从去年6月至今，一直跌跌不休的油价就让人找不着“底”。此次荷兰皇家壳牌公司（NYSE：RDS.A，下称壳牌）斥资682亿美元收购英国天然气集团（下称BG），在很多人看来就是油价回升的开始。

过去的历史是“油价见底”论调的重要参照。1990年代后期，大规模油气并购席卷全球，彼时也是在油价大幅下跌的背景下，英国石油公司BP于1998年8月斥资560亿美元收购美国石油公司阿莫科（Amoco），随后又将大西洋里奇菲尔德（Arco）揽入怀中，而埃克森石油公司则在同年12月以800亿美元收购了美孚公司。这几项并购正是在油价触底（每桶9.55美元）的前几周宣布的。

随后，大规模油气并购便一发不可收拾。西班牙的雷普索尔公司（Repsol SA）以大约150亿美元收购了阿根廷YPF公司；法国道达尔石油（Total SA of France）以520亿美元收购了本国的埃尔夫-阿奎坦公司（Elf Aquitaine）；雪佛龙收购德士古（Texaco)；美国康纳和石油公司（Conoco）则拿下了菲利普斯石油公司（Phillips）。

历史数据显示，大规模油气并购后，国际油价开始复苏。1998年8月，布伦特原油价格仅为每桶9.8美元，在随后的十年间，一路狂飙至2008年7月的每桶133.9美元，同时期，WTI原油价格从每桶13.41美元涨到133.38美元。

在4月8日的一份公开声明中，壳牌表示，此次收购BG正是基于对未来油价上涨的预期。壳牌预测，布伦特油价在2016年将回升至每桶67美元，2017年达到每桶75美元，而到2020年则涨到每桶90美元。

彭博社报道称，油价回升的预测在华尔街形成了共识。他们认为2016年的中值数据将达到70美元，2018年则达到75美元。

然而，也有一些行业分析人士持有不同看法。“油价暴跌确实降低了并购成本，但同时也显示这块资产的盈利性降低了。”安迅思研究中心资深研究员张叶青对界面新闻记者说，油企并购是一种熊市思维，如果油价在一段较长的时间内一直没有回升，那么并购后的资产对于企业本身来说也是一个巨大的负担。

张叶青还透露，目前中石化也在“一带一路”政策背景下，正密切关注海外的收购机会。但她认为，至少从目前来看，大规模的并购还没有出现，仅以壳牌收购BG为例还不足以说明油价就已经见底了，例如1980年代，杜邦（DuPont）收购康纳和石油公司（Conoco），但随后油价依然处于跌势状态没有改变。因此，目前需要继续观察。

卓创资讯的原油分析师高健则告诉界面新闻记者，当下的油气市场情况和1990年代的并购风潮有很大不同。“当时的石油市场处于供需大体平衡的状态，而现在是明显的供应过剩，这是阻碍油价回升的根本原因。”他说。高健并不否认油价在未来会迎来上涨，“会是一个缓慢的过程，而且上涨幅度较小。”

4月8日，布伦特最新油价为每桶55.55美元，下跌6.01%，WTI为每桶50.42美元，下跌6.6%。