披露过非公开发行预案的152家上市公司（剔除停止实施、股东大会未通过的，不含收购资产）中，中国国航的募集资金金额占公司截至2014年12月31日净资产的20.18%，由高到低排名该比例仅排第145位。另外，作为此次定增计划的一部分，公司控股股东中航集团将斥资10亿元参与本次定增，彰显其看好公司未来发展的信心。

而对于50亿元以上规模再融资受限的问题，中国国航方面也并不担心。

“在停牌期间，我们就根据大势的情况对再融资的规模、时机进行了研究，也包括跟监管部门去沟通现在再融资的大方向。”饶昕瑜表示，“关于再融资规模受限的报道，我们都是在非正式的口径看见的，而证监会在所有的公开场合都没有提过再融资的事情，也没说过50亿以上的再融资审批是停止的。你看这两天实际上证监会受理的再融资申请，都是在一百亿，有的还突破两百亿的规模。”

界面记者查阅公告发现，最近证监会受理了多家上市公司提交的非公开发行股票申请材料，其中包括与中国国航的同行海南航空（600221.SH），该公司于今年4月推出了募资规模高达240亿元的定增方案。

“我们现在只是发了一个要做定增的董事会预案，从现在开始到证监会审批阶段，中间还有股东大会等一系列其他的环节，到时候应该一切都恢复正常了吧。”饶昕瑜说。