中国国际金融公司曾是名震一时的投资银行。在时任国务院总理朱镕基之子执掌中金公司时，该公司推动了国内一些最大红筹股和国有企业上市，以中国版高盛而闻名。

当然，这都是很久之前的事了。截止到2013年的10年里，中金公司的营收一路下滑，排名从榜首跌至第21位，该公司自2005年起就再也没坐上过中国投行业的头把交椅。现如今，中金公司昔日掌门人朱云来已离职，该公司在上月迎来了新领导层，并计划今年进行首次公开募股（IPO），筹集资金并拓展新业务，而这些举措正是朱云来曾反对的。那么，问题来了：中金公司是否能再续辉煌？抑或是为时已晚？

银河证券驻香港分析师Chi Man Wong表示，中金公司的发展已遇到瓶颈，虽有不错的投行业务，但并不十分出彩，公司也没有增长动力；中金公司已不再是行业领头羊。

据彭博社报道，曾在中金公司鼎盛时期负责投行业务的毕明建3月中旬重返中金，出任首席执行官，填补朱云来去年10月辞职后的职位空缺。中金公司或将在毕明建的带领下于9月前进行IPO，融资金额可能为10亿美元，届时该公司资本规模或将增加一倍，可以用于拓展融资融券、经纪和资产管理等新业务。

在中金公司看来最大的竞争对手中信证券，因转变带来的机遇已成为资产量第一的证券公司。据证监会数据显示，中信证券去年承销和咨询收入占全行业的12%，2011年甚至达到17.8%，投资收益也从3.7%上涨至27%。

之前曾与毕明建在中金共事过的贝多广说，“市场经历了巨大的转变，投行业务已经不是焦点。”贝多广曾任摩根大通证券公司CEO，后离任创办自己的微型金融公司。他指出，在市场竞争加剧的情况下，中金公司能否适应市场调整战略将非常关键。

中金公司并不愿透露过多关于转型的信息，据中金新闻发言人Sherry Tan表示，毕明建也暂不接受采访。

毕明建近期以合伙人的身份加入一家名叫厚朴投资管理有限公司的私募公司。与毕明建在中金共事七年的Bob Dodds透露，毕明建最近正管理一个更大的投资组合。Dodds现就职于一家港资背景的咨询公司DRP Capital工作，该公司主要从事中国跨境收购咨询业务。

“我在中金公司时，基本上只有投资银行业务。”Dodds说，“中金现在需要研发新的产品来拓宽营收渠道，这就需要一个不同风格和思路的团队来执行，所以当下中金公司面临很多挑战。”

然而中金公司已经有了进步。彭博社报道，中金两位不愿具名的人士透露，五月底将要发布一份中金公司2014年年报，得益于IPO业务复苏、佣金上涨以及财富管理业务的增加，中金去年收入同比上涨60%。这个增幅也与整个行业的增速相当，据证监会调查显示，目前已统计的115个证券公司，总收入达2603亿元人民币，比2013年上涨63%。

2012年中国证监会放松监管政策，融资融券业务随即迅速增长，反应迅速的中金竞争对手们抓住了这次机会。据证监会统计，2013年中信证券以50亿元的佣金费用跻身行业第一，成为开展两融业务聚钱效应最大的券商，国泰君安和华泰证券分列其后。当时，中金公司的佣金费用只有19亿，没有出现在证券业协会的排行榜上。关于当时中金公司是否已开展两融业务，Sherry Tan拒绝透露。

事实上，中金公司当时正专注于国有企业IPO业务，毕竟在1995年中金设立之初，也是基于朱云来之父的意图，联合摩根士丹利为国内赴海外上市企业引入境外资本。

据银河证券的一位姓王的人士称，“目前已经太晚了，中金要想赶超中信证券已不现实。作为一个迟到者，现在它能否在由其竞争者组成的游戏里成为一个有意义的玩家都值得怀疑。”

彭博社报道称，具当时在朱云来身边工作的一位不愿具名的人士透露，朱云来在掌舵的12年里，不支持业务模式扩张，也拒绝利用股市繁荣时期所带来的机会，包括增加做盘交易或中间业务。朱云来对此不予置评。

《红色资本主义：中国非凡且脆弱的金融基础》的作者Fraser Howie称，朱云来其实已经做了很多，在当时他已经通过合适的时机拓展了足够多的业务。

据前述中金人士称，中金很多高管相继离去有相当一部分原因是由于朱云来的领导风格，和他不愿接受外部建议的性格。据了解，毕明建曾参与中金公司的组建，并作为首批员工服务公司十余年，但他并不被朱云来重用，只是作为高级管理顾问负责中金在美国市场一项新兴业务。

据《十亿个消费者》一书描述，朱云来的性格有点不被人所理解，他经常下午才来工作，有时又工作到晚上十点，他不喜欢别人进他的办公室。朱云来是个红二代，中金的员工都非常敬重他，“就像敬重所有中国古代的太子一样”。该书写到，中金内外部的运作方式，包括包揽几乎所有大型的海外上市项目的情况，都说明了政治考虑是影响很多中国官员的因素。

据彭博数据库显示，2000年至2005年期间，中金公司参与了75%的国有企业赴海外上市项目，市值超过10亿美元。最大的单子是涉及资金92亿美元的中国建设银行IPO项目，和中国人寿保险公司34亿股份的承销业务。

据当时接近消息源的两位人士称，朱云来对中金公司上市的保留态度主要是基于对公司信息披露的考虑，一旦上市，管理层的薪资都要公布于众。

金融危机以后，公司经历了更多高管的出走，2010年，合伙企业摩根斯坦利也撤资离去。2012年，政府颁布禁令防止欺诈，公司承销业务一落千丈，截至2013年该项禁令解禁时，中金公司收入已下降至22亿元，创2005年来最低。朱云来和中金董事长金立群于去年10月份辞职。

现在，由毕建明掌舵的中金公司有机会抓住新的机遇。大量IPO的时代或许已经过去，但是毕建明可以利用中金的品牌和资源，重新绘制新的蓝图。而其今年计划的IPO亦可以为公司带来新的资本输入。

“关系已经不再是中国证券市场的制胜环节。”毕建明的前同事贝多广说，“中金必须把握好未来的发展方向，同时还需要足够的资本支持和一个优秀的团队。”