临近岁末，白酒行业股票激励计划又新增一家，正是山西省国企改革试点企业山西汾酒。

12月13日，山西汾酒发布公告，拟向激励对象授予不超过650万股限制性股票。其中，首次向397人激励对象授予590万股，并披露了解除股票限售的考核管理办法：如果达到要求，山西汾酒2021年营收将突破150亿规模。

同日，山西汾酒还公告称将收购山西杏花村汾酒集团酒业发展区销售公司51%股权，前不久刚完成收购山西杏花村国际贸易公司的部分资产。种种迹象表明，汾酒集团国企改革试点在不断走向深化的的同时，“集团打包上市”也在提速。

“汾酒版”限制性股票激励计划

山西汾酒的限制性股票激励计划早“有迹可循”。日前，云酒头条（微信号：云酒头条）独家报道，山西汾酒在接受券商调研时透露，引入战略投资者之后，员工持股将会逐步落地，公司承诺员工股权激励措施2019年6月30日会有行动。

据了解，山西汾酒本次限制性股票激励对象为在任的公司高级管理人员、中层管理人员及核心技术（业务）人员，其中汾酒股份公司副总经理宋青年、武世杰、李俊等8位高管均在列。

其中，8位高管每人获授权5万股，其他389位中层管理人员、核心技术（业务）人员激励对象合计共获授权550万股，首次授予的价格均为每股19.28元。截止12月13日，山西汾酒股票价格为38.42元/股。

首次授予的限制性股票在各激励对象间的分配情况如下表所示：

对于此次限制性股票激励，山西汾酒指出旨在进一步完善公司法人治理结构，健全中长期激励约束机制，充分调动中高层管理人员和核心技术、业务骨干的积极性、创造性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，保障公司业绩稳步提升、发展规划顺利实现。

经过首次激励计划之后，尚预留60万股。山西汾酒表示，未来将按照首次激励计划确定新一轮激励标准，但对象必须与公司或公司的子公司具有雇佣关系或者在公司或公司的子公司担任职务。

山西汾酒将迈入150亿时代？

对于山西汾酒限制性股票激励对象来讲，要想拿到这个“大红包”并不容易：公司还制定了严格的的解除限售考核管理办法，以建立责、权、利相一致的激励与约束机制，形成良好均衡的薪酬考核体系，涵盖了净资产收益率、营业收入增长率、主营业务收入占比等多项条件。

值得一提的是，山西汾酒还选择了五粮液、洋河股份、泸州老窖、古井贡等20家同行业企业作为考核对标企业，要求净资产收益率、营业收入增长率指标不低于对标企业75分位值水平。

按照考核管理办法：以2017年业绩为基数，山西汾酒2019-2021年营业收入增长率不低于90%、120%、150%，对应可解除限售比例为40%、30%、30%。这也意味着，山西汾酒三年对应业绩将分别达到114.7亿、132.8亿、150.9亿，进一步锁定“百亿俱乐部”。

按照《汾酒集团任期经营业绩责任书（2017—2019年）》，汾酒集团2019年末酒类营业收入要达到103.74亿元。相比之下，山西汾酒此次股票激励计划目标超过考核任务超10亿元。

从行业发展现状来看，随着茅台集团、五粮液集团“携手”迈入千亿，而洋河股份则基本锁定300亿规模，对于致力于“汾老大”复兴的汾酒集团来讲提出了更快的发展要求。在这一方面，汾酒集团已经进行了部署，在三年目标考核的基础上，提出为追求更大的业绩突破，未来三年实施“4421”战略规划。

“1”即是指到2020年，汾酒集团企业综合竞争力要进入白酒行业第一方阵，市场占有率逐步提高，直至实现“白酒市场三分天下，汾酒有其一”的发展目标。

在这一背景下，推行正向激励无疑对于汾酒集团实现加速发展具有重要意义，在这一方面，中国联通、中国邮政等“国字头”国企的混改均是证明。

汾酒集团整体上市倒计时

山西汾酒此次限制性股票激励的“激励+考核”也十分符合山西省国资委国企改革试点的要求。根据汾酒集团党委书记、董事长李秋喜签署的《汾酒集团任期经营业绩责任书（2017—2019年）》，其中就提出：权责利统一、对标先进、正向激励的要求。

其中围绕激励，《责任书》指出。要坚持市场化取向，考核目标与经营业绩相挂钩，与企业负责人选任相匹配。鼓励国资委任命干部转化身份，改市场化选聘。推行经理层成员与职业经理人转换身份，实行契约化管理。

本次实行限制性股票激励计划只是山西汾酒，而非汾酒集团，但汾酒集团同样有“员工持股”计划。例如，《责任书》即也对汾酒集团员工持股提出要求，将“积极推行员工持股改制试点”作为与“任期内力推汾酒集团整体上市”并列的“重大工作任务指标”，纳入考核体系当中，要求在2019年末之前完成。

对照《责任书》，汾酒集团制定的《汾酒集团体制机制改革整体推进方案》及其子方案，在体制机制方面也提出“探索实施股权激励、管理层持股和员工持股计划，形成多元制衡的股权结构，进一步推动股权多元化”。

结合山西汾酒同日公告的收购山西杏花村汾酒集团酒业发展区销售公司51%股权来看，汾酒集团以汾酒上市公司为平台，将集团公司优质存续资产注入上市公司的步伐正在大大加快，探索“边整合、边激励”的措施。

在业内人士看来，汾酒国企改革试点不仅仅是汾酒自身的国企改革，更重要的是为山西省国企改革蹚路，推出限制性股票激励计划也意味着汾酒集团国企改革试点迎来新的突破。

随着改革的深入，汾酒或将带来更多超预期的惊喜。