文|职问 小易

很早的一部电影《亲密敌人》中关于投行有这么一段描述：

"我们这种人就不值得同情，工作三四年，年薪几百万，住的都是五星酒店，坐的永远是商务舱，我们就不应该睡觉！"

投行员工永远在加班

真实的投行生活和电影里描述的也差不多；

投行的实习生们在实习期间比拼工作时长，曾经网上流传过一个巴克莱的“暑期实习生丛林十诫”，十诫之一就是：实习生们最好要最后一个下班，提前上班。

在投行实习生中还有一个说法叫做“FILO”，即，First in ,last out，来得最早走得最晚；毕竟除了用加班时长来显示自己多么在意这份工作之外，和那些同样拥有着顶尖头脑的投行实习们也没有什么别的好比拼了。

而除了实习生外，作为投行初级员工的analyst的工作时长也没有好到哪里去，周工作时长90~100个小时很正常。

如果你在九大投行或精品投行做 Analysts，那么你可能会每周工作90~100个小时。一般工作日你要在早上10点左右到公司，到凌晨2点左右才离开。周末也要做好加班的准备，也可能要通宵工作，甚至有可能连续两天。

《华尔街人士生存指南》的作者是这样描述投行初级员工的工作状态的：

“投行里的初级员工就好象生存在最后一种合法的奴隶制度之下，他们通宵达旦地经受着令人精疲力竭的强者生存考验，没有时间吃喝玩乐，没有时间锻炼身体。”

为什么投行不多雇一点人呢？

投行到底为什么要把一个人当N个人来狠命用，而不去选择多招一些人呢？大概可以分为以下几点原因：

1.员工增倍、薪酬减半，投行便再招不到合适的人

对于公司来说，这其实是一个非常简单的逻辑：

每年银行花在招聘新人上的预算成本是固定的，那么如果招聘往年的两倍新人，那么每个人的平均薪酬则会直接减半；

表面看起来，并不会给公司造成直接影响，但实际上减半的薪酬就会使得投行再也招不到同等质量的毕业生了。

而取代那些有着顶尖学历、顶尖实习，进公司就能上手的人，则是一些相对平庸的人；但是华尔街信奉精英主义，他们想要那些既聪明又有野心的人。

投行的HR们很清楚：大多数想要进投行的学生是冲着这个行业的高薪来的，即使心知肚明前两年会累成狗，但依旧会趋之若鹜。

招聘公司Circle Square的董事总经理Andrew Pringle是这样说的：“是可能让他们每周工作40小时而不是80小时，赚取5万英镑而不是10万英镑的，但这样做的结局便是：一旦有其他银行给10万英镑，他们就会立马跳槽。”

并且一心想要Work-life balance 的人群也不是投行想要招的那批人，这个和投行的一贯文化有关。

2、投行——金钱永不眠

先来说投资银行的文化：在投行，员工有一个比喻是——商品，作为商品意味着你很容易被替代，因为你可以被替代，所以你需要工作到透支为止。这是为达目的不择手段的另一种说法。

从投行高层的角度来说，只要工作完成了，并且完成得没有差池，Analysts 两天没睡觉，或者 Manager 不得不取消伴侣的生日晚宴是理所当然的。

投行的招聘人员说，“我宁愿要一个一天能工作12小时的人，也不会要两个早早离开办公室的人。”

这和投行的文化不符合。

投行的文化简单讲就是：你拼命工作，然后拼命赚钱，就这么简单；经典投行电影《华尔街，金钱永不眠》的名字已经做了很好的诠释。

3、投行部门工作性质决定更适用少而精的团队

并购中的工作流程的性质也更适合使用精益的交易团队，每个项目人少一些，沟通成本也会大大降低；并且，从analyst的角度来看，在小团队里工作，analyst将更有可能接触更多的工作，这样的工作模式，可以使得analyst更轻松地过度到更高级的投行角色。

4、还有一个是成本原因：招更多的人，培训会耗费非常多的时间成本

其实即使没有如此严重的加班现象，大多数投行人还是会选择在投行工作2~3年内跳槽，一位资深的投行人表示，培训两倍于目前的analyst角色需要浪费大量时间和金钱。

“投行的人员配置是金字塔结构的，”他说。

“analyst和associate角色的人数总是远远超过VP，SVP和MD的。”

换句话说，如果调整了底层的结构，那么整个上层的结构都需要改变。

投行到底是做什么的？

基本上所有的投资银行都有固定的职业阶梯，典型的职业道路就应该是这样的：Analyst → Associate → Vice President(VP) → Senior Vice President (SVP) / Director→ Managing Director (MD)

一般来说，投行有这两种类型：

第一类，Bulge Bracket（简称为BB）指的是投行业的领军集团，比如九大投行；

第二类指的是精品投行；这类投行的规模有大有小，基本以专注于某一项业务为生，比如专业做上市的，专业发债券的。例如著名的“并购鼻祖”拉扎德投资银行、著名的新锐并购投行Greenhill & Co.、英国精品投行帕玛资本等

在外资投行中，还会分为这几个重要部门：

投行前台：

投资银行部 Investment Banking Division（IBD）

销售交易部 Sales and Trading（S&T）

资产管理部 Asset Management（AM）

股票研究部 Equity Research（ER）

投行中台：中台目标是规避风险。尤其是在资本筹集方面，中台通过和前台的互动沟通，以确保公司在承销证券时不会承担太多风险，包括：

风险管理（Risk Management)

财务管理（Financial Control）

财务（Treasury）

合规（Compliance)

定量分析（Quant）

投行后台：

后台提供支持 , 确保前台工作正常进行，包括：运营（Operations）技术（Technology）

由于大多数人以投行前台为求职目标，接下来主要为大家介绍投行前台的关键部门：

01

IBD

IBD全称Investment Banking Division，是投行的传统及核心部门，其下业务主要包括launch IPO、offer additional stock 或者是兼并 (M&A)等为需要通过上市融资的公司提供的服务。

IBD下又划分为product group以及industry/sector group两大部分。前者主要关注于金融产品，比如M&A、leverage finance、equity、high-grade debt 等等。主要做兼并(M&A)、杠杆融资(lev fin)以及重组(restructuring)三大块。要求从业的人员需要有一定的产品知识，并且是各类交易的执行者。

IBD的业务一般会按照业务划分，

有的按照行业划分：比如TMT、医疗、金融；

有写按照地区划分：比如中国、美国、英国；

02

S&T

这是个专业性非常强的部门，投行的销售交易部80%~90%的时间都在“做市”，所谓做市就是当做中介。

其交易模式可能是代理(agency)、自营(proprietary trading)或者两者兼具。在S&T部门中，也有不同类型的职业区分，包括salespeople，sales-traders和traders。

主要是提供交易想法，从而收取佣金，是一个需要花时间和客户联络保持关系的职位。

S&T主要经营的产品包括：

●股权Equity (Cash, Convertibles,Derivatives, Exotics)；

●固定收益Fixed Income (Cash,Foreign Exchange, Credit, Rates, Asset Backed Securities, Collateralized DebtObligations, Derivatives)；

●其他种类(Commodities,Futures, Real Estate, Crypto等)。

03

AM

资产管理部门，即通过自己专业的投资眼光，靠为客户提供风险调整之后的回报产生价值。AM通过管理基金收取佣金和利润分成获得收益，通常佣金收取的百分比不会超过1-2%，利润的分成在20%左右。

投资的资产类型具体根据每个公司的投资指令的不同，涉及固定收益、股票、金融衍生品、期货、货币、房地产等。

在AM就职的初级员工有机会在工作中学习到如何做出好的投资，从而学会怎么管理自己的资产，为今后自己成立基金打下基础。

04

ER

行业研究部分为买方和卖方。其中卖方研究包括投行的研究所和第三方独立机构的研究所，主要为买方服务。

卖方的行业研究部主要的工作是对负责的行业深度分析，并对行业内负责的公司的股票进行深度研究，给机构投资者提供投资建议。

行业分析师经常通过研究公司的财务情况，技术性分析，行业数据分析，专家访谈，和运用金融建模来预测公司的未来表现，从而根据买方客户的需求推荐各种买/卖方股票投资组合，通过书面的研报，电话和面对面的形式和客户交流。

加入行业研究部后，你一般会被分配到一个特定的Industry Group。不同的Industry Group负责研究不同的行业，比较常见的产业有Utility, Energy, Healthcare, Retail, TMT 等。

即使投行的办公室永远灯火通明，投行的年轻人不是在加班就是在去加班的路上，但每年依旧有无数人争先抢后想要拿到投行的入场券，当然除了高薪，投行还有什么吸引他们的呢？

在投行“卖命”两年是值得的

首先在投行做Analyst对于进入其他金融领域来说，是非常好的“敲门砖”：

在投行做两到三年Analyst之后，有些人可以继续升职做Associate，可以进入各种私募基金或对冲基金工作，也有一部分人开始进修自己的MBA学位，投行的工作经历对申请MBA有很大的帮助；当然，还有一些人选择投身各大企业，从事corporate development方面的工作；还有剩下的一部分选择作为创业者。

更多的是，在投行你必须竭尽全力，你必须做到全方位的专业，这是投行带来的比金钱更具价值的东西。

现任滴滴总裁、“中国IT教父”柳传志的小女儿柳青，硕士毕业就进入顶级投行高盛集团，6年升任高盛亚洲CEO，34岁稳坐高盛亚洲直接投资部MD的位置，是高盛历史上最年轻的MD之一。

而在高盛的经历被柳青认为是一个重新塑造自己的过程。

她形容自己天生腼腆、不自信，开会时仍和学生时代一样，喜欢躲在会议室的角落里，直到上司告诉她：你需要学会站出来，不要指望会有人为你说话。

和所有投行Analyst一样，在经历了每周工作100小时以上的炼狱后，柳青逐步站稳脚跟，并步步晋升。

高盛亚洲区前执行董事Stephen Zhu曾和柳青在高盛共事4年，他表示：“柳青是高盛文化的传承者，对于所有事情都要求极致。在业务上她很激进，对自己要求很高，对团队的要求也很高。”

或许投行从一定程度上来说是个“卖命活”，高资金回报也意味着高投入——加班甚至连轴转；但可以确认的是，投行给人带来的财富也是伴随终身的。