中国政府已将“财政改革”列入2015年经济改革清单，彭博社6月1日援引知情人士消息称，中国财政部或考虑将地方置换债券额度最多增加一倍，以解决地方政府债务问题，并试图建立财政收支协调性更高的新体系。

而在摩根大通亚太地区副主席李晶（Jing Ulrich）看来，由于今年预算财政赤字目标将不能抵消地方政府预算外财政支出的下降以及土地销售收入的下降，“仍担心2015年有可能遇到财政障碍。”李晶在6月1日的摩根大通“新经济，新市场”第十一届全球中国峰会媒体见面会上认为，推动公私合营模式(简称“PPP”)并鼓励社会资本参与公共投资是中国政府今年的一项重要任务。

“预计2015年公私合营投资有望增加1.3万亿元，其中80%来自社会资本，这对于抵消财政障碍至关重要。”李晶透露，国际私募基金和主权基金对中国PPT项目极为感兴趣，国内人民币私募基金也正在投向PPP项目。国家发改委5月25日已在其官网开辟了PPP项目库专栏,公开发布1041个PPP推介项目，预计总投资达2万亿元。

随着中国正转向由国内消费和创新为动力的发达经济增长模式，摩根大通认为，中国需要转换国有企业的角色，允许民营和外资企业参与竞争。有迹象表明中国可能会加快资本账户开放步伐，通过一系列试点推动国内资本市场发展。

通过长期与国际投资者的接触，李晶总结称，“进一步的政策刺激，货币/财政政策宽松；进一步推进股市市场化、股市互通、纳入MSCI指数等；包括金融、财政在内的结构化改革”已然成为众望所归的三大事件。

摩根大通预测，中国央行可能在三季度初降准，幅度为50个基点。至于是否会降息，则取决于经济数据表现。“如果5月份经济运行数据没有明显改善，之后的两个月里可能还会有25个基点的基准利率下调。”李晶分析称。

对于中国内地A股指数下月能否纳入MSCI指数，李晶预计概率为50%。她指出，一般来说，新兴市场国家的指数纳入MSCI都会需要一个逐渐的过程，一方面是需要该市场达到一定的开放程度，另一方面在纳入之后，也会有一个权重从较低水平逐步增加的过程。

“对于（今年）6月9日MSCI是否会正式宣布纳入A股指数，以及初步权重的水平我们都持有比较谨慎的预期。然而，从利好角度来说即便是部分纳入也将会是较为重大的利好消息”她说道。

由于目前多家指数发布机构考虑将A股纳入相关指数，摩根大通认为，此举将引发大规模资金流入中国证券市场。由于国际投资者可能更青睐深交所的中盘股投资机遇，为鼓励更大规模的资金流动，未来深港通配额预计将高于沪港通。

中国已是全球第二大经济体，但仅占MSCI新兴市场指数（MSCI EM）25%，占MSCI 所有国家指数（MSCI ACWI）2.5%，而GDP排在后面的日本权重为8.73%，英国为7.98%。而对比美国的56.79%更是差距较大。李晶认为，这些数据都预示着中国股市拥有足够的发展和扩容空间。中国上市公司整体的权重依然很低，和中国经济在全球经济中的地位是不相匹配的。

“缺乏足够的投资渠道让海外投资者来到A股市场投资是阻碍A股纳入MSCI最大的障碍。”李晶认为，目前沪港通的额度还是有限的，而且沪港通不包括所有的股票，只包括一部分股票，还有很高的门槛。

中国A股指数在短期大幅上涨之后，5月底出现了大幅度的回调，而且也有一些现象预示着泡沫的扩大，但摩根大通认为，从A股市场本身的特点来看，对比其他国际市场以及以往牛市情况，A股在近期的预期仍然是较为乐观的。

摩根大通已将中国股票升级为重仓。驱动因素是国内流动性提高、中国人民银行政策创新、房地产交易提高以及资本账户改革加速前景。

在与广大投资者交流后，李晶总结称，“中国股市巨大的扩容空间”成为投资者最关注的三大话题方向之一，其余两个方向还包括：“中国国际影响力的提升，体现在投资者关注亚投行是否能推动人民币国际化和中国参与制定国际金融规则，‘一带一路’战略能否提升新兴经济体和发展中国家在中国对外开放格局中的地位”；另外，国际投资者看好中国新经济部门、服务业以及IT业的崛起。

摩根大通认为，当前中国电子商务和传统零售之间的界限已经逐渐模糊，传统零售行业企业纷纷主动大力发展在线商务模式，在新技术的帮助下给传统业务带来新的生机。而在制造产业方面，中国计划鼓励互联网企业从事电动车研发，这些企业有望为中国汽车业创造新的制造模式。

据摩根大通调查发现，目前投资者最担忧的三大问题分别是“地方政府债务问题；中国经济增速放缓、传统经济部门面临的通缩压力、产能过剩、盈利欠佳；股市投机性、保证金融资风险。”

李晶建议，中国政府要保持对债务问题的持续关注，要避免债务问题进一步恶化，应进一步规范地方政府借贷行为，允许效率低下的企业破产，引导贷款从效率低下的国企向私企民企流动。

中国金融改革方面，摩根大通认为，中国预计将通过进一步发展国内资本市场，降低银行体系依存度，建立起服务实体经济的多渠道融资体系，通过多元化化解金融风险。