文|汽车预言家 张坤

编辑|王鑫

3月4日，汽车预言家从相关渠道获悉，印度塔塔汽车对日前有关塔塔将出售捷豹路虎相关股权的报道正式予以了否认，并强调对捷豹路虎的投资是集团的长期计划，不会受短期效益波动影响。

此前，多家媒体援引彭博社报道称塔塔正在为旗下品牌捷豹路虎考虑多种选择，包括出售少数股权，或者寻找一家合资伙伴，共同开发汽车，以降低成本。

十年前，塔塔汽车以23亿美元的价格从福特手中收购了捷豹路虎品牌。这笔该公司有史以来最大的一笔交易，从签约至今各种唱衰的声音层出不穷。归根结底，外界没有看到塔塔为捷豹路虎付出的努力，从内心深处将塔塔视为一个只为投资获利的“投资户”角色。

在汽车预言家的采访过程中，多位行业人士认为，塔塔出售捷豹路虎股权为小概率事件。在现阶段，塔塔没有理由也没有必要出售捷豹路虎股权。

亏损尚未超出塔塔底线预期

有关于塔塔汽车出售捷豹路虎相关股份的消息于2019年2月初开始在网络上流传。

2月7日，印度塔塔汽车公布了季度财报信息（印度财政年度是从每年4月1日到次年3月31日，所以2019年第三季度财报实际上是2018年10月至12月的财报）。在财报中，塔塔汽车表示2018年第三财季，母公司塔塔汽车的净亏损达到2700亿卢比（约合38亿美元），创史上最差季报。受此影响，财报公布当天塔塔汽车股票在纽约市场交易中跳水9.45%，次日再跌7.81%。

针对亏损原因，塔塔汽车方面认为该季度捷豹路虎业绩下滑是整个集团业绩走低的原因。资料显示，捷豹路虎该季度营收80.6亿美元，亏损40.6亿美元。

捷豹路虎是塔塔汽车旗下目前唯一一个在全球经营的豪华品牌，在塔塔汽车版图中的地位举足轻重。也正是此次捷豹路虎在全球范围内的亏损，让外界猜测塔塔汽车对捷豹路虎的信心几何。

“以塔塔集团目前的体量而言，捷豹路虎的亏损应该可以承受，”有行业专家认为，塔塔汽车的母公司是塔塔集团，该集团是印度最大的企业，同时也是世界五百强，承损能力远超外界预期。

资料显示，塔塔集团2017财年的营业收入总额为1004亿美元，扣除汇率影响，约与华为体量相当。而根据相关机构预测，2018财年塔塔集团总营业收入还将保持一定速度增长。

目前，捷豹路虎营业下降的部分，仅仅相当于塔塔集团全年营业收入的3%。多位行业分析人士认为，塔塔汽车包括塔塔集团在内，都视捷豹路虎为“掌上明珠”，不愿意放弃对捷豹路虎的控制权。尽管目前捷豹路虎在全球范围内出现了亏损情况，但是并未触及塔塔的底线，所以塔塔出售捷豹路虎应该是小概率事件。

资料显示，2018年捷豹全球销量18.08万辆，创下捷豹品牌新纪录，同比增长1.2%；路虎全球销量41.19万辆，下降-6.9%；总计销量59.27万辆，下降4.6%。下降幅度并不显著。

据此，有分析人士指出，捷豹路虎仍然是一个具有潜力的品牌。现阶段的营收下降只是暂时，塔塔集团于情于理都不会在此时放手捷豹路虎。

塔塔体系下独立发展 捷豹路虎结构稳定

在采访中，有人士认为，塔塔不会出售捷豹路虎股权有两个重要原因：一方面，从财务角度而言，捷豹路虎的营业收入下降、亏损数额还远未触及塔塔集团的底线；另外一方面，捷豹路虎在塔塔集团的体系下独立发展，保持相对稳定的结构，使捷豹路虎潜力巨大。

资料显示，21世纪初，捷豹路虎一直处在颓废阶段，从宝马接手捷豹路虎之后就开始辗转“被交易”，但一直没有起色。9年前，塔塔集团23亿美元成本收购捷豹路虎之时，有人猜忌说塔塔将英国的工厂解散，将生产转移到印度，未来也会将塔塔印度化。也有人认为如果捷豹路虎不赚钱，塔塔会毫不留情的将其踢出局。

但塔塔在并购之后的大幅度“放手”动作，打破了外界的质疑。

相关资料显示，在塔塔完成收购之时，捷豹路虎深陷危机。当年，塔塔在没有确定调查的基础上，无条件相信捷豹路虎，大举投入资金废除了关闭英国一间工厂的计划，保住了数千人的饭碗。此外，老东家福特传下来的几个项目，都在收购的几年依然继续开展下去，塔塔对于捷豹路虎的既定战略并未干涉，反而助推其一步一步的实现既定战略。

汽车预言家在梳理时发现，尽管在2018第三财季捷豹路虎的营收出现了重大下降。但如果将时间线逐步拉长，则可以发现捷豹路虎不管是销量还是营收销量都在大趋势上稳步向上，已经成为塔塔集团汽车板块收入和利润的重要部分。

资料显示，在塔塔并购捷豹路虎的十年间，捷豹路虎增加了9000个工作岗位。而从销量上而言，目前捷豹路虎每年生产的车辆只有1/4在英国本土销售，另外近1/4在中国市场，剩下半数销至欧美，及金砖四国的巴西，俄罗斯和印度。相比而言，受限于国内经济放缓，反倒是塔塔汽车在印度本土的销售一再歉收。这一颓势这两年也依然没任何改变。如果没有全球化棋子之一的捷豹路虎，塔塔汽车远不会有今天这般光鲜。

多为行业人士认为，从目前来看，塔塔并购捷豹路虎与单纯的资本逐利不同，塔塔让捷豹路虎获得了张扬个性的空间和资本。“内部结构的稳定，让塔塔出售捷豹路虎股权的概率正在降低，”有人评价，与其出售股权，不如等待捷豹路虎的自我调整，可以换来更加丰厚的回报。

塔塔背后默默支持捷豹路虎全面转型新四化

尽管营收出现了大幅度的下降，但在诸多分析人士眼中，捷豹路虎在市场中依然有着一定的潜力。在塔塔眼中，背后默默全面支持捷豹路虎向电动化、智能化、网联化、共享化战略转型，是自己的使命之一。

2019年1月，捷豹路虎正式公布了“Charge & Accelerate”全球战略部署新一阶段的措施：在未来18个月内实现25亿英镑的成本削减和现金流改善，提升公司的组织运营效率。

据接近捷豹路虎的相关人士透露，该计划是塔塔支持捷豹路虎的重要体现，在未来的投入上，塔塔还将继续大手笔资金投入捷豹路虎，帮助捷豹路虎度过目前的暂时困境。

针对这一计划，捷豹路虎兴致勃勃，并且充满了信心，认为该计划将高效的措施与针对性的投资相结合，不仅有助于公司实现有张力的长期增长，也同时确保捷豹路虎在自动化、互联化、电动化和共享化领域进行持续的重大投资。

捷豹路虎将进一步加大对英国伍尔弗汉普顿（Wolverhampton）的发动机制造中心的投资，该基地将生产下一代电动驱动单元（EDU）。同时，捷豹路虎将在英国北沃里克郡汉姆斯霍尔地区（Hams Hall,North Warwickshire）新建电池组装中心，将采用全新生产工艺和技术为未来的捷豹和路虎车辆提供电池包。该电池组装中心建成后，将成为英国规模最大电池生产中心之一。

作为全球最大也是最具潜力的汽车市场，中国对于捷豹路虎的成功至关重要。在中国市场，捷豹路虎将继续推进“双引擎·双创新”未来出行战略，加速ACES战略布局。同时，面对2019年中国汽车市场新的发展形势，捷豹路虎将继续稳步推进各项工作调整，提升产品力，加强品牌具象化、清晰化的落地式营销，与在华的合作伙伴以及经销商共同构建长期、共赢与健康发展体系。

在采访中，有人评价，对于塔塔来说，现阶段背后支持捷豹路虎的每一分钱，未来或都将以成倍的回报归揣入塔塔腰包。